卻說南唐二代主乃李景也。李景乃何許人也？乃烈祖李昴長子，生母為宋皇後。字伯玉，初名景通。吳大和二年，授兵部參知政事。次年，為司徒同平章事，遷知中外左右諸軍事，留江都輔政。六年，自江都還金陵。天祚二年，為副元帥。烈祖即帝位，景通任諸道兵馬大元帥，封吳王，次年徙封齊王，遷太尉，兼宣州刺史。烈祖晚年，服丹藥，性暴躁，易怒，常欲殺朝臣，景通苦諫之而多得免。時人常讚之忠孝且仁義。
李景通領兵鎮宣州，數年內無一盜賊，無一事變，後晉及楚皆不敢入侵，未有草民起事者。景通勸農桑，修水利，薄徭役，懲貪官，三年即使宣州大治。蒼生安居樂業，每戶倉皆有餘糧，雖不富裕，但有飯可食，有衣可穿，有房可居，皆鹹悅之也。因其治宣州有方，為烈祖褒獎，固諸子中烈祖最寵景通也。
建元六年九月，烈祖下詔曰：“朕嫡子景通，又仁又孝，且德才兼備，治宣州有方，為朕立有大功，特立其為太子， 掌管天下所有兵馬，並領三省事，仍兼原食邑外再賜三百戶。”大妃種氏諫曰：“齊王僅德著，而才遜於江王景康。治國須才而不須德，固妾懇請陛下立江王。”烈祖大怒曰：“汝欲幹政否？江王乃汝子，待朕死，汝即可為太後也！朕絕不可使女子專政！”即削去種氏大妃名號，幽禁於冷宮，令其閉門思過。種氏仰天長歎道：“吾為何為女子耶？”自裁而死。江王聞訊，大怒，即操練兵馬，暗置爪牙，蠢蠢欲動，欲以“靖難”為號圍皇宮，然逼烈祖退位，自立為君。
其行事前，因軍中糧草不周，乃遣江王府參軍劉夷赴潤州買糧。夷至潤州後，聞母病重，遂擅自迴鄉探望。此時距行事之日已近，景康仍未得糧草，心急如焚，恐有事故，遂遣使至潤州探看。使者迴後，報道：“小人走遍潤州，亦未見劉參軍，不知其在何處。”景康曰：“軍中無糧，如何行事耶？請速至別處探看。”使者問道：“何為別處？”答曰：“凡是我大唐疆土，皆須探看。”使者告辭而去。 次日，劉夷即身著孝服，迴見景康。景康責之曰：“吾起兵‘靖難’，乃正義也，汝為何不遵吾命？”夷匍匐跪於地，泣曰：“某母已死，某去吊喪，誤了軍糧，請殿下治某罪。”景康笑道：“汝去吊母喪僅為小孝，不誤軍糧方為大孝，可惜汝隻為小孝，未為大孝即死矣。” 遂喝武士將其拖下，以誤軍糧之罪打五十軍棍，打得夷遍體鱗傷，景康即命人送夷迴府養傷。數日後夷傷愈，景康即遣使將其賜死，並於十二月十三日正式出發。
卻說使者持毒藥至夷府，見了劉夷，曰：“今江王遣我賜死劉公，請服藥。”言罷，痛哭流涕。夷歎曰：“嗚唿！今江王隻因主上不立其為儲，便欲興兵篡逆，是為不孝也；吾乃其部將，僅因誤了糧草，便欲賜死吾，是為不仁也。如此不仁不孝之人，為何賣命與其？吾覺汝亦憫我，吾欲逃亡，請汝跟隨，可否？”使者為其所動，即隨其逃至宮城，並入見烈祖。時乃十二月初三日也。
劉夷奏曰：“今江王景通聞其生母已死，齊王又被立為儲，心生怨恨，欲起兵奪位。隻因其軍糧不周，遂遣臣赴潤州買糧。臣家母將薨，臣迴鄉探望，誤了軍糧，即遭嚴刑拷打，並欲賜死臣。臣恐失命，遂買通使者，逃迴宮城，將此事奏於陛下。臣言乃千真萬確，敬請陛下防備。”烈祖大怒，即下詔，以謀反罪削去江王名號，一切待遇皆免，廢為庶人，遷至舟山，並遣使監視。朝臣皆諫烈祖，言處罰過分，弗聽。景康被迫赴舟山，於途中投河自盡。諡昭穆庶人。由此，景通儲位穩固，無人敢與其爭鋒。
卻說建元七年六月，金陵大旱，大地熱如火炭，著一單衣亦汗流浹背。如此，烈祖仍冒酷暑，日理萬機，太子景通諫曰：“ 如此之熱，兒臣亦不能受，況陛下乎？陛下應赴甘泉宮避暑，待天涼後迴朝理政亦不遲，勿傷龍體。”弗聽，仍照常議政。漸生一瘡，日趨嚴重，方赴甘泉宮調養，並令太子留朝監國，攝皇帝事。八月初三日，烈祖昏厥於甘泉宮龍興配殿，太子景通大驚失色，即率文武赴甘泉宮探望，並請太醫救治。景通問太醫道：“父皇龍體如何？”太醫泣曰：“恐……殿下……下……下月……即……即可……登基也。”景通匍匐跪於地，號啕大哭，歎曰：“哀哉！父皇於六月酷暑時日理萬機，不聽我之勸諫而得恙，真乃聖君也！”
文武聽罷，無不流涕，皆抱頭而哭。
三日後，烈祖醒，正欲召朝臣囑以後事，忽又昏，數時辰後徐徐而醒，次日又昏，此時已神誌不清，已至彌留。
八月初八日晚亥時，烈祖崩於龍興配殿，在位七年，壽五十七歲。太子景通聞訊，大慟，昏厥於靈柩前，一時辰後方醒。
九月初六日，景通率文武迴鑾，二十日登基於天德宮，下詔大赦天下，以次年為保大元年。文武官僚，皆有封賞。其名去“通”字，單名景。葬父李昴於欽陵。厚葬昭穆庶人李景康於會嵇山上，建一陵曰思陵，並贈景康侍中，仍奉江王祭祀。
卻說吳越王錢元灌在位十年而死，諡文穆王。太子錢弘佐嗣位，以遺詔授胡思進為參知政事輔政。胡思進乃何許人也？乃後梁宋州鹿縣人也，字士振，出身寒微，好讀書，博古通今。後唐長興元年，思進中舉人，授鹿縣令，旋召為秘書郎，遷光祿卿。晉天福二年，思進因不迎晉軍入東京而被革職下獄，旋賄賂中書令桑維翰而得釋，奔南唐，未受重用，又奔吳越，參知政事公孫樸收之為養子。次年，樸舉薦思進於文穆王，文穆王授之為浙西觀察使，乃吳越唯一之文人觀察使也。六年，思進聞文穆王病重，即遣兄子，嘉州刺史胡慍光裝成奴仆，潛至參知政事府殺公孫樸，然詐稱樸乃酗酒而死，並殺慍光以滅口。數日後文穆王卒，思進即請嗣王弘佐授己為臨安府留守，時弘佐幼衝，由孫太後主政，孫太後隻得從之。旋思進又以參知政事出缺，請太後授己為參知政事。太後隻得以遺詔授思進為參知政事，入朝輔政，並封望江郡公。開運元年，孫太後死，胡思進升相國，領寧、嘉等五州刺史，封越國公，加九錫，至此思進掌吳越政。
吳越王錢弘佐初亦有作為，但覺胡思進已掌政，己隻須享富貴即可，便不問國事，日夜玩樂，使思進一黨更飛揚跋扈，一切詔命皆出自其中。思進又矯詔，己開府設官，待遇與王同等，讚拜不名，入朝不趨，劍履上殿，如蕭何故事。
天福十二年五月，錢弘佐赴錢塘江旱遊，因不習水性而落水，宦官忙救之，但為時已晚，上岸後已奄奄一息，三日後漸醒，覺為日已不多，遂輕聲與宦官曰：“孤……孤將死矣，請速……抬孤……至……至棺中。”宦官含淚從之，將其抬至棺中。弘佐剛之棺中，便大叫數聲而死。在位七年，亡年二十。諡忠獻王。
卻說錢弘佐王後胡氏，乃胡思進之女也。思進女曾嫁與嘉州商賈魏子顯，次年子顯即卒，思進乃將其女送入宮為妃，因得弘佐寵愛，開運元年升王後。弘佐卒時，胡後已二十五歲矣。此時，思進即使其女下詔，立弘佐弟弘棕為王，以胡後為王太嫂，並詐稱弘棕有疾，不能理事，以思進為監國，並加三縣封邑，與太嫂暫行訓政，“待王病愈後再歸政與其”。思進旋即上奏中朝，中朝隻得從之，並封思進為“吳越國大丞相兼安民太師”。時弘棕十八歲矣。至此，吳越之江山乃胡氏父女之江山也，人皆不敢言。
錢弘棕名為王，實為囚徒。其對胡氏有怨恨，乃曰：“待兩三年後，若有時機，必奪監國之位也。”思進聞訊大怒曰：“忠獻王崩時，人皆言吾賢，請吾繼大統，吾覺汝仁愛而請汝繼位。不料汝竟忘恩負義，欲除我也，真是無法無天！無道昏君，留汝何用？”即召文武於華安宮商議廢王。思進端坐於台上，與文武曰：“今王昏庸亂政，不可承祖業，吾欲仿伊尹放太甲，霍光廢昌邑，將其廢黜。”文武因懼思進權勢而不敢言，皆曰：“願從監國之令。”隻有一人，於階下大罵思進道：“逆賊！王本無罪，汝為何廢之耶？豈不欲篡逆？吾忠於錢氏，誓死不從奸佞小人之命！”思進怒曰：“汝不怕死否？”此人曰：“忠臣為國死，榮哉！今汝已定篡逆，快將吾斬首！”此人乃何許人也？乃原參知政事公孫樸之子公孫渙，任浙東團練使，封溫北郡公。思進大怒，即喝武士將公孫渙斬首，並籍沒家產，家屬皆遷至海上為奴。
後有詩讚公孫渙曰：
忠臣為國捐性命，流芳百世為英明。
可憐吳越即將滅，百花相殘一世青。
次日，胡思進即遣越侍中趙駿隨己女胡太嫂赴弘棕寢宮收印璽。胡太嫂令弘棕跪於南麵聽旨，駿宣詔曰：
今我王錢弘棕整日玩樂，昏庸亂政，無能懦弱，不可承祖宗之大業，天威降臨，予隻得下令，廢其為溫北郡公，赴溫州就國，若無詔，不許入朝。欽此。
天福十三年十二月十八日詔
胡太嫂曰：“大王，速將印璽上繳，赴溫州就國。若無詔，不許入朝。”弘棕隻得將印璽上繳，然乘牛車離京。途中，弘棕痛哭流涕，曰：“我有何過錯，監國即先發製人耶？”文武見之，亦泣不成聲。在位僅半載。思進諡其為忠遜王。後胡思進卒，吳越王錢弘楮將其遷至東越府，封為東越王，並為其築宮室，享浙東諸州縣之租稅。至宋開寶中，弘棕病卒。
卻說胡思進聞此訊，遂上奏中朝，言少主昏庸亂政，已將其廢黜。中朝下令，以胡思進代吳越國王，兼天下兵馬副元帥，賜金印，並令其於半載內立吳越新君。思進大喜，即立錢弘棕之弟弘楮為王，仍自攝國政。
乾佑二年正月，胡思進之次子胡沔得子胡鬆洵，文武皆至越國公府拜賀。酒過三巡，長史莊德生曰：“監國本為中原人，雖出身貧寒，但德才兼備，能與人同患難，固軍民皆鹹悅也，無不服者。監國自晉天福二年投我吳越以來，已十餘載矣，佐三代君王，功德彌天，而今王上昏懦，不可成大事，監國何不仿堯禪舜，自為吳越王，然內勵精圖治，外結好中國，為一方之霸。待十年後，北吞唐、楚，南滅漢、蜀，再並中原，降彈丸小國，一統九州，成萬世帝業，前無古人，後無來者，豈不美哉？”思進心中大喜，但推辭道：“思進雖有大誌，但無才無德，遜於我者，鮮矣，固不可承大統。”侍中趙駿曰：“若監國不為吳越王，何人可為吳越王？”眾文武皆曰：“莊長史與趙侍中皆言之有理。”思進笑曰：“此事須我三思。”然文武即散。
文武散後，即至黑夜。胡思進與妻馬氏曰：“吾將入內召文武議事，請卿善理家務。”馬氏問道：“何事甚急？不食晚膳否？”思進答曰：“乃受禪也。今朝酒宴，文武皆勸吾自立，吾雖推辭，但心中甚喜，由是卿即為後矣。告辭。”即率數騎入內。行數裏，忽思進騎鬆弛，墜於地。思進大叫道：“吾墜馬矣！”隨從慌下馬解救，但因思進肥胖，未成，思進即亡。後有詩曰：
閑論五代之英雄，皆說思進為驍勇。
後唐為官顯清明，錢朝掌政留梟雄。
未及受禪墜馬死，後人永世為笑柄。
胡思進卒後，隨從匍匐跪於地，痛哭流涕。然將其靈柩運迴越國公府，馬氏大怒，將數隨從扒去衣服，各抽百鞭，然倒掛於市，示眾三日。三日後，數人皆不堪折磨而死，僅一人幸存，後亡於海上。於是，馬氏即葬思進於臨安城外景德園中，數隨從及愛妾未育子者皆殉葬。其騎砍手足亦殉葬，身拋於錢塘江中。
此時，吳越王錢弘楮已聞此訊，其遣使慰問馬氏，“代孤會葬”，賜馬氏金五十兩，銀千兩，並封其為“天聖至德太夫人”。諡胡思進為昭惠公，其陵賜名“仁陵”。大事已畢，弘楮即與文武曰：“胡昭惠因忠遜王昏庸無政而立孤，現胡昭惠已卒，忠遜王應悔過，固孤欲遣使迎之，並複其位。”參知政事孫珂成曰：“可也。忠遜王乃大王之兄，現其既已悔過，依祖製應迎其複位也。”右牙指揮使宋彰曰：“不可。忠遜王本無過，而胡昭惠稱其有過而廢之，即欲挾天子以令諸侯也。現胡昭惠已死，大王應親理國事，安撫民心，強我王權。”弘楮曰：“宋指揮言之有理。”即罷此議，然下詔親政，並將此事報與中朝。
卻說楚王馬希範死後，諸子爭立，而使國亡。未知如何？且聽下迴分解。
李景通領兵鎮宣州，數年內無一盜賊，無一事變，後晉及楚皆不敢入侵，未有草民起事者。景通勸農桑，修水利，薄徭役，懲貪官，三年即使宣州大治。蒼生安居樂業，每戶倉皆有餘糧，雖不富裕，但有飯可食，有衣可穿，有房可居，皆鹹悅之也。因其治宣州有方，為烈祖褒獎，固諸子中烈祖最寵景通也。
建元六年九月，烈祖下詔曰：“朕嫡子景通，又仁又孝，且德才兼備，治宣州有方，為朕立有大功，特立其為太子， 掌管天下所有兵馬，並領三省事，仍兼原食邑外再賜三百戶。”大妃種氏諫曰：“齊王僅德著，而才遜於江王景康。治國須才而不須德，固妾懇請陛下立江王。”烈祖大怒曰：“汝欲幹政否？江王乃汝子，待朕死，汝即可為太後也！朕絕不可使女子專政！”即削去種氏大妃名號，幽禁於冷宮，令其閉門思過。種氏仰天長歎道：“吾為何為女子耶？”自裁而死。江王聞訊，大怒，即操練兵馬，暗置爪牙，蠢蠢欲動，欲以“靖難”為號圍皇宮，然逼烈祖退位，自立為君。
其行事前，因軍中糧草不周，乃遣江王府參軍劉夷赴潤州買糧。夷至潤州後，聞母病重，遂擅自迴鄉探望。此時距行事之日已近，景康仍未得糧草，心急如焚，恐有事故，遂遣使至潤州探看。使者迴後，報道：“小人走遍潤州，亦未見劉參軍，不知其在何處。”景康曰：“軍中無糧，如何行事耶？請速至別處探看。”使者問道：“何為別處？”答曰：“凡是我大唐疆土，皆須探看。”使者告辭而去。 次日，劉夷即身著孝服，迴見景康。景康責之曰：“吾起兵‘靖難’，乃正義也，汝為何不遵吾命？”夷匍匐跪於地，泣曰：“某母已死，某去吊喪，誤了軍糧，請殿下治某罪。”景康笑道：“汝去吊母喪僅為小孝，不誤軍糧方為大孝，可惜汝隻為小孝，未為大孝即死矣。” 遂喝武士將其拖下，以誤軍糧之罪打五十軍棍，打得夷遍體鱗傷，景康即命人送夷迴府養傷。數日後夷傷愈，景康即遣使將其賜死，並於十二月十三日正式出發。
卻說使者持毒藥至夷府，見了劉夷，曰：“今江王遣我賜死劉公，請服藥。”言罷，痛哭流涕。夷歎曰：“嗚唿！今江王隻因主上不立其為儲，便欲興兵篡逆，是為不孝也；吾乃其部將，僅因誤了糧草，便欲賜死吾，是為不仁也。如此不仁不孝之人，為何賣命與其？吾覺汝亦憫我，吾欲逃亡，請汝跟隨，可否？”使者為其所動，即隨其逃至宮城，並入見烈祖。時乃十二月初三日也。
劉夷奏曰：“今江王景通聞其生母已死，齊王又被立為儲，心生怨恨，欲起兵奪位。隻因其軍糧不周，遂遣臣赴潤州買糧。臣家母將薨，臣迴鄉探望，誤了軍糧，即遭嚴刑拷打，並欲賜死臣。臣恐失命，遂買通使者，逃迴宮城，將此事奏於陛下。臣言乃千真萬確，敬請陛下防備。”烈祖大怒，即下詔，以謀反罪削去江王名號，一切待遇皆免，廢為庶人，遷至舟山，並遣使監視。朝臣皆諫烈祖，言處罰過分，弗聽。景康被迫赴舟山，於途中投河自盡。諡昭穆庶人。由此，景通儲位穩固，無人敢與其爭鋒。
卻說建元七年六月，金陵大旱，大地熱如火炭，著一單衣亦汗流浹背。如此，烈祖仍冒酷暑，日理萬機，太子景通諫曰：“ 如此之熱，兒臣亦不能受，況陛下乎？陛下應赴甘泉宮避暑，待天涼後迴朝理政亦不遲，勿傷龍體。”弗聽，仍照常議政。漸生一瘡，日趨嚴重，方赴甘泉宮調養，並令太子留朝監國，攝皇帝事。八月初三日，烈祖昏厥於甘泉宮龍興配殿，太子景通大驚失色，即率文武赴甘泉宮探望，並請太醫救治。景通問太醫道：“父皇龍體如何？”太醫泣曰：“恐……殿下……下……下月……即……即可……登基也。”景通匍匐跪於地，號啕大哭，歎曰：“哀哉！父皇於六月酷暑時日理萬機，不聽我之勸諫而得恙，真乃聖君也！”
文武聽罷，無不流涕，皆抱頭而哭。
三日後，烈祖醒，正欲召朝臣囑以後事，忽又昏，數時辰後徐徐而醒，次日又昏，此時已神誌不清，已至彌留。
八月初八日晚亥時，烈祖崩於龍興配殿，在位七年，壽五十七歲。太子景通聞訊，大慟，昏厥於靈柩前，一時辰後方醒。
九月初六日，景通率文武迴鑾，二十日登基於天德宮，下詔大赦天下，以次年為保大元年。文武官僚，皆有封賞。其名去“通”字，單名景。葬父李昴於欽陵。厚葬昭穆庶人李景康於會嵇山上，建一陵曰思陵，並贈景康侍中，仍奉江王祭祀。
卻說吳越王錢元灌在位十年而死，諡文穆王。太子錢弘佐嗣位，以遺詔授胡思進為參知政事輔政。胡思進乃何許人也？乃後梁宋州鹿縣人也，字士振，出身寒微，好讀書，博古通今。後唐長興元年，思進中舉人，授鹿縣令，旋召為秘書郎，遷光祿卿。晉天福二年，思進因不迎晉軍入東京而被革職下獄，旋賄賂中書令桑維翰而得釋，奔南唐，未受重用，又奔吳越，參知政事公孫樸收之為養子。次年，樸舉薦思進於文穆王，文穆王授之為浙西觀察使，乃吳越唯一之文人觀察使也。六年，思進聞文穆王病重，即遣兄子，嘉州刺史胡慍光裝成奴仆，潛至參知政事府殺公孫樸，然詐稱樸乃酗酒而死，並殺慍光以滅口。數日後文穆王卒，思進即請嗣王弘佐授己為臨安府留守，時弘佐幼衝，由孫太後主政，孫太後隻得從之。旋思進又以參知政事出缺，請太後授己為參知政事。太後隻得以遺詔授思進為參知政事，入朝輔政，並封望江郡公。開運元年，孫太後死，胡思進升相國，領寧、嘉等五州刺史，封越國公，加九錫，至此思進掌吳越政。
吳越王錢弘佐初亦有作為，但覺胡思進已掌政，己隻須享富貴即可，便不問國事，日夜玩樂，使思進一黨更飛揚跋扈，一切詔命皆出自其中。思進又矯詔，己開府設官，待遇與王同等，讚拜不名，入朝不趨，劍履上殿，如蕭何故事。
天福十二年五月，錢弘佐赴錢塘江旱遊，因不習水性而落水，宦官忙救之，但為時已晚，上岸後已奄奄一息，三日後漸醒，覺為日已不多，遂輕聲與宦官曰：“孤……孤將死矣，請速……抬孤……至……至棺中。”宦官含淚從之，將其抬至棺中。弘佐剛之棺中，便大叫數聲而死。在位七年，亡年二十。諡忠獻王。
卻說錢弘佐王後胡氏，乃胡思進之女也。思進女曾嫁與嘉州商賈魏子顯，次年子顯即卒，思進乃將其女送入宮為妃，因得弘佐寵愛，開運元年升王後。弘佐卒時，胡後已二十五歲矣。此時，思進即使其女下詔，立弘佐弟弘棕為王，以胡後為王太嫂，並詐稱弘棕有疾，不能理事，以思進為監國，並加三縣封邑，與太嫂暫行訓政，“待王病愈後再歸政與其”。思進旋即上奏中朝，中朝隻得從之，並封思進為“吳越國大丞相兼安民太師”。時弘棕十八歲矣。至此，吳越之江山乃胡氏父女之江山也，人皆不敢言。
錢弘棕名為王，實為囚徒。其對胡氏有怨恨，乃曰：“待兩三年後，若有時機，必奪監國之位也。”思進聞訊大怒曰：“忠獻王崩時，人皆言吾賢，請吾繼大統，吾覺汝仁愛而請汝繼位。不料汝竟忘恩負義，欲除我也，真是無法無天！無道昏君，留汝何用？”即召文武於華安宮商議廢王。思進端坐於台上，與文武曰：“今王昏庸亂政，不可承祖業，吾欲仿伊尹放太甲，霍光廢昌邑，將其廢黜。”文武因懼思進權勢而不敢言，皆曰：“願從監國之令。”隻有一人，於階下大罵思進道：“逆賊！王本無罪，汝為何廢之耶？豈不欲篡逆？吾忠於錢氏，誓死不從奸佞小人之命！”思進怒曰：“汝不怕死否？”此人曰：“忠臣為國死，榮哉！今汝已定篡逆，快將吾斬首！”此人乃何許人也？乃原參知政事公孫樸之子公孫渙，任浙東團練使，封溫北郡公。思進大怒，即喝武士將公孫渙斬首，並籍沒家產，家屬皆遷至海上為奴。
後有詩讚公孫渙曰：
忠臣為國捐性命，流芳百世為英明。
可憐吳越即將滅，百花相殘一世青。
次日，胡思進即遣越侍中趙駿隨己女胡太嫂赴弘棕寢宮收印璽。胡太嫂令弘棕跪於南麵聽旨，駿宣詔曰：
今我王錢弘棕整日玩樂，昏庸亂政，無能懦弱，不可承祖宗之大業，天威降臨，予隻得下令，廢其為溫北郡公，赴溫州就國，若無詔，不許入朝。欽此。
天福十三年十二月十八日詔
胡太嫂曰：“大王，速將印璽上繳，赴溫州就國。若無詔，不許入朝。”弘棕隻得將印璽上繳，然乘牛車離京。途中，弘棕痛哭流涕，曰：“我有何過錯，監國即先發製人耶？”文武見之，亦泣不成聲。在位僅半載。思進諡其為忠遜王。後胡思進卒，吳越王錢弘楮將其遷至東越府，封為東越王，並為其築宮室，享浙東諸州縣之租稅。至宋開寶中，弘棕病卒。
卻說胡思進聞此訊，遂上奏中朝，言少主昏庸亂政，已將其廢黜。中朝下令，以胡思進代吳越國王，兼天下兵馬副元帥，賜金印，並令其於半載內立吳越新君。思進大喜，即立錢弘棕之弟弘楮為王，仍自攝國政。
乾佑二年正月，胡思進之次子胡沔得子胡鬆洵，文武皆至越國公府拜賀。酒過三巡，長史莊德生曰：“監國本為中原人，雖出身貧寒，但德才兼備，能與人同患難，固軍民皆鹹悅也，無不服者。監國自晉天福二年投我吳越以來，已十餘載矣，佐三代君王，功德彌天，而今王上昏懦，不可成大事，監國何不仿堯禪舜，自為吳越王，然內勵精圖治，外結好中國，為一方之霸。待十年後，北吞唐、楚，南滅漢、蜀，再並中原，降彈丸小國，一統九州，成萬世帝業，前無古人，後無來者，豈不美哉？”思進心中大喜，但推辭道：“思進雖有大誌，但無才無德，遜於我者，鮮矣，固不可承大統。”侍中趙駿曰：“若監國不為吳越王，何人可為吳越王？”眾文武皆曰：“莊長史與趙侍中皆言之有理。”思進笑曰：“此事須我三思。”然文武即散。
文武散後，即至黑夜。胡思進與妻馬氏曰：“吾將入內召文武議事，請卿善理家務。”馬氏問道：“何事甚急？不食晚膳否？”思進答曰：“乃受禪也。今朝酒宴，文武皆勸吾自立，吾雖推辭，但心中甚喜，由是卿即為後矣。告辭。”即率數騎入內。行數裏，忽思進騎鬆弛，墜於地。思進大叫道：“吾墜馬矣！”隨從慌下馬解救，但因思進肥胖，未成，思進即亡。後有詩曰：
閑論五代之英雄，皆說思進為驍勇。
後唐為官顯清明，錢朝掌政留梟雄。
未及受禪墜馬死，後人永世為笑柄。
胡思進卒後，隨從匍匐跪於地，痛哭流涕。然將其靈柩運迴越國公府，馬氏大怒，將數隨從扒去衣服，各抽百鞭，然倒掛於市，示眾三日。三日後，數人皆不堪折磨而死，僅一人幸存，後亡於海上。於是，馬氏即葬思進於臨安城外景德園中，數隨從及愛妾未育子者皆殉葬。其騎砍手足亦殉葬，身拋於錢塘江中。
此時，吳越王錢弘楮已聞此訊，其遣使慰問馬氏，“代孤會葬”，賜馬氏金五十兩，銀千兩，並封其為“天聖至德太夫人”。諡胡思進為昭惠公，其陵賜名“仁陵”。大事已畢，弘楮即與文武曰：“胡昭惠因忠遜王昏庸無政而立孤，現胡昭惠已卒，忠遜王應悔過，固孤欲遣使迎之，並複其位。”參知政事孫珂成曰：“可也。忠遜王乃大王之兄，現其既已悔過，依祖製應迎其複位也。”右牙指揮使宋彰曰：“不可。忠遜王本無過，而胡昭惠稱其有過而廢之，即欲挾天子以令諸侯也。現胡昭惠已死，大王應親理國事，安撫民心，強我王權。”弘楮曰：“宋指揮言之有理。”即罷此議，然下詔親政，並將此事報與中朝。
卻說楚王馬希範死後，諸子爭立，而使國亡。未知如何？且聽下迴分解。