第11章 創立合夥人基金(2)
切蛋糕：如何確立動態股權分配機製 作者：Mike Moyer 投票推薦 加入書簽 留言反饋
最高小時工資率
通常情況下，我建議把最高小時工資率定為200美元，這樣可以讓各方麵平衡發展。這個工資率意味著一個人的機會成本超過每年20萬美元。而一般合夥人都不會達到這個工資水平（80%美國人的年薪在10萬以下）。
一個經驗豐富的企業家或者企業顧問常常會有獲得更高報酬的潛力，但是小時工資率超過200美元的情況，對於其他的合夥人可能是一個負性刺激。如果有人希望得到更高的小時工資率，那麽也許一個處於早期階段的初創公司並不是他們最好的選擇。
缺位持股人
很多時候，在和不屬於公司員工的持股人進行交易時，買斷權非常重要。任何擁有你公司股權或者期權，卻不屬於投資者或者員工的人，被稱作“缺位持股人”（亦被稱為“死股”）。一個公司有太多缺位持股人的話，會令富有遠見的投資人產生擔憂。
缺位持股人可能會很難於管理，可能會主張某些權利或者是提出某些需求，打亂公司的經營節奏。最理想的情況是公司裏沒有缺位持股人。然而，如果你的公司處於缺口階段，缺乏資金，那麽也許缺位持股人是你唯一的選擇。投資者會有一定的承受彈性，允許這種情況發生，但是他們仍舊很希望能夠買下所有缺位持股人的股權。換句話說，他們希望可以“現金買斷”個體所持股權。
現金
人們更傾向於為公司提供設備或者時間，而不是金錢。因此，對提供了實打實的現款的人，最好能給一些額外獎勵。
如果一個合夥人提供了一小筆營運資金，繳納了服務費（比如開辦企業的手續費），或墊付了現款支付的費用，而這些資金的付出將無法得到公司的報銷，那麽這部分理論價值，等於所花費的金錢或者貸款額乘以4。
在一個處於組建階段的公司裏，金錢貢獻所值甚重，這是有很多原因的。首先，當一個合夥人處於公司的創業階段時，讓他支出現金更為艱難。除非他們有閑錢（大部分合夥人沒有），否則短期內，他們就得找份工作，或者去擔當顧問，以便能支付賬單。創業與努力維持生計同時進行，比單獨做其中任何一件事，更使人筋疲力盡。
其次，所有的業務需要資金支持才能運轉。
沒錢=沒生意
合夥人都喜歡股權這個東西，如果投入很少的錢就能分得一大杯羹，對所有人都有好處。
最後，看重資金的價值，可以讓公司發起人，在公司創辦的早期，有機會去購買並持有他們自己公司的一大股份。
許多公司發起人都想成為自己公司的主人，因此會在處理切蛋糕的問題上變得很吝嗇。保有股權最好的方法，就是花錢去購買。如果你沒有現金，你可以用股權去換，但那樣你就不能再期望可以持有公司的多數股了。
要客觀的看待這個問題。如果你給那些為你做出貢獻的人支付報酬，那麽你當然可以獨自持有你公司的所有股權。然而，如果你想從無到有、白手起家，那麽你就不得不和其他人去分享公司的權益。
再次強調一遍，合夥人的現金貢獻或者現金等價物的貢獻，它的理論價值相當於實際貢獻價值乘以4。
資金井
現金入股的計算方式讓一些人感到憂慮。他們認為，在4倍的高獎勵下，有些人可能會向公司投入一大筆錢，進而擁有公司的大多數股權。這種情況確實存在，而如果這部分錢可以用來支付人們正常的市場價工資，那沒準也挺好。然而，如果這部分錢沒用來支付工資，那沒得到工資的人可能就會感到失去動力了。當人們為公司作出貢獻時，個體所分得的股權，要與他們所承擔的風險相匹配，這非常重要。
存在銀行戶頭上的錢，基本上沒有任何風險可言，因為錢不會被花掉，最後還是會迴到它主人手裏。在傳統的投資模式中，公司以特定的價格賣出股權。接下來團隊要做的，就是把錢全花掉，因為畢竟那份股權已經是人家的了。而在合夥人基金模式中，我們鼓勵團隊隻在真正需要花錢的時候才去花錢。而資金井概念的引入，將會大有幫助。
公司可以用借貸的方式引入資金，用它來建設一個資金“井”，而當真正有需要的時候，可以從中提取資金。而隻有當錢真正的花出去了，它才能被計入股權。這使得投資者（他們希望能降低風險）與合夥人（他們希望能更好的利用資金）的動機協調一致。通過資金井，合夥人能夠在真正需要的時候提取到資金。
有時候合夥人隻需一點應急現款
關於領取工資的合夥人的現金投資
領取現金報酬的合夥人，不允許為了獲得更大份額的蛋糕而直接將所得工資投資入股。
舉例來說，假如我的市場薪金在50美元每小時，則小時工資率為100美元。公司支付給我了應得的工資而非股權（如果他們有錢的話），所以我為公司付出勞動得到的迴報不是股權。然而，如果我把公司支付給我的錢，再作為投資投入給公司，那麽我將會得到4倍的利益。所以，我將得到等值於200美元現金迴報率的股權，而非100美元小時工資率的股權（這是投入時間所應得的股權）。這不公平。
一般來說，一個需要領工資的合夥人，是沒有多餘的錢進行投資的。然而，如果他們真的想進行投資，4倍的現金迴報率，隻適用於其所投現金高於其工資所得的那一部分，任何低於其工資數額的現金投資都應以2倍的現金迴報率計算。
關於眾籌基金
在寫這本書的時候，創業企業融資法案所帶來的影響還並不顯著。理論上來講，這個法案將會在出售股權的過程中，降低不合格投資者的準入門檻。
向完全陌生的人分配小額股權的一個潛在問題是，最終你公司裏會有一群缺位持股人，他們會發展成公司管理的老大難。
也是出於這個原因，眾籌資金模式對你意義較小。因此，雖然團隊成員或相關人員的投資，可以在股權上得到4倍的現金迴報率，你可能隻願意給眾籌資金2倍或者1倍的現金迴報率。通過這種方式，你還是會將股權分給未知的人群，但是至少，你不會給他們分出那麽多。這很公平，因為你需要麵對管理股權持有人所帶來的額外的複雜問題。
關於合夥人的領導者
確保每個人得到公平對待，並且得到他們應得的利益，是股權所有人的領導者的工作。顯而易見的欺騙行為（比如以獲得更高股權分配率為目的將工資進行再投資）不允許出現。
一個習慣性“鑽空子”的合夥人，顯然並不能真正領會團隊協作的意義，這樣的人需要被移出團隊（後麵詳述）。
為了防止其他方式的欺騙行為，在任何時候，股權人領導都不應該接受那些顯然超出公司真正所需的現金投資，以便更好地管理公司股權，並且防止弊端出現。
借貸或者信貸
有時候，合夥人會以個人名義，或者用他們自己的信用卡為公司貸款。如果這個合夥人自己買單，那麽他所支付的這筆錢，應當以現金投資對待——以現金數額乘以4計入股權。
然而，如果公司支付了這個賬單，並且隻要是按時支付沒有超時，那麽合夥人將不會分得股權。
公司不但應該負責支付利息，在公司沒有按時付賬的情況下，公司還應該支付延期罰款。
但是，如果公司根本沒有能力支付賬單，那麽這個提供信貸的合夥人必須自己進行償還。在這種情況下，所支付的金額當以現金投資看待。
因此，在公司進行償還賬單的情況下，個人擔保所提供的借貸或者信用卡貸款，理論上不具有計入股權的價值。如果貸款由合夥人進行償還，那麽償還的金額將視為現金投資計入股權劃分，計算方式為現金金額乘以4。
大額貸款
無論貸款額有多大，以上的貸款處理規則都適用。
“大額”貸款，比如通過美國小型企業管理局（sba）進行擔保貸款，或者是用不動產（如出租房）進行抵押貸款，也應該與其他的貸款一樣享受同等待遇。如果公司用運營資金償清了貸款的費用，那麽將不會因此而劃分出任何股權。
案例一：
喬和弗蘭克一起花費了10萬美元購買了一處出租房。弗蘭克以他自己的資產作擔保進行了抵押貸款，但是他和喬分攤了共計2萬美元的預付款以及手續費——每人支付1萬美元。抵押貸款由房屋出租所得的收入進行償還。
喬和弗蘭克都可以為他們的現金投入（每人4萬美元）而分得股權，但是弗蘭克不會因為做了貸款抵押而獲得額外的補償。事情就該是這樣。
如果他們兩個需要因為房子沒租出去，而自行付錢還貸款，那麽他們將會依據現金投資補償規則分得股權。
所購買的這所房子價值的多少，與理論價值的計算毫無關係。隻有投入資金的數額才能作數。
案例二：
肯德拉和米莉從羅賓處購買了一家圍巾公司，花費了10萬美元。她們以個人資產作抵押，獲得了8萬美元的美國小型企業管理局貸款。
肯德拉支付了所差的2萬美元以完成公司購買，並且又額外投入2萬美元，作為公司的運營費用以及實施一些新的營銷措施。米莉沒有投入任何資金。
肯德拉所投入的資金，將會根據現金投資補償規則（乘以4）計算它的理論價值。所以，肯德拉的投資，所具有的理論價值為$40，000x4或$160，000。注意，這個金額已經超過這家公司本身所具有的實際價值。這仍舊是很公平的。肯德拉是承擔了很巨大的風險的。公司的實際價值（10萬美元）對合夥人基金的計算毫無影響。
聽起來有點奇怪的事
在處理貸款問題上，至少有兩件事，在一開始可能會讓人感覺很奇怪：
1.忽視用貸款所購物的實際價值
2.忽視貸款抵押物的價值
合夥人基金忽視基礎資產的實際價值，因為它通過計算處理不同合夥人的投入量，來構建一個理論價值，而不是一個實際的價值。因此，實際價值的多少，在合夥人基金裏並不能說明問題。
我們可以假設一下，如果看重實際價值會怎樣。在那種情況下，我們會把資產的實際價值列入公司資產，然而，因為公司還有未償還貸款，債務將會抵消掉這部分實際價值，所以這等於是兩清局麵。
至於為擔保貸款的人分配股權，合夥人基金可以繞過這個問題，因為根本沒有把資產轉換為股權的可行方案。這是個太過主觀的問題。
可能有人會說，那些為公司做抵押貸款的個人應該得到獎勵，因為如果事情搞砸了，那些貸款都要這個人自己負責了。這確實是個問題。但是，因為沒有客觀有效的方法去評估風險的價值，我們也隻能忽視這個問題。
通過合夥人基金，我們隻需要計算我們能計算的價值。如果有什麽我們沒法計算的，那麽我們就不去計算它。不必為此思慮甚至失眠；最終這些問題都會解決掉的。
如果合夥人不喜歡這種模式，他們可以選擇不去做抵押貸款——即使這可能導致公司創業的失敗。沒有人必須去承擔那些讓自己感到不爽的風險。
直接向公司做現金投資，是得到股權最快捷的方式。如果你覺得自己應該得到更多的股權，那就多投點錢吧。
由合夥人貸款給公司的情況
當一個合夥人貸款給公司時，他就享有一切債主應該享有的權力，即要求償還本金以及利息。而利息率應該設定為該合夥人願意接受的值。如果公司依據合同，對此債務進行了償還，那麽該合夥人將不會分得股權。
如果公司拖欠貸款未能償還，剩餘未還的金額，則可以作為現金投資，根據現金投資的計算規則計算股權。
物資及設備
盡管物資和設備方麵的投資是控製現金花銷的重要途徑，但是它們的貨幣價值通常難以評估。如果那些物資和資源對公司運營有所促進，換句話說，它們幫助公司運營得更便捷（筆，紙，臨時的辦公空間，個人電腦等物資），那麽它們的價值可能附屬於公司的理論價值中，而不應該被單行計算。盡管這部分費用是由合夥人個體承擔，但是在創業初期階段，計算這部分的投入，對合夥關係所帶來的傷害，要遠遠大於它所帶來的價值。
想想看，如果一個合夥人給公司拿來一盒鉛筆，難道他們真的會期望因此而獲得公司股權嗎？
而一個潛在的投資人，對於個人電腦或者辦公用品，一般隻會計算少許價值或者根本不去計算價值。在一個初創公司的早期階段，這樣的花銷應該直接忽視掉。
到最後，公司可能就會自行支付這些花銷了。然而，在剛剛獲得投資基金的時候，不建議用它去償還那些已發生的此類費用。這些費用屬於沉沒成本，並且無法對公司提供未來價值。投資者厭惡用他們的投資資金去償還債務，並且會取消那些涉及大量債務的交易。
舊的筆記本電腦和鉛筆屬於一迴事，但是如果一個合夥人每周都跑辦公用品店，並且在購買辦公用品上花了數百美元，這又是不同的情況了。在那些情況下，辦公用品的購買應該看作是不需要現金報銷的花費，而是需要把這花費等同於現金投資對待。提醒合夥人注意：保存好你的發票！！！
有些時候，設備和物資是公司正常運營的必需品。如果沒有這些東西，公司將無法存活，所以這些物資和設備的投入，對公司的價值非常重要，並且會被早期的潛在投資者所重視。例如，如果你準備開一家t恤衫印花公司，一台絲網印刷機就屬於公司運營必備的設備。
如果合夥人特意為公司弄到某物資，那麽這應該被看作是一個不要求報銷（現金）的投資性付現消費。
如果在加入團隊前，這個合夥人已經擁有此物資不到一年的時間，那麽此物資應該以該合夥人購買它的價格作價。比如，合夥人很可能會擁有幾台前一家公司遺留下來的服務器，它們使用壽命小於一年並且各方麵狀態都還很好。
如果這些物資或者設備，壽命大於一年，那麽應該以公司從外界購得此物，所需花費的價格來進行作價。比如，如果那是一輛汽車，你可以參考《凱利藍皮書》（美國權威汽車價值評估媒體）上麵的報價，或者直接把車開到卡邁斯（美國最大的二手車公司），看看他們會給你多少錢。
大部分物資的價值，可以通過瀏覽ebay上相關條目的價格來進行估價。在ebay上幾乎能找到任何東西的參照價格，即人們願意支付的價格。
公司可以表現得慷慨一些，因為合夥人為公司提供了物資，就已經承擔了可能無法再將此物收迴的風險。
通常情況下，我建議把最高小時工資率定為200美元，這樣可以讓各方麵平衡發展。這個工資率意味著一個人的機會成本超過每年20萬美元。而一般合夥人都不會達到這個工資水平（80%美國人的年薪在10萬以下）。
一個經驗豐富的企業家或者企業顧問常常會有獲得更高報酬的潛力，但是小時工資率超過200美元的情況，對於其他的合夥人可能是一個負性刺激。如果有人希望得到更高的小時工資率，那麽也許一個處於早期階段的初創公司並不是他們最好的選擇。
缺位持股人
很多時候，在和不屬於公司員工的持股人進行交易時，買斷權非常重要。任何擁有你公司股權或者期權，卻不屬於投資者或者員工的人，被稱作“缺位持股人”（亦被稱為“死股”）。一個公司有太多缺位持股人的話，會令富有遠見的投資人產生擔憂。
缺位持股人可能會很難於管理，可能會主張某些權利或者是提出某些需求，打亂公司的經營節奏。最理想的情況是公司裏沒有缺位持股人。然而，如果你的公司處於缺口階段，缺乏資金，那麽也許缺位持股人是你唯一的選擇。投資者會有一定的承受彈性，允許這種情況發生，但是他們仍舊很希望能夠買下所有缺位持股人的股權。換句話說，他們希望可以“現金買斷”個體所持股權。
現金
人們更傾向於為公司提供設備或者時間，而不是金錢。因此，對提供了實打實的現款的人，最好能給一些額外獎勵。
如果一個合夥人提供了一小筆營運資金，繳納了服務費（比如開辦企業的手續費），或墊付了現款支付的費用，而這些資金的付出將無法得到公司的報銷，那麽這部分理論價值，等於所花費的金錢或者貸款額乘以4。
在一個處於組建階段的公司裏，金錢貢獻所值甚重，這是有很多原因的。首先，當一個合夥人處於公司的創業階段時，讓他支出現金更為艱難。除非他們有閑錢（大部分合夥人沒有），否則短期內，他們就得找份工作，或者去擔當顧問，以便能支付賬單。創業與努力維持生計同時進行，比單獨做其中任何一件事，更使人筋疲力盡。
其次，所有的業務需要資金支持才能運轉。
沒錢=沒生意
合夥人都喜歡股權這個東西，如果投入很少的錢就能分得一大杯羹，對所有人都有好處。
最後，看重資金的價值，可以讓公司發起人，在公司創辦的早期，有機會去購買並持有他們自己公司的一大股份。
許多公司發起人都想成為自己公司的主人，因此會在處理切蛋糕的問題上變得很吝嗇。保有股權最好的方法，就是花錢去購買。如果你沒有現金，你可以用股權去換，但那樣你就不能再期望可以持有公司的多數股了。
要客觀的看待這個問題。如果你給那些為你做出貢獻的人支付報酬，那麽你當然可以獨自持有你公司的所有股權。然而，如果你想從無到有、白手起家，那麽你就不得不和其他人去分享公司的權益。
再次強調一遍，合夥人的現金貢獻或者現金等價物的貢獻，它的理論價值相當於實際貢獻價值乘以4。
資金井
現金入股的計算方式讓一些人感到憂慮。他們認為，在4倍的高獎勵下，有些人可能會向公司投入一大筆錢，進而擁有公司的大多數股權。這種情況確實存在，而如果這部分錢可以用來支付人們正常的市場價工資，那沒準也挺好。然而，如果這部分錢沒用來支付工資，那沒得到工資的人可能就會感到失去動力了。當人們為公司作出貢獻時，個體所分得的股權，要與他們所承擔的風險相匹配，這非常重要。
存在銀行戶頭上的錢，基本上沒有任何風險可言，因為錢不會被花掉，最後還是會迴到它主人手裏。在傳統的投資模式中，公司以特定的價格賣出股權。接下來團隊要做的，就是把錢全花掉，因為畢竟那份股權已經是人家的了。而在合夥人基金模式中，我們鼓勵團隊隻在真正需要花錢的時候才去花錢。而資金井概念的引入，將會大有幫助。
公司可以用借貸的方式引入資金，用它來建設一個資金“井”，而當真正有需要的時候，可以從中提取資金。而隻有當錢真正的花出去了，它才能被計入股權。這使得投資者（他們希望能降低風險）與合夥人（他們希望能更好的利用資金）的動機協調一致。通過資金井，合夥人能夠在真正需要的時候提取到資金。
有時候合夥人隻需一點應急現款
關於領取工資的合夥人的現金投資
領取現金報酬的合夥人，不允許為了獲得更大份額的蛋糕而直接將所得工資投資入股。
舉例來說，假如我的市場薪金在50美元每小時，則小時工資率為100美元。公司支付給我了應得的工資而非股權（如果他們有錢的話），所以我為公司付出勞動得到的迴報不是股權。然而，如果我把公司支付給我的錢，再作為投資投入給公司，那麽我將會得到4倍的利益。所以，我將得到等值於200美元現金迴報率的股權，而非100美元小時工資率的股權（這是投入時間所應得的股權）。這不公平。
一般來說，一個需要領工資的合夥人，是沒有多餘的錢進行投資的。然而，如果他們真的想進行投資，4倍的現金迴報率，隻適用於其所投現金高於其工資所得的那一部分，任何低於其工資數額的現金投資都應以2倍的現金迴報率計算。
關於眾籌基金
在寫這本書的時候，創業企業融資法案所帶來的影響還並不顯著。理論上來講，這個法案將會在出售股權的過程中，降低不合格投資者的準入門檻。
向完全陌生的人分配小額股權的一個潛在問題是，最終你公司裏會有一群缺位持股人，他們會發展成公司管理的老大難。
也是出於這個原因，眾籌資金模式對你意義較小。因此，雖然團隊成員或相關人員的投資，可以在股權上得到4倍的現金迴報率，你可能隻願意給眾籌資金2倍或者1倍的現金迴報率。通過這種方式，你還是會將股權分給未知的人群，但是至少，你不會給他們分出那麽多。這很公平，因為你需要麵對管理股權持有人所帶來的額外的複雜問題。
關於合夥人的領導者
確保每個人得到公平對待，並且得到他們應得的利益，是股權所有人的領導者的工作。顯而易見的欺騙行為（比如以獲得更高股權分配率為目的將工資進行再投資）不允許出現。
一個習慣性“鑽空子”的合夥人，顯然並不能真正領會團隊協作的意義，這樣的人需要被移出團隊（後麵詳述）。
為了防止其他方式的欺騙行為，在任何時候，股權人領導都不應該接受那些顯然超出公司真正所需的現金投資，以便更好地管理公司股權，並且防止弊端出現。
借貸或者信貸
有時候，合夥人會以個人名義，或者用他們自己的信用卡為公司貸款。如果這個合夥人自己買單，那麽他所支付的這筆錢，應當以現金投資對待——以現金數額乘以4計入股權。
然而，如果公司支付了這個賬單，並且隻要是按時支付沒有超時，那麽合夥人將不會分得股權。
公司不但應該負責支付利息，在公司沒有按時付賬的情況下，公司還應該支付延期罰款。
但是，如果公司根本沒有能力支付賬單，那麽這個提供信貸的合夥人必須自己進行償還。在這種情況下，所支付的金額當以現金投資看待。
因此，在公司進行償還賬單的情況下，個人擔保所提供的借貸或者信用卡貸款，理論上不具有計入股權的價值。如果貸款由合夥人進行償還，那麽償還的金額將視為現金投資計入股權劃分，計算方式為現金金額乘以4。
大額貸款
無論貸款額有多大，以上的貸款處理規則都適用。
“大額”貸款，比如通過美國小型企業管理局（sba）進行擔保貸款，或者是用不動產（如出租房）進行抵押貸款，也應該與其他的貸款一樣享受同等待遇。如果公司用運營資金償清了貸款的費用，那麽將不會因此而劃分出任何股權。
案例一：
喬和弗蘭克一起花費了10萬美元購買了一處出租房。弗蘭克以他自己的資產作擔保進行了抵押貸款，但是他和喬分攤了共計2萬美元的預付款以及手續費——每人支付1萬美元。抵押貸款由房屋出租所得的收入進行償還。
喬和弗蘭克都可以為他們的現金投入（每人4萬美元）而分得股權，但是弗蘭克不會因為做了貸款抵押而獲得額外的補償。事情就該是這樣。
如果他們兩個需要因為房子沒租出去，而自行付錢還貸款，那麽他們將會依據現金投資補償規則分得股權。
所購買的這所房子價值的多少，與理論價值的計算毫無關係。隻有投入資金的數額才能作數。
案例二：
肯德拉和米莉從羅賓處購買了一家圍巾公司，花費了10萬美元。她們以個人資產作抵押，獲得了8萬美元的美國小型企業管理局貸款。
肯德拉支付了所差的2萬美元以完成公司購買，並且又額外投入2萬美元，作為公司的運營費用以及實施一些新的營銷措施。米莉沒有投入任何資金。
肯德拉所投入的資金，將會根據現金投資補償規則（乘以4）計算它的理論價值。所以，肯德拉的投資，所具有的理論價值為$40，000x4或$160，000。注意，這個金額已經超過這家公司本身所具有的實際價值。這仍舊是很公平的。肯德拉是承擔了很巨大的風險的。公司的實際價值（10萬美元）對合夥人基金的計算毫無影響。
聽起來有點奇怪的事
在處理貸款問題上，至少有兩件事，在一開始可能會讓人感覺很奇怪：
1.忽視用貸款所購物的實際價值
2.忽視貸款抵押物的價值
合夥人基金忽視基礎資產的實際價值，因為它通過計算處理不同合夥人的投入量，來構建一個理論價值，而不是一個實際的價值。因此，實際價值的多少，在合夥人基金裏並不能說明問題。
我們可以假設一下，如果看重實際價值會怎樣。在那種情況下，我們會把資產的實際價值列入公司資產，然而，因為公司還有未償還貸款，債務將會抵消掉這部分實際價值，所以這等於是兩清局麵。
至於為擔保貸款的人分配股權，合夥人基金可以繞過這個問題，因為根本沒有把資產轉換為股權的可行方案。這是個太過主觀的問題。
可能有人會說，那些為公司做抵押貸款的個人應該得到獎勵，因為如果事情搞砸了，那些貸款都要這個人自己負責了。這確實是個問題。但是，因為沒有客觀有效的方法去評估風險的價值，我們也隻能忽視這個問題。
通過合夥人基金，我們隻需要計算我們能計算的價值。如果有什麽我們沒法計算的，那麽我們就不去計算它。不必為此思慮甚至失眠；最終這些問題都會解決掉的。
如果合夥人不喜歡這種模式，他們可以選擇不去做抵押貸款——即使這可能導致公司創業的失敗。沒有人必須去承擔那些讓自己感到不爽的風險。
直接向公司做現金投資，是得到股權最快捷的方式。如果你覺得自己應該得到更多的股權，那就多投點錢吧。
由合夥人貸款給公司的情況
當一個合夥人貸款給公司時，他就享有一切債主應該享有的權力，即要求償還本金以及利息。而利息率應該設定為該合夥人願意接受的值。如果公司依據合同，對此債務進行了償還，那麽該合夥人將不會分得股權。
如果公司拖欠貸款未能償還，剩餘未還的金額，則可以作為現金投資，根據現金投資的計算規則計算股權。
物資及設備
盡管物資和設備方麵的投資是控製現金花銷的重要途徑，但是它們的貨幣價值通常難以評估。如果那些物資和資源對公司運營有所促進，換句話說，它們幫助公司運營得更便捷（筆，紙，臨時的辦公空間，個人電腦等物資），那麽它們的價值可能附屬於公司的理論價值中，而不應該被單行計算。盡管這部分費用是由合夥人個體承擔，但是在創業初期階段，計算這部分的投入，對合夥關係所帶來的傷害，要遠遠大於它所帶來的價值。
想想看，如果一個合夥人給公司拿來一盒鉛筆，難道他們真的會期望因此而獲得公司股權嗎？
而一個潛在的投資人，對於個人電腦或者辦公用品，一般隻會計算少許價值或者根本不去計算價值。在一個初創公司的早期階段，這樣的花銷應該直接忽視掉。
到最後，公司可能就會自行支付這些花銷了。然而，在剛剛獲得投資基金的時候，不建議用它去償還那些已發生的此類費用。這些費用屬於沉沒成本，並且無法對公司提供未來價值。投資者厭惡用他們的投資資金去償還債務，並且會取消那些涉及大量債務的交易。
舊的筆記本電腦和鉛筆屬於一迴事，但是如果一個合夥人每周都跑辦公用品店，並且在購買辦公用品上花了數百美元，這又是不同的情況了。在那些情況下，辦公用品的購買應該看作是不需要現金報銷的花費，而是需要把這花費等同於現金投資對待。提醒合夥人注意：保存好你的發票！！！
有些時候，設備和物資是公司正常運營的必需品。如果沒有這些東西，公司將無法存活，所以這些物資和設備的投入，對公司的價值非常重要，並且會被早期的潛在投資者所重視。例如，如果你準備開一家t恤衫印花公司，一台絲網印刷機就屬於公司運營必備的設備。
如果合夥人特意為公司弄到某物資，那麽這應該被看作是一個不要求報銷（現金）的投資性付現消費。
如果在加入團隊前，這個合夥人已經擁有此物資不到一年的時間，那麽此物資應該以該合夥人購買它的價格作價。比如，合夥人很可能會擁有幾台前一家公司遺留下來的服務器，它們使用壽命小於一年並且各方麵狀態都還很好。
如果這些物資或者設備，壽命大於一年，那麽應該以公司從外界購得此物，所需花費的價格來進行作價。比如，如果那是一輛汽車，你可以參考《凱利藍皮書》（美國權威汽車價值評估媒體）上麵的報價，或者直接把車開到卡邁斯（美國最大的二手車公司），看看他們會給你多少錢。
大部分物資的價值，可以通過瀏覽ebay上相關條目的價格來進行估價。在ebay上幾乎能找到任何東西的參照價格，即人們願意支付的價格。
公司可以表現得慷慨一些，因為合夥人為公司提供了物資，就已經承擔了可能無法再將此物收迴的風險。