卻說李存勖迴宮後，決定前往汜水關與李繼岌會合，再聯兵進剿李嗣源。他命扈從軍兵候於宮門外，自己在內殿進食。這時伶官史彥瓊慌忙跑進來失聲哭道：“萬歲危矣，郭從謙率禁軍造反殺入內宮。”
莊宗驚道：“內庭可有護衛？”
陪在一側的景進答道：“還有元行欽將軍統領的三百黃甲軍。”
莊宗道：“令元行欽速擋之！”
禁軍統領元行欽率三百黃甲軍衝入宮院，郭從謙攔住去路。元行欽怒喝道：“爾等受唐主厚恩，怎敢生此叛逆？”
郭從謙答道：“上柱國李嗣源替天行道，我等欲另立明主，元將軍何不與我等共迎上柱國入城？”
元行欽答道：“萬歲視我如肱股，元某可死不可降！”於是率三百黃甲軍與三千禁軍混殺起來。
禁軍人多勢眾，黃甲軍死傷已盡；元行欽殺兵無數，最後力竭而亡。
禁軍攻入絳霄殿，李存勖一馬當先，將叛軍趕出門外，並且關上大門。郭從謙又重新組織人馬，放火焚燒興教門，趁火勢又殺入門內。李存勖臨危不懼，與侍衛拚死抵擋，殺死數百禁軍。忽然飛來一箭，正中他的麵門，痛得他幾乎昏倒。鷹坊人（專事養鷹以供皇帝田獵的宮人）善友將他扶到絳霄殿廊房下，拔出箭矢，頓時血流如注。李存勖連叫口渴，宦官奉劉皇後之命奉上酪漿。李存勖一杯才下遽爾殞命。年僅四十二歲。符彥卿、何福進、王全斌見唐主已殂，皆慟哭而去。善友斂樂器覆屍，放起一把無名火，將樂器及唐主遺骸俱付灰燼，免得被亂兵蹂躪，然後遁去。
劉皇後聽說李存勖死後，亟與唐主四弟申王李存渥，收拾金寶貯入行囊，然後焚去嘉慶殿，引七百騎出獅子門，向西遁走。
這時李嗣源已至罌子穀，聽到唐主兇耗，泣語諸將道：“主上素得士心，隻為群小所惑，慘遭此變，我今將何歸呢？”【好去做皇帝了，李嗣源未免做作。】
諸將當然勸慰，李嗣源方才收淚。於是馳書遠近報告主喪。
莊宗被誅，其宮室人等盡死於亂兵刀下，伶官閹黨多備緝拿。郭從謙召集文武大臣，眾人不知宮中有何變故，隻聽郭從謙厲聲說道：“伶官作亂，皇帝無道，本官承天下大義誅殺昏君，欲另立明主！”百官聽說莊宗駕崩伶黨被緝，竟無人悲痛，反而各自竊喜。忽士卒來報：“李嗣源五萬大軍冒雨兼程，已臨近洛陽二十裏。”
郭從謙道：“上柱國乃聖上皇兄，貴為帝胄當承天命。”朝中文武連聲讚許。
未幾，李嗣源率兵擺陣洛陽城下。眾人商議獻降之人，太博學士馮道對張全義道：“張大人在百官之中老成持重，今日李嗣源兵馬殺到，還請大人代為出使。”
張全義頓時恐懼地說：“老夫雖然有心獻城，不過李嗣源一直忌恨前梁舊臣，對我可能不肯相容。”
馮道說：“李嗣源此番乃是為誅殺伶黨而來，非是忌恨前梁舊臣，李嗣源必不會責怪大人。下官與大人同去，定保你我安然無恙。”
張全義道：“既然如此，可道與老夫同往敵營。”
洛陽城門大開，張全義、馮道二人各乘一馬，帶隨從數人來到軍前。馮道一看李從榮便拱手道：“勞請少將軍通稟一聲，張全義、馮道為洛陽百姓來軍中求議。”
李從榮道：“先生稍等，我去稟告。”
片刻功夫，李從榮迴馬道：“上柱國有請二位大人中軍帳說話。”二人進入帳中行禮，隻見李嗣源端坐虎皮寶座橫眉立目；兩側將官手扶劍柄威儀嚴肅。李嗣源問道：“二位大人來此何幹？”
張全義道：“大將軍神威將至，下官特為洛陽百姓向將軍祈求太平。”
“哼！”李嗣源道：“若不是我舉義兵討伐伶黨，今日絕不留汝狗命！”
張全義嚇得連連稱是，馮道道：“我等身為人臣，飽受伶官專權之苦，今日上柱國神兵天降匡扶正義，真乃社稷幸甚。臣等特來恭請大軍入城。”
李嗣源道：“既然是二位大人來請，我肯定不負諸公所望。二位大人迴城告知百姓及眾臣公，我隻問罪伶官男寵，其餘人等一概免罪。”張全義、馮道連聲稱謝，遂引李嗣源大軍入駐洛陽城。
統計唐主稱帝僅及四年，先時承父遺誌，滅偽燕，掃殘梁，走契丹，三矢報恨，還告太廟，及家仇既雪，國祚中興，幾與夏少康、漢光武相似。偏後來婦寺擅權，優伶亂政，戮功臣，忌族戚，不恤軍民，釀成禍患，就是作亂犯上的郭從謙，也是優人出身，平白地令典親軍，致為所弑。
一個曾威震中原的馬上皇帝，最後死得如此淒涼，自然引起後世諸多的感慨與思考。歐陽修專門為此撰寫了《伶官傳序》：“故方其盛也，舉天下之豪傑莫能與之爭；及其衰也，數十伶人困之，而身死國滅，為天下笑。”後人有詩歎道：
晉王臨終三箭傳，
中原四麵掃敵番。
摔杯定計誅逆黨，
北伐幽燕退契丹。
鏖戰黃河滅朱梁，
遷都洛陽取蜀川。
少年得誌老來哀，
不近賢能近伶官。
卻說李嗣源率兵入洛陽，傳令群臣於興聖宮議事，左右眾將皆勸其登基稱帝，李嗣源把馮道叫到身旁問道：“眾人欲保我即位，先生以為如何？”
馮道答曰：“莊宗諸子皆死於宮中亂兵刀下，惟魏王李繼岌尚擁兵西蜀。若將軍稱帝，則魏王造反有名，陷公於不義。”
李嗣源問：“眾人擁戴我，不知如何答複，望先生教我。”
馮道言道：“將軍可以監國之名，代行君主理朝。”
過了少時，群臣會集興聖宮，張全義道：“上柱國救社稷於危難，救萬民於水火，功蓋千秋。國不可一日無君，為臣鬥膽奏請上柱國順承天命，登基為君。”
李嗣源道：“本帥起兵乃是誅殺伶黨，另立明君，魏王尚在西蜀，待其歸朝當立儲君。我暫以皇叔之身代為監國。”文武眾臣又請李嗣源登基，李嗣源依舊辭而不受，仍自稱監國。李嗣源令人尋到莊宗屍骨祭奠於西宮，並存莊宗靈柩，待魏王歸朝送柩登基。
李從榮、李從珂、安重誨、石敬瑭、劉知遠五人聽說李嗣源有擁立魏王李繼岌登基之意，連夜往興聖宮求見李嗣源。李從榮道：“父親千萬不可待魏王歸朝登基！”
李嗣源道：“魏王李繼岌乃先皇長子，理當即位。”
安重誨道：“今日朝堂之上，群臣兩請監國登基，監國雖辭而不受，但魏王若是得知此事，必要加害監國大人。”
李嗣源問：“何以見得？”
安重誨道：“魏王為人麵善而心狠，郭崇韜總攬朝政，魏王殺其滿門；如今主公已是監國，隻恐魏王更不能容。”
李從珂也勸道：“父親可曾記得，昔日您被王彥章打下沁水河。河水倒流將父親衝進上遊吞龍溝，那水溝吞龍不吞人，可見父親確有真命在身，理當稱帝。”其餘眾人也是連聲規勸，李嗣源起身思慮再三，無奈歎道：“老夫一世忠烈，本欲另立明主，如今卻進退兩難。”
安重誨勸道：“康延孝將軍舉兵在漢州起義，可命其阻殺魏王。倘若縱虎歸山，則後患無窮。”李嗣源歎道：“這一步之差，要讓老夫背千古罵名。”
李從榮雙膝跪倒勸道：“天與不取，反受其咎，機不可失，時不再來，父親不可再猶豫！”安重誨、石敬瑭等也接連跪倒苦勸：“監國不可猶豫。”李嗣源滿懷焦慮咬牙捶案，對眾將說道：“傳令康延孝阻殺魏王！”正是：
半生忠烈成笑談，
人隨時勢難上難。
從來忠奸隻一步，
自古成敗棋一盤。
欲迎和風陪春醉，
反遭冷霜伴秋寒。
西川斷絕朱邪氏，
隻教後唐另脈傳。
卻說同光四年(926年)正月二十七日，後唐大軍東撤迴朝，大軍從成都出發，李繼岌令康延孝以一萬二千人為後軍。二月六日，中軍到達武連，朝中使者帶詔書到，說西平王朱友謙有罪被處死，命李繼岌殺掉他的兒子遂州節度使朱令德。康延孝聞訊大驚，對各位軍校說：“西平王【朱友謙】背棄偽朝歸順國家，輔佐李存勖成就霸業，如今與郭公都以無罪而滅族，迴朝廷後該輪到我了。”
康延孝部下都是後梁舊將，聽說西平王慘遭禍害，李繼岌又殺了他的兒子朱令德，於是哭著對康延孝說：“西平王無罪，家中二百人被殺，河中舊將沒有不受牽連的，我們迴去後也必死無疑。”
康延孝於是帶領眾兵往迴走，自稱西川節度使、三川製置使，用檄文向蜀人招兵，三天之內，人數達到五萬。
李繼岌聞訊下令停止班師，將軍中精銳騎兵七千人全部撥給判官任圜，讓他率領平叛，自己則駐軍利州以待，此時東川節度使董璋也率兵二萬來援，西川節度使孟知祥命大將李仁罕、李延厚率兵四萬二千人與任圜會合。
這時康延孝得到李嗣源命令，率三千精騎燒魏王糧隊。軍糧被燒傳至魏王軍中，五萬將士人心惶惶。魏王退至渭南大軍糧盡，五萬大軍潰散過半，逃兵難止。太監李從襲對李繼岌說道：“大事已去，福不可再，請王早自為計。”
李繼岌彷徨泣下，對手下李環說道：“我已道盡途窮，汝可殺我。”
李環遲疑多時，於是對李繼岌乳母說道：“我不忍見王死，王若無路求生，當臥榻踣麵，方可下手。”
乳母泣白李繼岌，李繼岌麵榻偃臥。李環取帛套頸把他縊死。李從襲自往華州，也為都監李衝所殺。
李繼岌死後，任圜與孟知祥奉命討伐康延孝【康延孝阻殺魏王本是奉命行事，李嗣源卻又殺人滅口】！
康延孝十分危急，帶十幾名騎兵逃奔到綿州，何建崇追上並抓住了他，任圜命用囚車運來。
孟知祥與任圜、董璋設酒宴聚會，令人把康延孝的囚車帶到酒會上。孟知祥道：“您從梁朝脫身歸順，平定汴州節製陝郊，最近又領前鋒平定劍門以外，迴歸朝廷後將授爵封勳巨鎮尊官，誰能與您競爭！無奈您自己毀了功勞，成為三國時鄧艾那樣的人，我深深為您痛惜！”康延孝說“：我知道再大的富貴我也難以消受，郭崇韜是佐命元勳，輔助皇帝成就大業，不動幹戈收獲兩川，特殊功業誰也比不上，他沒有犯下什麽罪行都全家被殺，我這類人又怎麽能保住頭顱呢？到了這個地步，也是命該如此，還有什麽話說呢！”
聽了康延孝的一番話，孟知祥陷入沉思：自己和郭崇韜交往莫逆，自己陛辭李存勖時，李存勖還以家人之禮招待自己，席間就提出讓自己到成都後誅殺郭崇韜。念及與郭崇韜的多年交往，孟知祥沒有答應，隻說“等到了成都後觀察一下，再做區處“，結果自己還沒到成都，便與老友天人相隔。現在想來，在自己婉拒李存勖時，恐怕已經讓皇帝生疑了。
想到這裏，孟知祥整個人都不好了。
這時朝中使者帶來詔書，下令將康延孝就地處死！
魏王李繼岌死後，軍中尚有兩萬餘人，任圜率領他們迴到洛陽，李嗣源聞訊大喜，在興聖宮大會群臣。安重誨勸道：“天不可無日，國不可無君。魏王命已歸天，如今監國上逢天時，下得地利，中和人心，龍命當興。臣等奏請監國登基。”
馮道也勸：“監國有堯舜之風，周公之德，功勳至極，貴為皇室，今承帝位上合天意，下應民心，如久旱得甘露，四海定神針，叩請吾主登基。”馮道伏地叩拜，殿上文武眾臣紛紛跪倒，請李嗣源登基。
李嗣源麵帶苦色說道：“先帝屍骨未寒，魏王客死他鄉，我當先祭莊宗，從簡登基。”眾人一聽齊聲高唿萬歲。
公元926年四月丙午，文武百官隨監國李嗣源身著白素祭奠莊宗靈柩。祭奠禮畢，李嗣源加冕受冊，百官易朝服稱賀。
李嗣源稱帝時，霍彥威、孔循等人認為唐朝氣數已盡，建議他更改國號。李嗣源道：“我十三歲便事奉獻祖（李國昌），後來又追隨武皇（李克用）近三十年，追隨先帝（李存勖）近二十年，參與了幾乎全部戰爭。武皇的基業就是我的基業，先帝的天下便是我的天下。世上豈有同宗異國的道理。”他命群臣再議。吏部尚書李琪奏稱：“若更國號，則先帝便與國家沒有了關係，那他的梓宮當如何安放。這不僅讓殿下有負三世君恩，我們做大臣的心中也難以自安。”李嗣源遂不改國號，仍舊稱“唐”。
李嗣源登基之年已是五十九歲，諡為明宗，改年號為天成元年。李嗣源頒詔降旨，廢除伶官所擔諸職，處死景進、史彥瓊等伶黨。裁革宮中宦官，遣散後宮嬪妃宮娥千餘人。明宗李嗣源從儉治廉，丞相豆盧革身為首相勾結伶官荒廢朝政，被貶辰州刺史；戶部尚書孔謙貪贓枉法兼並民田，被斬首洛陽街市，抄沒家產。又為郭崇韜、朱友謙二人平反昭雪，大赦天下。吳、越、荊南、楚、閩南方五侯皆遣使入朝稱賀，向明宗稱臣。
李嗣源降旨封長子李從榮為秦王；次子李從厚為宋王；養子李從珂為潞王，鎮守重鎮潞州。安重誨年輕有為封左丞相，馮道老成持重為右丞相，官拜樞密使執掌朝政；駙馬石敬瑭官拜河東節度使；孟知祥為劍南西川節度使，其餘眾臣都皆有封賞。
劉後與李存渥奔晉陽，途次晝行夜宿備曆艱辛。劉後恐李存渥分離，索性相依為命獻身報德。李存渥見嫂子豔麗多姿風韻不減，樂得將錯就錯，與劉後結成露水緣。及抵晉陽，李彥超不納李存渥，李存渥走至鳳穀被部下所殺。劉後無處存身，沒奈何削發為尼，就把懷金取出築一尼庵，權作羈棲。偏偏李嗣源不肯輕恕，竟遣人至晉陽刺死劉後。一代紅顏到此收場。【劉後夫死子亡，既已出家，李嗣源又何必斬盡殺絕呢？】
李嗣源即位後勵精圖治，不事畋遊，不耽貨利，不任宦官，不喜兵革，誌在與民更始，共享承平，所以四方無事，百穀用成。唐主與宰相等從容坐論，談及樂歲，亦自覺有三分喜色。馮道在旁諷諫道：“臣昔日在先皇幕府奉使中山，道出井陘，路甚險阻。臣自憂馬蹶，牢持馬韁，幸不失墜。及行入坦途，放轡自逸，竟至顛隕。可見臨危時未必果危，居安時未必果安，行路尚且如此，何況治國平天下呢！”聽馮道語，唐主點頭稱善，又接口問道：“今歲雖是豐年，百姓家豐足否？”馮道曰：“兇年患餓斃，豐年傷穀賤，豐兇皆病，惟農家如是。臣嚐記進士聶夷詩雲：‘二月賣新絲，五月糶新穀，醫得眼前瘡，剜卻心頭肉。’語雖鄙俚，卻曲盡田家情狀。總之民業有四，農為最苦，人主最應體恤呢。”
唐主甚喜，命左右錄聶夷詩，時常諷誦，差不多似座右銘，且因自己年逾花甲，料不能久，每夜在宮中沐手焚香，向天叩祝道：“某本胡人，因天下擾亂，為眾所推，權居此位，自慚不德，未足安民，願天早生聖人，為生民主，俾某早得息肩，乃是四海的幸福了！”或許老天真的被感動了，就在李嗣源當皇帝期間，趙匡胤出生了，後人有詩詠道：
敢將誠意告蒼穹，
一片私心願化公，
夾馬營中征誕降，
果然天意與人同。
李嗣源對貪汙非常痛恨，繼位之後懲治貪腐毫不留情。汴州倉吏因貪贓被查處，其中涉案的還有史彥珣。史彥珣是功臣舊將之子，又是駙馬石敬瑭的親戚。王建立為其求情，希望能減輕處罰。李嗣源道：“王法無私，豈能因為是親戚而徇情。”他下令將史彥珣在內的涉案官吏全部處斬。
供奉官丁延徽諂事權貴，因監倉自盜而下獄。侍衛使張從賓等朝中權貴多為他求情，皆被李嗣源拒絕。李嗣源對張從賓說：“丁延徽拿著我的俸祿，反而偷盜我的倉儲財物，論罪當死！別說是你，就算是蘇秦複生，也不能說服我給他減刑！”最終，丁延徽被處死。
朝廷易主，庶政維新。後人有詩歎曰：
得國非難保國難，
霸圖才啟即摧殘；
沙陀派接雖猶舊，
畢竟雍陵骨早寒！
李嗣源即位以後，稱明宗皇帝，改元天成元年，立淑妃曹氏為皇後，立子李從榮為太子，封馮道為平章事，封婿石敬瑭為六都衛副使，封郭從謙為景州刺史。郭從謙既至景州，唐主遣使誅之，夷其三族，以其叛莊宗之故也【郭從謙叛莊宗得死，保莊宗也得死，反正欲加之罪何患無辭。正如康延孝阻殺魏王一樣】。
李嗣源不知書，四方奏事，統令安重誨旁讀。安重誨亦不能盡通，因奏請選用文士，上供應對。乃命翰林學士馮道、趙鳳，俱充端明殿學士。安重誨自恃功高，未免挾權專恣，盈廷大臣從此側目【奈何不以郭崇韜為鑒！】。這且慢表。
再說契丹皇帝阿保機，自從在沙河敗退後，一直不敢入侵中原，並且在同光年間和後唐通好。後唐自然冰釋前嫌以禮相待。後來阿保機出征渤海，進攻扶餘城，恰逢後唐使臣姚坤出使契丹，通知新皇帝即位。阿保機問姚坤：“我聽說中原現在有兩位天子，是真的嗎？”姚坤迴答說：“當初魏州發生軍變，朝廷派李嗣源前去征討，誰知洛陽突然發生變故，皇帝驟然駕崩，李嗣源率兵返迴河北，因為眾望所歸，現在已經登基很久了。”
阿保機聞言色變，突然起座仰天大哭道：“晉王和我是結義兄弟，河南天子是我兄弟的兒子，也是我的侄兒，我聽說中國發生了暴亂，正準備去幫助侄兒，誰知他竟然去世了！”說完又哭，哭完又說：“既然侄兒去世，你們應當派人和我商量，怎麽能擅自稱帝呢？”
姚坤說：“新天子統兵二十年，順應天命，哪裏還能拖延呢？”
阿保機還沒有說話，大兒子突欲衝進來準備駁斥姚坤，姚坤正色說：“既然是順應天命，就顧不上小節。你自稱天皇，難道也是巧取豪奪得來的嗎？”
突欲默不作聲，阿保機這才和顏悅色地對姚坤說：“你說得有道理。不過我聽說我那個侄兒鬥雞走狗，嗜酒好色，任用奸臣小人，不愛惜人民，應該遭到報應，看來我得警醒了。”
過了一會兒阿保機又說：“我和你們的新天子並沒有夙怨，不妨和你們修好，隻要你們將河北等地割讓給我，我便不再南下侵略！”
姚坤說：“這件事我做不了主！”
阿保機說：“如果不肯割讓河北，就割讓鎮、定、幽三州也行。”說完便從案上取過紙筆，讓姚坤寫下協議。
姚坤大聲說：“我是來報喪的，不是來割地的。”說完後便將紙筆擲在地下，不肯書寫。
阿保機將他拘住，不使南歸。
莊宗驚道：“內庭可有護衛？”
陪在一側的景進答道：“還有元行欽將軍統領的三百黃甲軍。”
莊宗道：“令元行欽速擋之！”
禁軍統領元行欽率三百黃甲軍衝入宮院，郭從謙攔住去路。元行欽怒喝道：“爾等受唐主厚恩，怎敢生此叛逆？”
郭從謙答道：“上柱國李嗣源替天行道，我等欲另立明主，元將軍何不與我等共迎上柱國入城？”
元行欽答道：“萬歲視我如肱股，元某可死不可降！”於是率三百黃甲軍與三千禁軍混殺起來。
禁軍人多勢眾，黃甲軍死傷已盡；元行欽殺兵無數，最後力竭而亡。
禁軍攻入絳霄殿，李存勖一馬當先，將叛軍趕出門外，並且關上大門。郭從謙又重新組織人馬，放火焚燒興教門，趁火勢又殺入門內。李存勖臨危不懼，與侍衛拚死抵擋，殺死數百禁軍。忽然飛來一箭，正中他的麵門，痛得他幾乎昏倒。鷹坊人（專事養鷹以供皇帝田獵的宮人）善友將他扶到絳霄殿廊房下，拔出箭矢，頓時血流如注。李存勖連叫口渴，宦官奉劉皇後之命奉上酪漿。李存勖一杯才下遽爾殞命。年僅四十二歲。符彥卿、何福進、王全斌見唐主已殂，皆慟哭而去。善友斂樂器覆屍，放起一把無名火，將樂器及唐主遺骸俱付灰燼，免得被亂兵蹂躪，然後遁去。
劉皇後聽說李存勖死後，亟與唐主四弟申王李存渥，收拾金寶貯入行囊，然後焚去嘉慶殿，引七百騎出獅子門，向西遁走。
這時李嗣源已至罌子穀，聽到唐主兇耗，泣語諸將道：“主上素得士心，隻為群小所惑，慘遭此變，我今將何歸呢？”【好去做皇帝了，李嗣源未免做作。】
諸將當然勸慰，李嗣源方才收淚。於是馳書遠近報告主喪。
莊宗被誅，其宮室人等盡死於亂兵刀下，伶官閹黨多備緝拿。郭從謙召集文武大臣，眾人不知宮中有何變故，隻聽郭從謙厲聲說道：“伶官作亂，皇帝無道，本官承天下大義誅殺昏君，欲另立明主！”百官聽說莊宗駕崩伶黨被緝，竟無人悲痛，反而各自竊喜。忽士卒來報：“李嗣源五萬大軍冒雨兼程，已臨近洛陽二十裏。”
郭從謙道：“上柱國乃聖上皇兄，貴為帝胄當承天命。”朝中文武連聲讚許。
未幾，李嗣源率兵擺陣洛陽城下。眾人商議獻降之人，太博學士馮道對張全義道：“張大人在百官之中老成持重，今日李嗣源兵馬殺到，還請大人代為出使。”
張全義頓時恐懼地說：“老夫雖然有心獻城，不過李嗣源一直忌恨前梁舊臣，對我可能不肯相容。”
馮道說：“李嗣源此番乃是為誅殺伶黨而來，非是忌恨前梁舊臣，李嗣源必不會責怪大人。下官與大人同去，定保你我安然無恙。”
張全義道：“既然如此，可道與老夫同往敵營。”
洛陽城門大開，張全義、馮道二人各乘一馬，帶隨從數人來到軍前。馮道一看李從榮便拱手道：“勞請少將軍通稟一聲，張全義、馮道為洛陽百姓來軍中求議。”
李從榮道：“先生稍等，我去稟告。”
片刻功夫，李從榮迴馬道：“上柱國有請二位大人中軍帳說話。”二人進入帳中行禮，隻見李嗣源端坐虎皮寶座橫眉立目；兩側將官手扶劍柄威儀嚴肅。李嗣源問道：“二位大人來此何幹？”
張全義道：“大將軍神威將至，下官特為洛陽百姓向將軍祈求太平。”
“哼！”李嗣源道：“若不是我舉義兵討伐伶黨，今日絕不留汝狗命！”
張全義嚇得連連稱是，馮道道：“我等身為人臣，飽受伶官專權之苦，今日上柱國神兵天降匡扶正義，真乃社稷幸甚。臣等特來恭請大軍入城。”
李嗣源道：“既然是二位大人來請，我肯定不負諸公所望。二位大人迴城告知百姓及眾臣公，我隻問罪伶官男寵，其餘人等一概免罪。”張全義、馮道連聲稱謝，遂引李嗣源大軍入駐洛陽城。
統計唐主稱帝僅及四年，先時承父遺誌，滅偽燕，掃殘梁，走契丹，三矢報恨，還告太廟，及家仇既雪，國祚中興，幾與夏少康、漢光武相似。偏後來婦寺擅權，優伶亂政，戮功臣，忌族戚，不恤軍民，釀成禍患，就是作亂犯上的郭從謙，也是優人出身，平白地令典親軍，致為所弑。
一個曾威震中原的馬上皇帝，最後死得如此淒涼，自然引起後世諸多的感慨與思考。歐陽修專門為此撰寫了《伶官傳序》：“故方其盛也，舉天下之豪傑莫能與之爭；及其衰也，數十伶人困之，而身死國滅，為天下笑。”後人有詩歎道：
晉王臨終三箭傳，
中原四麵掃敵番。
摔杯定計誅逆黨，
北伐幽燕退契丹。
鏖戰黃河滅朱梁，
遷都洛陽取蜀川。
少年得誌老來哀，
不近賢能近伶官。
卻說李嗣源率兵入洛陽，傳令群臣於興聖宮議事，左右眾將皆勸其登基稱帝，李嗣源把馮道叫到身旁問道：“眾人欲保我即位，先生以為如何？”
馮道答曰：“莊宗諸子皆死於宮中亂兵刀下，惟魏王李繼岌尚擁兵西蜀。若將軍稱帝，則魏王造反有名，陷公於不義。”
李嗣源問：“眾人擁戴我，不知如何答複，望先生教我。”
馮道言道：“將軍可以監國之名，代行君主理朝。”
過了少時，群臣會集興聖宮，張全義道：“上柱國救社稷於危難，救萬民於水火，功蓋千秋。國不可一日無君，為臣鬥膽奏請上柱國順承天命，登基為君。”
李嗣源道：“本帥起兵乃是誅殺伶黨，另立明君，魏王尚在西蜀，待其歸朝當立儲君。我暫以皇叔之身代為監國。”文武眾臣又請李嗣源登基，李嗣源依舊辭而不受，仍自稱監國。李嗣源令人尋到莊宗屍骨祭奠於西宮，並存莊宗靈柩，待魏王歸朝送柩登基。
李從榮、李從珂、安重誨、石敬瑭、劉知遠五人聽說李嗣源有擁立魏王李繼岌登基之意，連夜往興聖宮求見李嗣源。李從榮道：“父親千萬不可待魏王歸朝登基！”
李嗣源道：“魏王李繼岌乃先皇長子，理當即位。”
安重誨道：“今日朝堂之上，群臣兩請監國登基，監國雖辭而不受，但魏王若是得知此事，必要加害監國大人。”
李嗣源問：“何以見得？”
安重誨道：“魏王為人麵善而心狠，郭崇韜總攬朝政，魏王殺其滿門；如今主公已是監國，隻恐魏王更不能容。”
李從珂也勸道：“父親可曾記得，昔日您被王彥章打下沁水河。河水倒流將父親衝進上遊吞龍溝，那水溝吞龍不吞人，可見父親確有真命在身，理當稱帝。”其餘眾人也是連聲規勸，李嗣源起身思慮再三，無奈歎道：“老夫一世忠烈，本欲另立明主，如今卻進退兩難。”
安重誨勸道：“康延孝將軍舉兵在漢州起義，可命其阻殺魏王。倘若縱虎歸山，則後患無窮。”李嗣源歎道：“這一步之差，要讓老夫背千古罵名。”
李從榮雙膝跪倒勸道：“天與不取，反受其咎，機不可失，時不再來，父親不可再猶豫！”安重誨、石敬瑭等也接連跪倒苦勸：“監國不可猶豫。”李嗣源滿懷焦慮咬牙捶案，對眾將說道：“傳令康延孝阻殺魏王！”正是：
半生忠烈成笑談，
人隨時勢難上難。
從來忠奸隻一步，
自古成敗棋一盤。
欲迎和風陪春醉，
反遭冷霜伴秋寒。
西川斷絕朱邪氏，
隻教後唐另脈傳。
卻說同光四年(926年)正月二十七日，後唐大軍東撤迴朝，大軍從成都出發，李繼岌令康延孝以一萬二千人為後軍。二月六日，中軍到達武連，朝中使者帶詔書到，說西平王朱友謙有罪被處死，命李繼岌殺掉他的兒子遂州節度使朱令德。康延孝聞訊大驚，對各位軍校說：“西平王【朱友謙】背棄偽朝歸順國家，輔佐李存勖成就霸業，如今與郭公都以無罪而滅族，迴朝廷後該輪到我了。”
康延孝部下都是後梁舊將，聽說西平王慘遭禍害，李繼岌又殺了他的兒子朱令德，於是哭著對康延孝說：“西平王無罪，家中二百人被殺，河中舊將沒有不受牽連的，我們迴去後也必死無疑。”
康延孝於是帶領眾兵往迴走，自稱西川節度使、三川製置使，用檄文向蜀人招兵，三天之內，人數達到五萬。
李繼岌聞訊下令停止班師，將軍中精銳騎兵七千人全部撥給判官任圜，讓他率領平叛，自己則駐軍利州以待，此時東川節度使董璋也率兵二萬來援，西川節度使孟知祥命大將李仁罕、李延厚率兵四萬二千人與任圜會合。
這時康延孝得到李嗣源命令，率三千精騎燒魏王糧隊。軍糧被燒傳至魏王軍中，五萬將士人心惶惶。魏王退至渭南大軍糧盡，五萬大軍潰散過半，逃兵難止。太監李從襲對李繼岌說道：“大事已去，福不可再，請王早自為計。”
李繼岌彷徨泣下，對手下李環說道：“我已道盡途窮，汝可殺我。”
李環遲疑多時，於是對李繼岌乳母說道：“我不忍見王死，王若無路求生，當臥榻踣麵，方可下手。”
乳母泣白李繼岌，李繼岌麵榻偃臥。李環取帛套頸把他縊死。李從襲自往華州，也為都監李衝所殺。
李繼岌死後，任圜與孟知祥奉命討伐康延孝【康延孝阻殺魏王本是奉命行事，李嗣源卻又殺人滅口】！
康延孝十分危急，帶十幾名騎兵逃奔到綿州，何建崇追上並抓住了他，任圜命用囚車運來。
孟知祥與任圜、董璋設酒宴聚會，令人把康延孝的囚車帶到酒會上。孟知祥道：“您從梁朝脫身歸順，平定汴州節製陝郊，最近又領前鋒平定劍門以外，迴歸朝廷後將授爵封勳巨鎮尊官，誰能與您競爭！無奈您自己毀了功勞，成為三國時鄧艾那樣的人，我深深為您痛惜！”康延孝說“：我知道再大的富貴我也難以消受，郭崇韜是佐命元勳，輔助皇帝成就大業，不動幹戈收獲兩川，特殊功業誰也比不上，他沒有犯下什麽罪行都全家被殺，我這類人又怎麽能保住頭顱呢？到了這個地步，也是命該如此，還有什麽話說呢！”
聽了康延孝的一番話，孟知祥陷入沉思：自己和郭崇韜交往莫逆，自己陛辭李存勖時，李存勖還以家人之禮招待自己，席間就提出讓自己到成都後誅殺郭崇韜。念及與郭崇韜的多年交往，孟知祥沒有答應，隻說“等到了成都後觀察一下，再做區處“，結果自己還沒到成都，便與老友天人相隔。現在想來，在自己婉拒李存勖時，恐怕已經讓皇帝生疑了。
想到這裏，孟知祥整個人都不好了。
這時朝中使者帶來詔書，下令將康延孝就地處死！
魏王李繼岌死後，軍中尚有兩萬餘人，任圜率領他們迴到洛陽，李嗣源聞訊大喜，在興聖宮大會群臣。安重誨勸道：“天不可無日，國不可無君。魏王命已歸天，如今監國上逢天時，下得地利，中和人心，龍命當興。臣等奏請監國登基。”
馮道也勸：“監國有堯舜之風，周公之德，功勳至極，貴為皇室，今承帝位上合天意，下應民心，如久旱得甘露，四海定神針，叩請吾主登基。”馮道伏地叩拜，殿上文武眾臣紛紛跪倒，請李嗣源登基。
李嗣源麵帶苦色說道：“先帝屍骨未寒，魏王客死他鄉，我當先祭莊宗，從簡登基。”眾人一聽齊聲高唿萬歲。
公元926年四月丙午，文武百官隨監國李嗣源身著白素祭奠莊宗靈柩。祭奠禮畢，李嗣源加冕受冊，百官易朝服稱賀。
李嗣源稱帝時，霍彥威、孔循等人認為唐朝氣數已盡，建議他更改國號。李嗣源道：“我十三歲便事奉獻祖（李國昌），後來又追隨武皇（李克用）近三十年，追隨先帝（李存勖）近二十年，參與了幾乎全部戰爭。武皇的基業就是我的基業，先帝的天下便是我的天下。世上豈有同宗異國的道理。”他命群臣再議。吏部尚書李琪奏稱：“若更國號，則先帝便與國家沒有了關係，那他的梓宮當如何安放。這不僅讓殿下有負三世君恩，我們做大臣的心中也難以自安。”李嗣源遂不改國號，仍舊稱“唐”。
李嗣源登基之年已是五十九歲，諡為明宗，改年號為天成元年。李嗣源頒詔降旨，廢除伶官所擔諸職，處死景進、史彥瓊等伶黨。裁革宮中宦官，遣散後宮嬪妃宮娥千餘人。明宗李嗣源從儉治廉，丞相豆盧革身為首相勾結伶官荒廢朝政，被貶辰州刺史；戶部尚書孔謙貪贓枉法兼並民田，被斬首洛陽街市，抄沒家產。又為郭崇韜、朱友謙二人平反昭雪，大赦天下。吳、越、荊南、楚、閩南方五侯皆遣使入朝稱賀，向明宗稱臣。
李嗣源降旨封長子李從榮為秦王；次子李從厚為宋王；養子李從珂為潞王，鎮守重鎮潞州。安重誨年輕有為封左丞相，馮道老成持重為右丞相，官拜樞密使執掌朝政；駙馬石敬瑭官拜河東節度使；孟知祥為劍南西川節度使，其餘眾臣都皆有封賞。
劉後與李存渥奔晉陽，途次晝行夜宿備曆艱辛。劉後恐李存渥分離，索性相依為命獻身報德。李存渥見嫂子豔麗多姿風韻不減，樂得將錯就錯，與劉後結成露水緣。及抵晉陽，李彥超不納李存渥，李存渥走至鳳穀被部下所殺。劉後無處存身，沒奈何削發為尼，就把懷金取出築一尼庵，權作羈棲。偏偏李嗣源不肯輕恕，竟遣人至晉陽刺死劉後。一代紅顏到此收場。【劉後夫死子亡，既已出家，李嗣源又何必斬盡殺絕呢？】
李嗣源即位後勵精圖治，不事畋遊，不耽貨利，不任宦官，不喜兵革，誌在與民更始，共享承平，所以四方無事，百穀用成。唐主與宰相等從容坐論，談及樂歲，亦自覺有三分喜色。馮道在旁諷諫道：“臣昔日在先皇幕府奉使中山，道出井陘，路甚險阻。臣自憂馬蹶，牢持馬韁，幸不失墜。及行入坦途，放轡自逸，竟至顛隕。可見臨危時未必果危，居安時未必果安，行路尚且如此，何況治國平天下呢！”聽馮道語，唐主點頭稱善，又接口問道：“今歲雖是豐年，百姓家豐足否？”馮道曰：“兇年患餓斃，豐年傷穀賤，豐兇皆病，惟農家如是。臣嚐記進士聶夷詩雲：‘二月賣新絲，五月糶新穀，醫得眼前瘡，剜卻心頭肉。’語雖鄙俚，卻曲盡田家情狀。總之民業有四，農為最苦，人主最應體恤呢。”
唐主甚喜，命左右錄聶夷詩，時常諷誦，差不多似座右銘，且因自己年逾花甲，料不能久，每夜在宮中沐手焚香，向天叩祝道：“某本胡人，因天下擾亂，為眾所推，權居此位，自慚不德，未足安民，願天早生聖人，為生民主，俾某早得息肩，乃是四海的幸福了！”或許老天真的被感動了，就在李嗣源當皇帝期間，趙匡胤出生了，後人有詩詠道：
敢將誠意告蒼穹，
一片私心願化公，
夾馬營中征誕降，
果然天意與人同。
李嗣源對貪汙非常痛恨，繼位之後懲治貪腐毫不留情。汴州倉吏因貪贓被查處，其中涉案的還有史彥珣。史彥珣是功臣舊將之子，又是駙馬石敬瑭的親戚。王建立為其求情，希望能減輕處罰。李嗣源道：“王法無私，豈能因為是親戚而徇情。”他下令將史彥珣在內的涉案官吏全部處斬。
供奉官丁延徽諂事權貴，因監倉自盜而下獄。侍衛使張從賓等朝中權貴多為他求情，皆被李嗣源拒絕。李嗣源對張從賓說：“丁延徽拿著我的俸祿，反而偷盜我的倉儲財物，論罪當死！別說是你，就算是蘇秦複生，也不能說服我給他減刑！”最終，丁延徽被處死。
朝廷易主，庶政維新。後人有詩歎曰：
得國非難保國難，
霸圖才啟即摧殘；
沙陀派接雖猶舊，
畢竟雍陵骨早寒！
李嗣源即位以後，稱明宗皇帝，改元天成元年，立淑妃曹氏為皇後，立子李從榮為太子，封馮道為平章事，封婿石敬瑭為六都衛副使，封郭從謙為景州刺史。郭從謙既至景州，唐主遣使誅之，夷其三族，以其叛莊宗之故也【郭從謙叛莊宗得死，保莊宗也得死，反正欲加之罪何患無辭。正如康延孝阻殺魏王一樣】。
李嗣源不知書，四方奏事，統令安重誨旁讀。安重誨亦不能盡通，因奏請選用文士，上供應對。乃命翰林學士馮道、趙鳳，俱充端明殿學士。安重誨自恃功高，未免挾權專恣，盈廷大臣從此側目【奈何不以郭崇韜為鑒！】。這且慢表。
再說契丹皇帝阿保機，自從在沙河敗退後，一直不敢入侵中原，並且在同光年間和後唐通好。後唐自然冰釋前嫌以禮相待。後來阿保機出征渤海，進攻扶餘城，恰逢後唐使臣姚坤出使契丹，通知新皇帝即位。阿保機問姚坤：“我聽說中原現在有兩位天子，是真的嗎？”姚坤迴答說：“當初魏州發生軍變，朝廷派李嗣源前去征討，誰知洛陽突然發生變故，皇帝驟然駕崩，李嗣源率兵返迴河北，因為眾望所歸，現在已經登基很久了。”
阿保機聞言色變，突然起座仰天大哭道：“晉王和我是結義兄弟，河南天子是我兄弟的兒子，也是我的侄兒，我聽說中國發生了暴亂，正準備去幫助侄兒，誰知他竟然去世了！”說完又哭，哭完又說：“既然侄兒去世，你們應當派人和我商量，怎麽能擅自稱帝呢？”
姚坤說：“新天子統兵二十年，順應天命，哪裏還能拖延呢？”
阿保機還沒有說話，大兒子突欲衝進來準備駁斥姚坤，姚坤正色說：“既然是順應天命，就顧不上小節。你自稱天皇，難道也是巧取豪奪得來的嗎？”
突欲默不作聲，阿保機這才和顏悅色地對姚坤說：“你說得有道理。不過我聽說我那個侄兒鬥雞走狗，嗜酒好色，任用奸臣小人，不愛惜人民，應該遭到報應，看來我得警醒了。”
過了一會兒阿保機又說：“我和你們的新天子並沒有夙怨，不妨和你們修好，隻要你們將河北等地割讓給我，我便不再南下侵略！”
姚坤說：“這件事我做不了主！”
阿保機說：“如果不肯割讓河北，就割讓鎮、定、幽三州也行。”說完便從案上取過紙筆，讓姚坤寫下協議。
姚坤大聲說：“我是來報喪的，不是來割地的。”說完後便將紙筆擲在地下，不肯書寫。
阿保機將他拘住，不使南歸。