羅傑的話一出，會議室內的議論聲頓時又大了幾分。
一個股東忍不住插話道：“環球又不是上市公司，哪有什麽要約收購的說法？！”
通常來說，要約收購都是指針對上市公司的收購行為。
至於非上市公司，嚴格來說，並不是法律上不支持，而是幾乎沒有多少人會選擇要約收購。
對於非上市公司的收購來說，無論是收購方還是被收購方，大多更傾向於協議收購。
兩者之間最大的區別在於，要約收購必須向第三方擔保公司（或者董事會、股東大會，根據各國法律規定有所不同）提前預付足額或者部分金額的保證金，隻要在要約範圍之內，有股東願意賣，就必須完成交易。
如果采用要約收購的方式，很可能出現一部分股東同意賣出股份，另一部分股東不願意買，導致最終無法做到全資收購。
同時，提前支付保證金也會對流動資金造成比較大的壓力。
相當於是先付款，你願意賣，就交出股份拿錢走人，不願意賣，錢也在這放著。
而協議收購則可以通過具體落實在協議裏的條款，來規避這些問題。
當然，協議收購也是有不好的地方，和要約收購相比，協議收購最大的缺陷就在於“過渡期”的問題。
（注：“過渡期條款”涉及的內容太複雜，要講清楚得水不少字數，就不提了，反正是個對收購方和被收購方來說都很麻煩的規定，有興趣的可以自己查一下資料。）
對於急於吞並一家公司的收購方來說，這個過渡期就讓人非常的難受。
羅傑之所以提出要約收購，就是為了節省掉“過渡期”的時間，盡快拿下環球的股份。
當然，這是建立在對方同意賣的基礎上。
反正現在隻是口頭上提出，還沒有走正式的流程，最後執行的是要約收購還是協議收購，還不是一句話的事情？
羅傑看了一眼插話的那位股東，沒有接這個話茬，而是自顧自地開口道：“根據我們對環球音樂集團資產及經營狀況的評估，【量子娛樂】決定以一百五十五億美元的市值，對環球發起收購。這筆交易將以純現金交易的方式進行，隻要諸位點頭，立刻就可以按照股份的數量，從【量子娛樂】拿走足額的現金。一次性付清，絕不拖欠！”
巴洛克銀行答應借給【量子娛樂】的資金已經到賬，再加上勞倫斯兄妹入股時的注資。
盡管在過去的幾個月內，【量子娛樂】花出去了接近兩百億美元，用於收購環球音樂集團的股份，以及在各種渠道資源方麵與環球針鋒相對。
但到了現在，【量子娛樂】的賬戶上，仍然躺著高達兩百多億美元的現金。
有這麽一大筆資金在手，羅傑的底氣也是很足，直接拋出了一次性支付的籌碼。
要知道，在這種涉及數十上百億美元巨額資金的收購當中，純現金收購的方式是很少見的。
例如華特迪士尼並購漫威，現金在這筆交易中就隻占很小的比例，更多的是用自身的股權來“等價交換”。
哪怕是現金支付，也很少有人會選擇一次性付清，而是會設定一個賬期，比如說在兩年內分三次支付等等，這才是比較主流的“付款方式”。
果然，現金交易、一次性付清，這樣的條件一提出來，立刻就有幾名小股東表現出了心動的神色。
不過，羅傑的注意力卻並沒有放在這些小股東的身上，而是盯著道格-莫裏斯，以及維旺迪的那支代理人團隊。
前者手中的股份不多，但卻是很大程度上掌握著環球音樂集團的董事會和高層，能夠影響相當一部分人的態度。
而後者，則掌握著大約百分之四十一的股份，單純以股份比例來衡量的話，雖然比【量子娛樂】要少上一個百分點，但卻完全稱得上“勢均力敵”。
當然，是在股東的大會層麵上。
隻有這兩者的態度，才會決定著今天的會議，是否能夠得到一個好的結果。
當然，站在不同的立場上，對於“好的結果”的定義，自然也是完全不同的。
“想要並購環球？你……”
道格-莫裏斯下意識地想要威脅一番，順便表達自己絕對不會合作的態度。
話還沒有說完，卻是被另一個聲音給打斷了。
“貴方提出的報價是不是太低了點？”
開口的是一位持股比例將將超過百分之一的小股東，“根據上季度華爾街給出的評估，環球音樂集團的市值在三百億至四百億美元之間，哪怕是按三百億美元來算，也比你們提出的一百五十五億高了一倍！”
這話一出，頓時有不少股東紛紛符合。
“就是，一百五十五億美元，這也太離譜了！”
“過去一年，環球可是占據了全球唱片業市場百分之三十八的份額！怎麽可能才值一百五十五億美元？！”
“至少也要三百億美元以上才對！”
“我覺得三百億美元都是算少了，axa公司在上個季度給出的評估可是四百二十七億美元！”
“……”
一時之間，會議室裏，許多人居然為了“環球音樂集團到底值多少錢”而爭論了起來。
這些股東當然不是不知道自家公司值多少錢，就算不是很清楚的，多少也有一個大致的概念。
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之所以爭論不休，還是做樣子給羅傑看，以爭取更多的利益罷了。
哪怕讓羅傑將報價提高到二百億美元，分散到每一個百分點上的股份，價值也要提升數千萬美元。
為了以千萬、以億來計算的富蘭克林，多說幾句話，浪費一點口水，又算得了什麽？
“諸位對股權投資都不陌生，此一時彼一時的道理想必不用我多說？如果是一年期，不，哪怕是六個月前，隻要你們願意賣，我也願意按照三百億美元以上的估值買進你們手中的股份。”
羅傑盯著最先開口的那位股東，認真地說道：“環球已經失去了亞洲市場，沒有了高盛集團這個後盾，在北美市場的競爭上也必然落後於包括【量子音樂】在內的其它三大，隻剩下一個歐洲市場，這樣的環球，隻值一百五十五億美元。”
頓了頓，羅傑強調道：“這是【量子娛樂】的最終報價，不會改動。如果你們不願意賣，那就把股份留在手裏好了。”
在過去的幾個月內，單單隻是為了在各種渠道上對環球音樂集團進行針對性的攻擊，就花費了近百億美元。
這麽大一筆錢，為的，當然不僅僅隻是讓環球失去現有的市場。
同時，也是要將環球的“市值”砸到足夠低的程度，以利於【量子娛樂】出手買進。
“如果我們不願意賣，你能怎麽樣？”
一名股東嗤笑道：“難道還打算做空環球的股價嗎？環球可不是上市公司！”
做空股價，是針對上市公司最好，也是最有效的打擊手段之一。
但對於非上市公司，這一招就不那麽好用了。
首先，對於非上市公司而言，“股價”這種東西根本毫無意義。
另外，就算你想做空，也要有一個規模足夠大的“流通盤”才行。
連流通盤都沒有，拿鍵盤去做空嗎？
“我當然不會這麽做。”
羅傑笑了笑，提醒道：“但是你們要知道，【量子娛樂】之所以希望收購環球，是想要整合環球和【量子音樂】的資源，以成為唱片業第一大公司。但如果無法完成收購的話，我們也不是沒有其它的方法來達到這個目的。”
稍稍停頓了幾秒鍾，羅傑的目光在所有人臉上掃過，而後繼續說道：“想要贏得一場競爭，要麽強大自身，比如說收購環球，整合兩家公司的資源和渠道。要麽就讓競爭對手倒下，比如說，這百分之四十二點七的股份所代表的投票權，可以做的事情有很多，你們可以盡可能的發揮自己的想象力！”
這番話根本不是什麽暗示，完全就是紅果果的威脅。
你們要是不賣，憑借著這百分之四十多的股份，我光是在股東大會上拖拖後腿，就足以拖累環球的發展了。
或許不至於讓環球徹底倒下，但卻完全有能力讓環球停下發展的步伐，甚至是倒退！
當然，環球也不是完全沒有反抗的機會。
按照相關的法律規定，若是一家公司的大股東故意做出有損公司利益的行為時，完全可以通過訴訟等方式，強行收迴對方手中的股份。
但這種官司，往往都是非常複雜而漫長，能不能勝訴還不好說。
絕大多數股東都相信，【量子娛樂】就算要這麽做，也不會留下太過明顯的把柄。
對方花費巨資養的律師團，絕對不是擺設。
這一點，在過去幾個月裏，在座的人都深有體會。
蕾哈娜等明星聯合起訴環球的那場官司，原告方的律師，就是【量子音樂】派出的“法律援助”。
道格-莫裏斯頓時控製不住自己的爆脾氣，用恨不得把人生吞活剝的眼神盯著羅傑，惡狠狠地說道：“如果你這麽做，我敢保證，環球倒下之前，一定會拖著【量子音樂】陪葬！”
環球音樂集團可是道格-莫裏斯大半生的心血。
要是讓環球就這麽倒了，對道格-莫裏斯來說，不亞於目睹自己的孩子死去。
麵對道格-莫裏斯的威脅，羅傑隻是咧開嘴，露出滿嘴的白牙，笑眯眯地說道：“你可以試一試，隻是不知道，你手中百分之七的股份，能否代表整個環球音樂集團？”
表麵上，羅傑擺出了一副對道格-莫裏斯完全不在意的態度。
實際上卻並非如此。
就以環球音樂集團內部而言，在羅傑的心裏，道格-莫裏斯的重要性還要在維旺迪之上。
有確切地情報表明，道格-莫裏斯在環球內部的威望早已超出了常規意義上“職業經理人”的範疇。
非要類比的話，大約相當於史蒂夫-喬布斯於蘋果公司、邁克爾-艾納斯於華特迪士尼（九十年代），又或者薩提亞-納德拉於微軟。
不過，正是因為重視，羅傑才要在表麵上擺出一副輕視的態度來。
一方麵，是為了給其它股東，尤其是維旺迪施加壓力。
另一方麵，也是為了激怒道格-莫裏斯，或許能夠讓對方做出什麽不冷靜的決策來。
當然，對於後者，羅傑並沒有抱太大的期望。
今天這場股東大會，羅傑最大的目的，還是在維旺迪身上。
現在的【量子娛樂】可以說是已經贏了一半。
隻要搞定維旺迪，這百分之五十立刻就會變成百分之九十。
維旺迪手中百分之四十一的股份，和【量子娛樂】已經掌握的股份相加，已經達到了百分之八十四。
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這個數字，已經是接近了完成強行收購的臨界線。
心裏這麽想著，羅傑不再理會一臉憤恨的道格-莫裏斯，將目光轉向維旺迪的代理人團隊，朝為首的那人問道：“請問，維旺迪是否對【量子娛樂】的報價有興趣？”
幾個人湊在一起商量了一下，然後才開始迴答羅傑的問題。
“如果隻是現金交易，而且是一百五十五億美元的估值，那麽沒有談的必要。這種條件，維旺迪是不可能答應的。”
維旺迪的代理人搖了搖頭，又問道：“不知道貴公司是否有其它更具備說服力的方案，也好讓我向公司匯報？”
坐在這裏的隻是代理人，雖然都有一定的權限，但像是這種大的股權交易，肯定還是要維旺迪的高層，甚至是董事會來做決定的。
他們能夠做的，也不過是將羅傑提出的條件帶迴去，根據公司高層的答複，再決定是否啟動談判程序。
“現金交易是針對持股比例在個位數百分點的小股東的。”
羅傑毫不掩飾自己的雙重標準，笑著說道：“具體的方案我倒是沒有，不過，若是維旺迪有什麽要求，大可以提出來談談看嘛。如果達成協議，對大家都是一件好事，不是嗎？”
“我聽說，【量子娛樂】旗下的【量子音樂】，在大約三個月前首次接受了外來的投資？”
維旺迪的代理人顯然是打聽到了大衛-勞倫斯入股【量子音樂】的事情，試探著問道：“若是我們以環球的股份折價入股【量子音樂】……”
這個條件在羅傑的預期之內，雖然不是最有利的結果，但羅傑本來也沒指望維旺迪能夠答應純現金交易的可能。
幾乎沒有任何思考，羅傑直接開口道：“股權置換的方案可以，但僅限於【量子音樂】，而不是整個【量子娛樂集團】。你可以直接向你的東家匯報，如果維旺迪對這筆交易感興趣，我們再慢慢談交易的細節。”
一個股東忍不住插話道：“環球又不是上市公司，哪有什麽要約收購的說法？！”
通常來說，要約收購都是指針對上市公司的收購行為。
至於非上市公司，嚴格來說，並不是法律上不支持，而是幾乎沒有多少人會選擇要約收購。
對於非上市公司的收購來說，無論是收購方還是被收購方，大多更傾向於協議收購。
兩者之間最大的區別在於，要約收購必須向第三方擔保公司（或者董事會、股東大會，根據各國法律規定有所不同）提前預付足額或者部分金額的保證金，隻要在要約範圍之內，有股東願意賣，就必須完成交易。
如果采用要約收購的方式，很可能出現一部分股東同意賣出股份，另一部分股東不願意買，導致最終無法做到全資收購。
同時，提前支付保證金也會對流動資金造成比較大的壓力。
相當於是先付款，你願意賣，就交出股份拿錢走人，不願意賣，錢也在這放著。
而協議收購則可以通過具體落實在協議裏的條款，來規避這些問題。
當然，協議收購也是有不好的地方，和要約收購相比，協議收購最大的缺陷就在於“過渡期”的問題。
（注：“過渡期條款”涉及的內容太複雜，要講清楚得水不少字數，就不提了，反正是個對收購方和被收購方來說都很麻煩的規定，有興趣的可以自己查一下資料。）
對於急於吞並一家公司的收購方來說，這個過渡期就讓人非常的難受。
羅傑之所以提出要約收購，就是為了節省掉“過渡期”的時間，盡快拿下環球的股份。
當然，這是建立在對方同意賣的基礎上。
反正現在隻是口頭上提出，還沒有走正式的流程，最後執行的是要約收購還是協議收購，還不是一句話的事情？
羅傑看了一眼插話的那位股東，沒有接這個話茬，而是自顧自地開口道：“根據我們對環球音樂集團資產及經營狀況的評估，【量子娛樂】決定以一百五十五億美元的市值，對環球發起收購。這筆交易將以純現金交易的方式進行，隻要諸位點頭，立刻就可以按照股份的數量，從【量子娛樂】拿走足額的現金。一次性付清，絕不拖欠！”
巴洛克銀行答應借給【量子娛樂】的資金已經到賬，再加上勞倫斯兄妹入股時的注資。
盡管在過去的幾個月內，【量子娛樂】花出去了接近兩百億美元，用於收購環球音樂集團的股份，以及在各種渠道資源方麵與環球針鋒相對。
但到了現在，【量子娛樂】的賬戶上，仍然躺著高達兩百多億美元的現金。
有這麽一大筆資金在手，羅傑的底氣也是很足，直接拋出了一次性支付的籌碼。
要知道，在這種涉及數十上百億美元巨額資金的收購當中，純現金收購的方式是很少見的。
例如華特迪士尼並購漫威，現金在這筆交易中就隻占很小的比例，更多的是用自身的股權來“等價交換”。
哪怕是現金支付，也很少有人會選擇一次性付清，而是會設定一個賬期，比如說在兩年內分三次支付等等，這才是比較主流的“付款方式”。
果然，現金交易、一次性付清，這樣的條件一提出來，立刻就有幾名小股東表現出了心動的神色。
不過，羅傑的注意力卻並沒有放在這些小股東的身上，而是盯著道格-莫裏斯，以及維旺迪的那支代理人團隊。
前者手中的股份不多，但卻是很大程度上掌握著環球音樂集團的董事會和高層，能夠影響相當一部分人的態度。
而後者，則掌握著大約百分之四十一的股份，單純以股份比例來衡量的話，雖然比【量子娛樂】要少上一個百分點，但卻完全稱得上“勢均力敵”。
當然，是在股東的大會層麵上。
隻有這兩者的態度，才會決定著今天的會議，是否能夠得到一個好的結果。
當然，站在不同的立場上，對於“好的結果”的定義，自然也是完全不同的。
“想要並購環球？你……”
道格-莫裏斯下意識地想要威脅一番，順便表達自己絕對不會合作的態度。
話還沒有說完，卻是被另一個聲音給打斷了。
“貴方提出的報價是不是太低了點？”
開口的是一位持股比例將將超過百分之一的小股東，“根據上季度華爾街給出的評估，環球音樂集團的市值在三百億至四百億美元之間，哪怕是按三百億美元來算，也比你們提出的一百五十五億高了一倍！”
這話一出，頓時有不少股東紛紛符合。
“就是，一百五十五億美元，這也太離譜了！”
“過去一年，環球可是占據了全球唱片業市場百分之三十八的份額！怎麽可能才值一百五十五億美元？！”
“至少也要三百億美元以上才對！”
“我覺得三百億美元都是算少了，axa公司在上個季度給出的評估可是四百二十七億美元！”
“……”
一時之間，會議室裏，許多人居然為了“環球音樂集團到底值多少錢”而爭論了起來。
這些股東當然不是不知道自家公司值多少錢，就算不是很清楚的，多少也有一個大致的概念。
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之所以爭論不休，還是做樣子給羅傑看，以爭取更多的利益罷了。
哪怕讓羅傑將報價提高到二百億美元，分散到每一個百分點上的股份，價值也要提升數千萬美元。
為了以千萬、以億來計算的富蘭克林，多說幾句話，浪費一點口水，又算得了什麽？
“諸位對股權投資都不陌生，此一時彼一時的道理想必不用我多說？如果是一年期，不，哪怕是六個月前，隻要你們願意賣，我也願意按照三百億美元以上的估值買進你們手中的股份。”
羅傑盯著最先開口的那位股東，認真地說道：“環球已經失去了亞洲市場，沒有了高盛集團這個後盾，在北美市場的競爭上也必然落後於包括【量子音樂】在內的其它三大，隻剩下一個歐洲市場，這樣的環球，隻值一百五十五億美元。”
頓了頓，羅傑強調道：“這是【量子娛樂】的最終報價，不會改動。如果你們不願意賣，那就把股份留在手裏好了。”
在過去的幾個月內，單單隻是為了在各種渠道上對環球音樂集團進行針對性的攻擊，就花費了近百億美元。
這麽大一筆錢，為的，當然不僅僅隻是讓環球失去現有的市場。
同時，也是要將環球的“市值”砸到足夠低的程度，以利於【量子娛樂】出手買進。
“如果我們不願意賣，你能怎麽樣？”
一名股東嗤笑道：“難道還打算做空環球的股價嗎？環球可不是上市公司！”
做空股價，是針對上市公司最好，也是最有效的打擊手段之一。
但對於非上市公司，這一招就不那麽好用了。
首先，對於非上市公司而言，“股價”這種東西根本毫無意義。
另外，就算你想做空，也要有一個規模足夠大的“流通盤”才行。
連流通盤都沒有，拿鍵盤去做空嗎？
“我當然不會這麽做。”
羅傑笑了笑，提醒道：“但是你們要知道，【量子娛樂】之所以希望收購環球，是想要整合環球和【量子音樂】的資源，以成為唱片業第一大公司。但如果無法完成收購的話，我們也不是沒有其它的方法來達到這個目的。”
稍稍停頓了幾秒鍾，羅傑的目光在所有人臉上掃過，而後繼續說道：“想要贏得一場競爭，要麽強大自身，比如說收購環球，整合兩家公司的資源和渠道。要麽就讓競爭對手倒下，比如說，這百分之四十二點七的股份所代表的投票權，可以做的事情有很多，你們可以盡可能的發揮自己的想象力！”
這番話根本不是什麽暗示，完全就是紅果果的威脅。
你們要是不賣，憑借著這百分之四十多的股份，我光是在股東大會上拖拖後腿，就足以拖累環球的發展了。
或許不至於讓環球徹底倒下，但卻完全有能力讓環球停下發展的步伐，甚至是倒退！
當然，環球也不是完全沒有反抗的機會。
按照相關的法律規定，若是一家公司的大股東故意做出有損公司利益的行為時，完全可以通過訴訟等方式，強行收迴對方手中的股份。
但這種官司，往往都是非常複雜而漫長，能不能勝訴還不好說。
絕大多數股東都相信，【量子娛樂】就算要這麽做，也不會留下太過明顯的把柄。
對方花費巨資養的律師團，絕對不是擺設。
這一點，在過去幾個月裏，在座的人都深有體會。
蕾哈娜等明星聯合起訴環球的那場官司，原告方的律師，就是【量子音樂】派出的“法律援助”。
道格-莫裏斯頓時控製不住自己的爆脾氣，用恨不得把人生吞活剝的眼神盯著羅傑，惡狠狠地說道：“如果你這麽做，我敢保證，環球倒下之前，一定會拖著【量子音樂】陪葬！”
環球音樂集團可是道格-莫裏斯大半生的心血。
要是讓環球就這麽倒了，對道格-莫裏斯來說，不亞於目睹自己的孩子死去。
麵對道格-莫裏斯的威脅，羅傑隻是咧開嘴，露出滿嘴的白牙，笑眯眯地說道：“你可以試一試，隻是不知道，你手中百分之七的股份，能否代表整個環球音樂集團？”
表麵上，羅傑擺出了一副對道格-莫裏斯完全不在意的態度。
實際上卻並非如此。
就以環球音樂集團內部而言，在羅傑的心裏，道格-莫裏斯的重要性還要在維旺迪之上。
有確切地情報表明，道格-莫裏斯在環球內部的威望早已超出了常規意義上“職業經理人”的範疇。
非要類比的話，大約相當於史蒂夫-喬布斯於蘋果公司、邁克爾-艾納斯於華特迪士尼（九十年代），又或者薩提亞-納德拉於微軟。
不過，正是因為重視，羅傑才要在表麵上擺出一副輕視的態度來。
一方麵，是為了給其它股東，尤其是維旺迪施加壓力。
另一方麵，也是為了激怒道格-莫裏斯，或許能夠讓對方做出什麽不冷靜的決策來。
當然，對於後者，羅傑並沒有抱太大的期望。
今天這場股東大會，羅傑最大的目的，還是在維旺迪身上。
現在的【量子娛樂】可以說是已經贏了一半。
隻要搞定維旺迪，這百分之五十立刻就會變成百分之九十。
維旺迪手中百分之四十一的股份，和【量子娛樂】已經掌握的股份相加，已經達到了百分之八十四。
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心裏這麽想著，羅傑不再理會一臉憤恨的道格-莫裏斯，將目光轉向維旺迪的代理人團隊，朝為首的那人問道：“請問，維旺迪是否對【量子娛樂】的報價有興趣？”
幾個人湊在一起商量了一下，然後才開始迴答羅傑的問題。
“如果隻是現金交易，而且是一百五十五億美元的估值，那麽沒有談的必要。這種條件，維旺迪是不可能答應的。”
維旺迪的代理人搖了搖頭，又問道：“不知道貴公司是否有其它更具備說服力的方案，也好讓我向公司匯報？”
坐在這裏的隻是代理人，雖然都有一定的權限，但像是這種大的股權交易，肯定還是要維旺迪的高層，甚至是董事會來做決定的。
他們能夠做的，也不過是將羅傑提出的條件帶迴去，根據公司高層的答複，再決定是否啟動談判程序。
“現金交易是針對持股比例在個位數百分點的小股東的。”
羅傑毫不掩飾自己的雙重標準，笑著說道：“具體的方案我倒是沒有，不過，若是維旺迪有什麽要求，大可以提出來談談看嘛。如果達成協議，對大家都是一件好事，不是嗎？”
“我聽說，【量子娛樂】旗下的【量子音樂】，在大約三個月前首次接受了外來的投資？”
維旺迪的代理人顯然是打聽到了大衛-勞倫斯入股【量子音樂】的事情，試探著問道：“若是我們以環球的股份折價入股【量子音樂】……”
這個條件在羅傑的預期之內，雖然不是最有利的結果，但羅傑本來也沒指望維旺迪能夠答應純現金交易的可能。
幾乎沒有任何思考，羅傑直接開口道：“股權置換的方案可以，但僅限於【量子音樂】，而不是整個【量子娛樂集團】。你可以直接向你的東家匯報，如果維旺迪對這筆交易感興趣，我們再慢慢談交易的細節。”