什麽是外匯
外匯，就是外國貨幣或以外國貨幣表示的能用於國際結算的支付手段。我國1996年頒布的《中華人民共和國外匯管理條例》第三條對外匯的具體內容作出如下規定：外匯是指：1外國貨幣，包括紙幣、鑄幣；2外幣支付憑證，包括票據、銀行的付款憑證、郵政儲蓄憑證等；3外幣有價證券，包括政府債券、公司債券、股票等；4特別提款權、歐洲貨幣單位；5其他外匯資產。
而國際貨幣基金組織對其定義為：外匯是貨幣行政當局（中央銀行、貨幣機構、外匯平準基金組織及財政部）以銀行存款、財政部庫券、長短期政府證券等形式所保有的在國際收支逆差時可以使用的債權。
匯率與匯率標價方式
外匯交易（forexexchange）就是以一種貨幣購買另一種貨幣。匯率就是一國貨幣單位兌換其他國家貨幣單位的比率。一個國家的貨幣匯率如何確定是由該國的匯率製度決定的。
各國的匯率製度主要有兩種，即固定匯率製和浮動匯率製。固定匯率製是貨幣當局把本國貨幣對其他貨幣的匯率加以基本固定，波動幅度限製在一定的範圍之內。浮動匯率製是指兩國貨幣之間的匯率不由貨幣當局規定，而是由外匯市場的供求狀況自發決定。目前世界上多數國家都實行浮動匯率製。在浮動匯率製下，各國匯率是根據外匯市場中的外匯供求狀況，自行浮動和調整的結果。一個國家的經濟狀況會影響該國貨幣的匯率。如果一國國際收支為順差，則外國對該國貨幣的需求量增加，該國貨幣匯率上升；反之，如果為逆差，則該國貨幣匯率下降。如果一個國家的通貨膨脹率高，該國貨幣供過於求，貨幣貶值，則該國貨幣匯率低。如果一國實際利率提高，會吸引外資進入該國，引起該國貨幣需求增長，則該國貨幣匯率也會提高。如果一國的財政預算出現巨額赤字，會引起該國貨幣通漲，則其貨幣匯率將下跌。如果一國外匯儲備高，則該國貨幣匯率將升高。所以投資者對某國貨幣作匯率趨勢分析時，需要綜合考慮以上因素。
做外匯投資要求投資者能看懂外匯的標價。在外匯市場上，每一種貨幣的名稱都由一組包含三個英文字母的iso代碼來標示。例如gbp代表英鎊，usd代表美元，eur代表歐元，jpy代表日元y代表人民幣，chf代表瑞士法郎，cad代表加元，aud代表澳元，nzd代表新西蘭元。一個匯率報價通常由兩個貨幣代碼中間加一條斜線來表示，例如，gbp／usd，eur／usd，usd／jpy等。目前國際外匯市場上的匯率有兩種標價方法：直接標價法和間接標價法。直接標價法又稱應付標價法，是以本國貨幣來表示一定單位的外國貨幣的匯率表示方法。即兌換1個單位或100個單位的外幣應付多少本國貨幣。因為美元是國際儲備貨幣，所以國際上最常用的直接標價法是用兌換一美元所需某國貨幣的值來標示該貨幣的匯率。在直接標價法下，外匯匯率的升降和本國貨幣的價值變化成反比例關係：本幣升值，匯率下降；本幣貶值，匯率上升。包括中國在內的世界上絕大多數國家目前都采用直接標價法，市場上大多數的匯率也是直接標價法下的匯率。如日元、人民幣、瑞士法郎、加元等均為直接標價法，如“usd／chf1.2160”表示一美元可以兌換1.2160瑞郎。在直接標價法下，外匯匯率的升降和本國貨幣的價值變化成反比例關係：本幣升值，匯率下降；本幣貶值，匯率上升。
間接標價法又稱應收標價法，是以一定單位（如1個單位）的本國貨幣為標準，來計算應收若幹單位的外國貨幣。在國際外匯市場上，歐元、英鎊、澳元、新西蘭元等均為間接標價法。一般是1個單位或100個單位的本幣能夠折合多少外國貨幣，如“gbp／usd1.9707”表示1英鎊可以1.9707美元。在間接標價法下，外匯匯率的升降和本國貨幣的幣值變化成正比例關係：本幣升值，匯率上升；本幣貶值，匯率下降。
按市場慣例，外匯匯率的標價通常由五位有效數字組成，除了日元匯率包含兩個小數位以外，一般匯率通常包含四個小數位。包括整數位和前兩個小數位在內的這部分數字被稱為“大數”（bigfigure），而最後兩位小數位一起構成“基本點”（pips，或points）。例如，“gbp／usd=1.9707”中，1.97是大數，而07（即第三和第四個小數位）代表的是基本點。如果gbp／usd牌價由1.9707升到1.9709，則稱英鎊對美元升了2點。
在實際操作中，匯率的報價是雙向的。因此，gbp／usd匯率也會如下標示：1.9709／11。這是銀行開給客戶的價，即，客戶要買進英鎊，賣出美元的話，價格是1.9711；客戶要賣出英鎊，買進美元的話，價格是1.9709。中間的差價（spread）就是銀行的利潤。當市場的速度快、波動大時，銀行為了保護自己把差價擴大到50～100點毫不出奇。平時一般銀行之間以2～3點的差價做買賣。
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國內開辦個人外匯買賣業務的銀行，其外匯報價分為買入價和賣出價。買入和賣出均是從銀行的角度出發針對報價中的前一個幣種而言，表示銀行買入前一個幣種的價格和賣出前一個幣種的價格。例如，中國銀行歐元兌美元的現匯報價為：買入價：1.3401，賣出價：1.3430。即中國銀行按1.3401美元的價格買入歐元，按1.3430美元的價格賣出歐元。？假如客戶要以此報價買入歐元，那麽客戶就要用銀行的“賣出價”，即1.3430美元；假如客戶要以此價格賣出歐元，那麽客戶就要用銀行的“買入價”，即1.3401美元。這樣，兩個價格間29點的點差就是中國銀行可以獲得的利潤。
什麽是外匯市場
外匯市場是指由銀行等金融機構、基金、自營交易商、大型跨國企業參與的，通過中介機構或電訊係統聯結的，以各種貨幣為買賣對象的交易市場。它可以是有形的---如外匯交易所，也可以是無形的---如通過電訊係統交易的銀行間外匯交易。現代的外匯市場隨著交易日益電子化和網絡化，越來越成為一個依靠計算機網絡進行外匯投資和投機的無形市場。據國際結算銀行（thebankofinternationalsettlement，bis）在2004年進行的三年一次的調查結果表明，全球外匯市場日交易量多達1.8萬億美元，是美國所有資產市場加起來後總量的30倍，是全球最大的金融市場。外匯市場的參與者主要包括各國的中央銀行、商業銀行、非銀行金融機構、經紀人公司、自營商及大型跨國企業等。外匯市場主要是銀行間進行買賣的市場，因為最終的交易都是由兩個銀行通過電話或互聯網來完成的，而在市場上存在的很多中間商或交易商也隻不過是銀行的客戶而已。與股市不同，與外匯市場不存在中央結算係統，所以無法及時知道其即時交易量，任何聲稱知道即時交易量的言論都是不切實際的。
雖然貨幣交易是政府性（因為中央銀行的參與）和機構性的（因為有商業和投資銀行），但外匯市場同時也是一些非銀行性跨國公司、對衝基金、個體私人投資和投機者的樂園。這些參與者參加外匯市場交易的原因主要有三種：投資、投機和外匯對衝避險。
一些政府、跨國公司或進出口商出於在其他國家銷售或購買產品和服務的需要，或者必須把他們在國外所賺取的利潤由外幣換迴本國貨幣而進行外匯買賣。這類投資性質的外匯買賣約占每日外匯市場交易總量的5%。
兩種貨幣之間的匯率會隨著這兩種貨幣之間的供需變化而產生波動。外匯投機者參與外匯交易的目的純粹是利用匯率的波動來賺取利潤。匯市約95%的買賣純粹是為了投資或投機，廣大的個人外匯投資者也是外匯投資群體的一個組成部分。
促成匯市的存在除了投資和投機以外，還有一個重要的原因就是外匯市場可以用來對衝因匯率變化而給一些企業或公司等商業實體帶來的風險。外匯市場的對衝，就是進出口商、對衝基金或擁有境外資產的公司為避免匯率變化所可能帶來的潛在損益而執行外匯交易，用外匯交易的結果來抵消可能的損益。例如，進出口商或投資基金為避免外幣升值所造成直接或間接的經濟損失，在匯市上購買外幣，購買數量與其進口商品需要支付的外幣等值，當外幣升值時，用在匯市投資的盈利來對抵購買進口商品時的多支付額。因為這些對衝所涉及的金額非常龐大，所以它成為影響匯市趨勢的一個重要因素。
當今外匯市場簡史
要從事外匯投資，大家有必要了解一下當今這個匯率自由浮動的外匯市場的形成曆史。當今外匯市場之所以成為全球最大的金融市場，自由浮動的匯率製度是前提。因為在浮動匯率製度下，匯率的變化完全由市場供需決定，不受各國政府控製，投資者可以自由買賣世界主要貨幣。這樣自由的外匯市場是從1973年開始隨著西方諸國開始實行浮動匯率製之後才逐步形成的，在那之前，各國匯率是不允許自由浮動的。
外匯市場的曆史和當今格局的形成要追溯到第二次世界大戰時期。二戰之前，大英帝國是世界第一經濟強國，英鎊是當時唯一的國際儲備貨幣。二戰將要結束的時候，全球經濟體係崩潰，包括英國在內的歐亞諸國的經濟遭到徹底破壞，英鎊在遭遇了德國納粹大肆偽造英鎊行動之後，地位一落千丈，完全喪失了作為世界貨幣的資格。隻有美國的經濟因為戰爭反而獲得蓬勃發展。為了盡快重振世界經濟，建立一個穩定的經濟秩序，美國、英國和法國等44個國家於1944年在美國新罕布什爾州的布雷頓森林召開了聯合國貨幣金融會議。與會代表在此次會議上通過了布雷頓森林協議（brettonwoodsord）。該協議固定了各國貨幣對美元的匯率，每個國家的貨幣兌美元的浮動率不能超過1%，並將美元與黃金的比價設為35美元一盎司黃金。一旦某國貨幣的浮動接近規定的尺度，該國的央行要進行幹預，把匯率調整到規定的範圍內。二戰後就這樣穩定了世界的經濟，同時也奠定了美元以後幾十年在國際金融市場中的領導地位，美元取代英鎊成為世界貨幣，以美元為中心的世界經濟秩序和外匯市場秩序也就此維持了26年。
到了20世紀60年代，美國在越南戰爭的開支拖垮了美國的經濟和金融市場，美國政府已經無力維持布雷頓森林協議。1971年8月15日，尼克鬆總統向全世界宣布美國不再遵守布雷頓森林協議，美元將不能再被兌換成黃金。同年12月和1973年2月美元又先後兩次貶值，分別為7.89%和10%，從而引起西方外匯市場的極度混亂。各國貨幣無法維持對美元的固定匯率，紛紛實行浮動匯率，以美元為中心的國際貨幣體係就此崩潰。1978年，自由浮動匯率體製被國際貨幣基金組織正式啟動使用。從此任何想要進行貨幣交易的人都可以進行貨幣交易。外匯投資與投機所帶來的巨額利潤吸引了大量的參與者。
主要貨幣開始自由浮動以來，匯市長期的趨勢就是美元價格對主要國家貨幣下跌的趨勢：從1971年8月15日開始，美元一直跌到1980年。1980年美元開始升，升到1985年，美元的升勢加上美國嚴重的經常賬赤字和國際貿易赤字，給美國的經濟帶來沉重的打擊。美國施壓要求別的國家讓美元貶值，一直到美國的赤字問題改善為止。根據1985年9月22日簽訂的廣場協議（zaord），日元、德國馬克、英鎊等主要貨幣兌美元升值，直到1995年。1995年，美國和其他發達國家聯手幹預把匯市穩定下來，此後美國開始強製奉行“強美元政策”。
1995年到2001年是美元的強勢時期。美元資產市場的強勁表現吸引外資大量進入美國的資產市場從而刺激美元大漲。美元指數從1995年的80升到2001年的120水平。由此，全世界的熱錢一窩蜂湧進美國股市及美元資產市場，使美國股市形成百年罕見的泡沫。2000年納斯達克泡沫的爆破開始扭轉美元的強勢，美元又開始了漫長的貶值曆程。從2001年開始的美元的長期跌勢目前仍在持續，從120水平跌到80，尚無扭轉的跡象。
美元的大趨勢大部分時間為周期性趨勢和結構性趨勢的交替循環。美國經濟增長速度在過去20年裏大部分時間比歐盟和日本快。當市場的焦點集中在周期性優點的時候，美元就大幅升值。不過，美國有一直擴大的貿易赤字、經常帳赤字的問題，最近又出現了日益嚴重的預算赤字問題。最近幾年市場的焦點在美國的赤字問題上，因此黃金和商品價格大升，美元對別的貨幣一直貶值下去。當然美國政府對美元的政策也會影響美元。美國政府雖然一直宣稱奉行“強美元政策”，而實際執行的卻是通過弱美元幫助美國製造業和出口的政策。
2005年初，匯市開始把焦點轉移到歐盟和日本的疲軟經濟和美聯儲繼續加息的加息期上，促成了強力的美元中期反彈。美元從美元指數的80反彈到美元指數的92水平。不過，美元的長期趨勢還是下跌，預計美元的長期弱勢還要持續一段時間。
在美元漫長的貶值過程中，包括中國和東亞地區在內的美元區對美元的穩定起著非常重要的作用，以中國為核心的東亞諸國貨幣一直圍繞美元的匯價浮動，以確保在國際貿易市場上的競爭力。其中人民幣占據著舉足輕重的地位。隻要人民幣兌美元的匯率不會發生大波動，東亞諸國的貨幣就會跟著人民幣走，美元也不會貶值得那麽快。外資進入中國後，為了確保人民幣兌美元的匯率不會升得太快，中國要買進美元資產。長期以來中國買進美元債券，東亞諸國的情況也差不多，這樣給予了美元相當堅定的支持。所以，雖然美國有那麽嚴重的財政赤字、國際貿易赤字以及國內公司和個人嚴重的負債問題，美元還是比較穩定。然而，美國消費者的錢一大部分是借來的，總有一天要還的。還不了的話隻有一個辦法解決：就是通過大幅的貶值解決債務問題。所以美元大幅貶值隻是時間問題。請大家參閱下麵的附圖，從中可以看出美元兌主要貨幣匯率的長期趨勢。
圖1.1.1美元長期圖（圖表來源：dania）
圖1.1.2英鎊長期圖（圖表來源：dania）
圖1.1.3日元長期圖（圖表來源：dania）
圖1.1.4歐元長期圖（圖表來源：dania）
全球主要外匯市場
世界外匯市場是由各國際金融中心的外匯市場構成的。目前世界上約有外匯市場30多個，根據地域來分，可以分為亞洲，歐洲，北美洲市場等。其中最重要的有倫敦、紐約、香港、新加坡、東京、瑞士、巴黎市場等，它們通過先進的通訊設備與計算機網絡相互聯係，形成了全球無空間差異的統一外匯市場。因為時差關係這些市場的營業時間相互銜接，使匯市成為一個24小時不間斷營業的全天候市場。
組成匯市的三個主要市場亞洲市場、歐洲市場和美洲市場，所處的位置不同，各自的特性也不同。投資者了解這三大市場的特點，對外匯投資有一定的幫助。
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亞洲市場
亞洲最大的外匯市場分別在東京、上海、新加坡和香港。近年來亞洲市場的流通量占整個匯市流通量的15%～20%。香港、上海、新加坡市場的流通量加起來比東京市場的流通量大些。參與亞洲市場外匯交易的主要是中國係、華係和日本係銀行，客戶也以亞洲的客戶為主，美國和歐盟的大戶比例不大。一般來說，亞洲市場比較平靜，除非中國銀行或日本央行親自進行幹預。交易量最大的時候是東京市場開市以後的第一個小時，即北京時間8：00～9：00，以後交易量慢慢減少。下麵著重介紹一下對投資者來說比較重要的東京市場。
東京市場於北京時間8：00開市。其參加者主要包括商業銀行、投資銀行、對衝基金、外匯公司、進出口企業等。東京市場是日元買賣的主要市場，做日元買賣的投資者有必要深入了解東京市場的特點和日元交易的特點。
日元買賣的大動作大多發生在東京市場開市以後的第一個小時和倫敦市場開市後的第一個小時，即北京時間的8：00～9：00點和16：00～17：00。假如東京市場開市以後第一個小時以內，日元和日元的交叉盤開始一麵倒的話，最好跟著趨勢進行交易。下午東京市場收市的時候，即北京時間14：00～15：00市場稍微忙一些，因為這個時間日元期權到期的很多，很多大銀行為了期權戰會采取措施企圖影響日元的匯價。每月5日、10日、15日、20日、25日早上當地時間9：00發生的東京市場的日元價的定盤（tokyofix）也對日元的匯價有非常重要的影響，為了在定盤時得到更好的價格，匯市的買賣雙方會有激烈的匯市動作，所以該時段日元匯率波動會比較大。日本企業進行半年結算的時間是9月底，年結是3月底。年結完了以後，即4月份和10月份，日元需求減少，日元季節性下跌的幾率高，因為結賬完了以後出國的日元多。這是值得投資者關注的季節性因素。
以目前的實力看，日元交易的主力軍依次應該是日本、中國和美國。歐元區和其他區對日元市場的影響不大。在日本方麵，財政部和日銀的影響力是最大的。日本十大銀行的交易占整個日元市場交易量的60%。在日元交易的進出口商中，豐田是最具代表性的，它的經濟規模相當於一個香港，是日本經濟的象征，在左右日元匯價方麵有舉足輕重的作用。日本進行進出口結賬的貨幣當中，美元占70%以上，歐元不到15%。所以，對日本來說，歐元對日元價格的影響遠沒有美元那麽大，因為其最大的貿易夥伴是中國、美國和其他亞洲國家，它們之間的進出口貿易都是用美元結算。
歐洲市場
歐洲市場是世界最大、最重要的外匯市場，而倫敦市場是歐洲市場的核心。外匯市場日交易量的一半左右在倫敦市場完成。如此龐大的交易量為匯商提供了大量在倫敦市場參與買賣的機會。
大部分匯市趨勢的開始和結束都發生在倫敦市場的早上或下午。外匯市場一天中最重要的時間是倫敦市場開市以後的第一個小時（北京時間16：00～17：00）和倫敦定盤（londonfix）時間。倫敦的定盤有幾種：黃金的定盤在當地時間的10：30和15點。外匯的定盤也是在當地時間的早上10點和下午15點。這些定盤對當天的匯率趨勢有很大的影響。定盤的就是為了方便進出口商和大的金融機構，幾家大的銀行或金商在一起根據當時的買家和賣家所要求的貨幣或黃金的數量和價格，通過找到一個平衡買家和賣家的匯率或金價來決定匯率或黃金價格的方法。假如當天買家的盤大的話，價格會慢慢升，一直到看平衡的價格。假如當天要買的人多，價格就定的高；賣家多，價格定的就低。定盤的價格會影響當天的趨勢。一旦定盤以後，定盤價格就是當天進出口商，消費者和中央銀行采用的中間價。定盤一天兩次。是匯市裏一天中非常關鍵的時刻，在這個時刻可以預測當天匯市的大概趨勢。
參與歐洲市場外匯交易的主力軍是德國、法國和英國係銀行。這三大係銀行控製了整個歐洲的金融體係。除此之外，還有各國中央銀行、跨國公司、產油國、大小基金、商業銀行等。世界各國央行大都參與倫敦市場的外匯買賣，主要是為了調整本國外匯儲備，買進外幣給政府的外交官員們發放薪水等。世界上這些大央行的參與對匯市的影響很大。其中中國銀行的期權買賣最大，俄羅斯中央銀行、阿拉伯諸國央行在匯市的作用也不可小覷。國際結算銀行也是每天在做交易。那些國際上很知名的跨國公司，其子公司遍布世界各地，參與外匯交易是它們國際貿易的組成部分。它們做外匯交易，為的是把公司在國外的利潤帶迴國或做進一步的投資等，他們的外匯交易所涉及的數目非常龐大，很多時候一家大公司的資金流向會決定當天某些貨幣的趨勢。參與倫敦市場外匯交易的公司中的85%都是外國公司，15%是英國公司。產油國則主要是為了把銷售原油所得的美元兌換成其他貨幣進行投資，他們所涉及的外匯交易的數目也是非常可觀的。同時，每天有幾千個大小基金都來參加倫敦匯市當天的買賣，他們大多數是為了自己外匯投資的開倉和平倉。商業銀行本身也需要通過外匯投資增加收入，也是構成倫敦匯市的很重要的一分子。以上這些參與者抱著不同的交易目的，交易的時間框不同，數目也不同，所以很難說誰是決定當天趨勢的主角。
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倫敦市場是歐元和英鎊外匯交易的主要市場，歐洲市場的營業時間就是歐元交易的主要時間。歐盟各國央行、歐洲幾大銀行和跨國企業、基金是歐元的最大交易者。來自亞洲的日本、中國央行和一些大的基金、公司每天也在歐元市場出現，對歐元的價格產生一定的影響。美洲最大的交易者是美國的大銀行和跨國企業，美聯儲局很少在匯市出現。德國央行、法國央行、中國央行、日本央行都有實力左右短期歐元的趨勢，所以歐元市場特別注意他們的部署。一般來說，倫敦市場一開市，這些大的交易者就開始部署買賣。所以倫敦開市以後的第一個小時常常會決定當天歐元的趨勢。
美洲市場
美洲市場的核心是紐約市場。紐約市場比東京市場略大一點。紐約外匯市場的參與者主要是在美國的大商業銀行和外國銀行分行、著名的中資機構如中國銀行紐約分行以及一些專業的外匯經紀商。由於紐約市場和倫敦市場的交易時間有一段重合，所以在這段時間裏，市場的交易最為活躍，交易量最大，行情波動的比例也大。
紐約市場開市以後的第一個小時，即北京時間21：00～22：00，是需要投資者高度關注的時間，主要是因為：第一，美國的主要經濟數據都是這個時候公布，從而影響短期匯市的波動，所以它也是做消息市買賣的非常理想的市場。第二，大多數規模大的期權都在這時結束。紐約市場開市也是匯市的超級牛熊搏鬥的時刻，大部分匯商在數據出來以前都不做買賣，除了少數知道內情的人士以外。期權一般隻有內行參加，關係到一天幾十億甚至幾百億美金的買賣動作，對短期匯市影響特別大，可以左右價格。在匯市，期權市場起著左右短線匯市方向的重要作用。在這方麵，紐約市場和倫敦市場各有千秋。
匯市主要的金融機構
在外匯市場投資，除了需對主要的外匯市場有一定的了解以外，對匯市一些重量級的銀行等金融機構也要有所了解，因為它們的一舉一動都會對匯市會產生舉足輕重的影響。下麵介紹一下在匯市影響力較大的幾個國家的財政部和中央銀行。
美國財政部與美聯儲
美國財政部（thetreasurydepartmentofunitedstates）是美國政府內閣部門。它是由美國國會於1789年建立的，負責管理美國政府的收入。其主要職能是：（1）製定和建議有關經濟、財政、稅務和國庫收入的政策；（2）負責發行貨幣和公債、征稅、管理國庫、籌劃政府經費。在美國，美國財政部負責製定美元政策和管理美元的事務，一切美元和外匯方麵的問題都在它的管轄範圍內，美國政府是否要幹預外匯市場也是由他們決定的。所以美財政部的一舉一動都成為外匯市場關注的焦點。目前它奉行的政策是利用弱美元來解決越來越嚴重的貿易赤字、財政赤字和勞務市場的問題。
美國聯邦儲備係統（federalreservesystem，fed），簡稱美聯儲，是美國的中央銀行，成立於1913年。包括12家銀行及其分布在全美各地的25家地區分行。其主要職責有：（1）製定並負責實施有關的貨幣政策。（2）對銀行機構實行監管，並保護消費者合法的信貸權利。（3）維持金融係統的穩定。（4）向美國政府、公眾、金融機構、外國機構等提供可靠的金融服務。美聯儲主要由聯邦儲備委員會、12家聯邦儲備銀行及聯邦公開市場委員會等組成。
聯邦儲備委員會（theboardofgovernors）是聯邦儲備係統的核心機構。該委員會由7名成員組成（其中主席和副主席各1位，委員5名），須由美國總統提名，經美國國會上院之參議院批準方可上任。
聯邦公開市場委員會（thefederalopenmarkemittee，fomc）是聯邦儲備係統中另一個重要的機構。其最主要工作是利用公開市場操作（主要的貨幣政策之一），從一定程度上影響市場上貨幣的儲量。另外，它還負責決定貨幣總量的增長範圍（即新投入市場的貨幣數量），並對聯邦儲備銀行在外匯市場上的活動進行指導。
對投資者來說，應重點研究美聯儲的貨幣政策。美聯儲一般通過以下三種途徑執行它的貨幣政策，以求取得“沒有通脹的經濟的發展”。
第一，公開市場活動（openmarketoperation）。其主要目的是為了控製整個銀行係統每天的儲備，紐約的分行專門負責相關運作。例如從市場買進短期政府債券，付錢給賣家，以達到增加銀行係統儲備的目的。儲備多了，短期利息會跌；反之賣出政府的債券，收錢迴來，以減少銀行係統的儲備，儲備少了，短期利息迴升。通過這樣的手段來控製短期利息及貨幣增長的速度，影響經濟發展。公開市場活動是美聯儲每天進行的活動，對貨幣供應的速度和數量、短期利息的變化有決定性的作用。
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第二，聯邦公開市場委員會fomc（federalopenmarkemittee），每年大概開8次會議，公布加息／減息的決定。美聯儲的董事局根據12分區負責人的報告作出加息或減息的決定。一般加息期／減息期一開始會持續1～2年左右，目的是通過加息或減息的活動改變短期的利率，影響經濟活動。
第三，存款準備金比率的調整（reserverequirement）。通過該比率的調整可以影響短期利率，從而影響經濟。
日本財政部與日本銀行
日本財政部（theministryoffinanceofjapan）是外匯市場的一個重要角色。跟別的大國的財政部不同，他們專門負責日元政策和外匯市場幹預的工作，更經常地對匯市進行幹預。
日本銀行（thebankofjapan）又稱日本央行，簡稱日銀，1882年成立，一直是財政部屬下的部門，1998年成為獨立的央行。日本銀行負責印刷鈔票，製定和執行貨幣和利率政策，執行了約10年的低利息和零利率政策以對付1989年以來日本的經濟衰退。每當財政部決定幹預匯市的時候，都需要日本央銀的幫忙，日本銀行通過20多個銀行部署匯市的幹預工作。
歐洲央行和歐盟財政委員會
歐洲央行即歐洲的中央銀行（europeancentralbank，ecb），成立於1998年7月，是為適應歐元發行流通而設立的金融機構，同時也是歐洲經濟一體化的產物。行長由每個成員國的央行行長輪流擔任。歐洲央行的職能是維護貨幣的穩定，管理主導利率、貨幣的儲備和發行以及製定歐洲貨幣政策。其職責和結構以德國聯邦銀行為模式，獨立於歐盟機構和各國政府之外。歐洲央行是世界上第一個管理超國家貨幣的中央銀行，獨立性是它的顯著特點，它不接受歐盟領導機構的指令，不受各國政府的監督，它是唯一有資格允許在歐盟內部發行歐元的機構。
歐盟財政委員會（ecofin）由每個成員國的財長組成，他們負責與歐元有關的政策，其中的每一個財長都有否決權。
中國人民銀行
1948年12月1日，中國人民銀行成立。中國人民銀行在全國有9個分行。人行的主要職責是製定和執行貨幣政策，監管金融係統。為了執行相關的貨幣政策，中國人民銀行采用的工具有公開市場業務、存款準備金、利率政策、中央銀行貸款和匯率政策。
利率政策主要包括調整中央銀行基準利率、調整金融機構法定存貸款利率、製定金融機構存貸款利率的浮動範圍，製定相關政策對各類利率結構和檔次進行調整等。在中央銀行貸款方麵，中國人民銀行根據執行貨幣政策的需要，可以決定對商業銀行貸款的數額、期限、利率和方式，但貸款的期限不得超過一年。
匯率政策方麵，中國人民銀行從2005年7月21日開始規定人民幣跟一攬子貨幣掛鉤。一攬子貨幣為美元、日元、韓國元和其他主要貿易夥伴的貨幣，以逐漸實現完全浮動的匯率。當人民幣匯率實現了完全浮動，人民幣就可以作外匯儲備，成為國際儲備貨幣之一。
國家外匯管理局（stateadministrationforforeignexchange，safe）是專門負責中國外匯管理的機構。他們的一舉一動也是匯市關注的焦點。
因為曆史的關係，中國銀行（bankofchina）的海外分行在匯市的影響力也非常大，是匯市的一個大戶。
七大工業國（g7）會議
七大工業國會議，即七國集團（美國、英國、加拿大、法國、德國、意大利和日本）財長會議，是西方七個工業大國為了協調其宏觀經濟管理包括財政政策和貨幣政策而召開的會議。雖然它並不是一個金融機構，但對匯市有一定的影響。會議成立的初衷是為幾個大工業國設立一個互相溝通和調節世界經濟問題的論壇式的機構，結果慢慢演變成了“富有國俱樂部”。七國財長和央行行長會議作為成員國協調財政政策的一個平台，對世界經濟、財政金融政策的討論和決策都會對匯市造成一定的衝擊力。自20世紀70年代以來，西方七國集團一直主導著世界經濟和貨幣政策的走向。
外匯，就是外國貨幣或以外國貨幣表示的能用於國際結算的支付手段。我國1996年頒布的《中華人民共和國外匯管理條例》第三條對外匯的具體內容作出如下規定：外匯是指：1外國貨幣，包括紙幣、鑄幣；2外幣支付憑證，包括票據、銀行的付款憑證、郵政儲蓄憑證等；3外幣有價證券，包括政府債券、公司債券、股票等；4特別提款權、歐洲貨幣單位；5其他外匯資產。
而國際貨幣基金組織對其定義為：外匯是貨幣行政當局（中央銀行、貨幣機構、外匯平準基金組織及財政部）以銀行存款、財政部庫券、長短期政府證券等形式所保有的在國際收支逆差時可以使用的債權。
匯率與匯率標價方式
外匯交易（forexexchange）就是以一種貨幣購買另一種貨幣。匯率就是一國貨幣單位兌換其他國家貨幣單位的比率。一個國家的貨幣匯率如何確定是由該國的匯率製度決定的。
各國的匯率製度主要有兩種，即固定匯率製和浮動匯率製。固定匯率製是貨幣當局把本國貨幣對其他貨幣的匯率加以基本固定，波動幅度限製在一定的範圍之內。浮動匯率製是指兩國貨幣之間的匯率不由貨幣當局規定，而是由外匯市場的供求狀況自發決定。目前世界上多數國家都實行浮動匯率製。在浮動匯率製下，各國匯率是根據外匯市場中的外匯供求狀況，自行浮動和調整的結果。一個國家的經濟狀況會影響該國貨幣的匯率。如果一國國際收支為順差，則外國對該國貨幣的需求量增加，該國貨幣匯率上升；反之，如果為逆差，則該國貨幣匯率下降。如果一個國家的通貨膨脹率高，該國貨幣供過於求，貨幣貶值，則該國貨幣匯率低。如果一國實際利率提高，會吸引外資進入該國，引起該國貨幣需求增長，則該國貨幣匯率也會提高。如果一國的財政預算出現巨額赤字，會引起該國貨幣通漲，則其貨幣匯率將下跌。如果一國外匯儲備高，則該國貨幣匯率將升高。所以投資者對某國貨幣作匯率趨勢分析時，需要綜合考慮以上因素。
做外匯投資要求投資者能看懂外匯的標價。在外匯市場上，每一種貨幣的名稱都由一組包含三個英文字母的iso代碼來標示。例如gbp代表英鎊，usd代表美元，eur代表歐元，jpy代表日元y代表人民幣，chf代表瑞士法郎，cad代表加元，aud代表澳元，nzd代表新西蘭元。一個匯率報價通常由兩個貨幣代碼中間加一條斜線來表示，例如，gbp／usd，eur／usd，usd／jpy等。目前國際外匯市場上的匯率有兩種標價方法：直接標價法和間接標價法。直接標價法又稱應付標價法，是以本國貨幣來表示一定單位的外國貨幣的匯率表示方法。即兌換1個單位或100個單位的外幣應付多少本國貨幣。因為美元是國際儲備貨幣，所以國際上最常用的直接標價法是用兌換一美元所需某國貨幣的值來標示該貨幣的匯率。在直接標價法下，外匯匯率的升降和本國貨幣的價值變化成反比例關係：本幣升值，匯率下降；本幣貶值，匯率上升。包括中國在內的世界上絕大多數國家目前都采用直接標價法，市場上大多數的匯率也是直接標價法下的匯率。如日元、人民幣、瑞士法郎、加元等均為直接標價法，如“usd／chf1.2160”表示一美元可以兌換1.2160瑞郎。在直接標價法下，外匯匯率的升降和本國貨幣的價值變化成反比例關係：本幣升值，匯率下降；本幣貶值，匯率上升。
間接標價法又稱應收標價法，是以一定單位（如1個單位）的本國貨幣為標準，來計算應收若幹單位的外國貨幣。在國際外匯市場上，歐元、英鎊、澳元、新西蘭元等均為間接標價法。一般是1個單位或100個單位的本幣能夠折合多少外國貨幣，如“gbp／usd1.9707”表示1英鎊可以1.9707美元。在間接標價法下，外匯匯率的升降和本國貨幣的幣值變化成正比例關係：本幣升值，匯率上升；本幣貶值，匯率下降。
按市場慣例，外匯匯率的標價通常由五位有效數字組成，除了日元匯率包含兩個小數位以外，一般匯率通常包含四個小數位。包括整數位和前兩個小數位在內的這部分數字被稱為“大數”（bigfigure），而最後兩位小數位一起構成“基本點”（pips，或points）。例如，“gbp／usd=1.9707”中，1.97是大數，而07（即第三和第四個小數位）代表的是基本點。如果gbp／usd牌價由1.9707升到1.9709，則稱英鎊對美元升了2點。
在實際操作中，匯率的報價是雙向的。因此，gbp／usd匯率也會如下標示：1.9709／11。這是銀行開給客戶的價，即，客戶要買進英鎊，賣出美元的話，價格是1.9711；客戶要賣出英鎊，買進美元的話，價格是1.9709。中間的差價（spread）就是銀行的利潤。當市場的速度快、波動大時，銀行為了保護自己把差價擴大到50～100點毫不出奇。平時一般銀行之間以2～3點的差價做買賣。
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國內開辦個人外匯買賣業務的銀行，其外匯報價分為買入價和賣出價。買入和賣出均是從銀行的角度出發針對報價中的前一個幣種而言，表示銀行買入前一個幣種的價格和賣出前一個幣種的價格。例如，中國銀行歐元兌美元的現匯報價為：買入價：1.3401，賣出價：1.3430。即中國銀行按1.3401美元的價格買入歐元，按1.3430美元的價格賣出歐元。？假如客戶要以此報價買入歐元，那麽客戶就要用銀行的“賣出價”，即1.3430美元；假如客戶要以此價格賣出歐元，那麽客戶就要用銀行的“買入價”，即1.3401美元。這樣，兩個價格間29點的點差就是中國銀行可以獲得的利潤。
什麽是外匯市場
外匯市場是指由銀行等金融機構、基金、自營交易商、大型跨國企業參與的，通過中介機構或電訊係統聯結的，以各種貨幣為買賣對象的交易市場。它可以是有形的---如外匯交易所，也可以是無形的---如通過電訊係統交易的銀行間外匯交易。現代的外匯市場隨著交易日益電子化和網絡化，越來越成為一個依靠計算機網絡進行外匯投資和投機的無形市場。據國際結算銀行（thebankofinternationalsettlement，bis）在2004年進行的三年一次的調查結果表明，全球外匯市場日交易量多達1.8萬億美元，是美國所有資產市場加起來後總量的30倍，是全球最大的金融市場。外匯市場的參與者主要包括各國的中央銀行、商業銀行、非銀行金融機構、經紀人公司、自營商及大型跨國企業等。外匯市場主要是銀行間進行買賣的市場，因為最終的交易都是由兩個銀行通過電話或互聯網來完成的，而在市場上存在的很多中間商或交易商也隻不過是銀行的客戶而已。與股市不同，與外匯市場不存在中央結算係統，所以無法及時知道其即時交易量，任何聲稱知道即時交易量的言論都是不切實際的。
雖然貨幣交易是政府性（因為中央銀行的參與）和機構性的（因為有商業和投資銀行），但外匯市場同時也是一些非銀行性跨國公司、對衝基金、個體私人投資和投機者的樂園。這些參與者參加外匯市場交易的原因主要有三種：投資、投機和外匯對衝避險。
一些政府、跨國公司或進出口商出於在其他國家銷售或購買產品和服務的需要，或者必須把他們在國外所賺取的利潤由外幣換迴本國貨幣而進行外匯買賣。這類投資性質的外匯買賣約占每日外匯市場交易總量的5%。
兩種貨幣之間的匯率會隨著這兩種貨幣之間的供需變化而產生波動。外匯投機者參與外匯交易的目的純粹是利用匯率的波動來賺取利潤。匯市約95%的買賣純粹是為了投資或投機，廣大的個人外匯投資者也是外匯投資群體的一個組成部分。
促成匯市的存在除了投資和投機以外，還有一個重要的原因就是外匯市場可以用來對衝因匯率變化而給一些企業或公司等商業實體帶來的風險。外匯市場的對衝，就是進出口商、對衝基金或擁有境外資產的公司為避免匯率變化所可能帶來的潛在損益而執行外匯交易，用外匯交易的結果來抵消可能的損益。例如，進出口商或投資基金為避免外幣升值所造成直接或間接的經濟損失，在匯市上購買外幣，購買數量與其進口商品需要支付的外幣等值，當外幣升值時，用在匯市投資的盈利來對抵購買進口商品時的多支付額。因為這些對衝所涉及的金額非常龐大，所以它成為影響匯市趨勢的一個重要因素。
當今外匯市場簡史
要從事外匯投資，大家有必要了解一下當今這個匯率自由浮動的外匯市場的形成曆史。當今外匯市場之所以成為全球最大的金融市場，自由浮動的匯率製度是前提。因為在浮動匯率製度下，匯率的變化完全由市場供需決定，不受各國政府控製，投資者可以自由買賣世界主要貨幣。這樣自由的外匯市場是從1973年開始隨著西方諸國開始實行浮動匯率製之後才逐步形成的，在那之前，各國匯率是不允許自由浮動的。
外匯市場的曆史和當今格局的形成要追溯到第二次世界大戰時期。二戰之前，大英帝國是世界第一經濟強國，英鎊是當時唯一的國際儲備貨幣。二戰將要結束的時候，全球經濟體係崩潰，包括英國在內的歐亞諸國的經濟遭到徹底破壞，英鎊在遭遇了德國納粹大肆偽造英鎊行動之後，地位一落千丈，完全喪失了作為世界貨幣的資格。隻有美國的經濟因為戰爭反而獲得蓬勃發展。為了盡快重振世界經濟，建立一個穩定的經濟秩序，美國、英國和法國等44個國家於1944年在美國新罕布什爾州的布雷頓森林召開了聯合國貨幣金融會議。與會代表在此次會議上通過了布雷頓森林協議（brettonwoodsord）。該協議固定了各國貨幣對美元的匯率，每個國家的貨幣兌美元的浮動率不能超過1%，並將美元與黃金的比價設為35美元一盎司黃金。一旦某國貨幣的浮動接近規定的尺度，該國的央行要進行幹預，把匯率調整到規定的範圍內。二戰後就這樣穩定了世界的經濟，同時也奠定了美元以後幾十年在國際金融市場中的領導地位，美元取代英鎊成為世界貨幣，以美元為中心的世界經濟秩序和外匯市場秩序也就此維持了26年。
到了20世紀60年代，美國在越南戰爭的開支拖垮了美國的經濟和金融市場，美國政府已經無力維持布雷頓森林協議。1971年8月15日，尼克鬆總統向全世界宣布美國不再遵守布雷頓森林協議，美元將不能再被兌換成黃金。同年12月和1973年2月美元又先後兩次貶值，分別為7.89%和10%，從而引起西方外匯市場的極度混亂。各國貨幣無法維持對美元的固定匯率，紛紛實行浮動匯率，以美元為中心的國際貨幣體係就此崩潰。1978年，自由浮動匯率體製被國際貨幣基金組織正式啟動使用。從此任何想要進行貨幣交易的人都可以進行貨幣交易。外匯投資與投機所帶來的巨額利潤吸引了大量的參與者。
主要貨幣開始自由浮動以來，匯市長期的趨勢就是美元價格對主要國家貨幣下跌的趨勢：從1971年8月15日開始，美元一直跌到1980年。1980年美元開始升，升到1985年，美元的升勢加上美國嚴重的經常賬赤字和國際貿易赤字，給美國的經濟帶來沉重的打擊。美國施壓要求別的國家讓美元貶值，一直到美國的赤字問題改善為止。根據1985年9月22日簽訂的廣場協議（zaord），日元、德國馬克、英鎊等主要貨幣兌美元升值，直到1995年。1995年，美國和其他發達國家聯手幹預把匯市穩定下來，此後美國開始強製奉行“強美元政策”。
1995年到2001年是美元的強勢時期。美元資產市場的強勁表現吸引外資大量進入美國的資產市場從而刺激美元大漲。美元指數從1995年的80升到2001年的120水平。由此，全世界的熱錢一窩蜂湧進美國股市及美元資產市場，使美國股市形成百年罕見的泡沫。2000年納斯達克泡沫的爆破開始扭轉美元的強勢，美元又開始了漫長的貶值曆程。從2001年開始的美元的長期跌勢目前仍在持續，從120水平跌到80，尚無扭轉的跡象。
美元的大趨勢大部分時間為周期性趨勢和結構性趨勢的交替循環。美國經濟增長速度在過去20年裏大部分時間比歐盟和日本快。當市場的焦點集中在周期性優點的時候，美元就大幅升值。不過，美國有一直擴大的貿易赤字、經常帳赤字的問題，最近又出現了日益嚴重的預算赤字問題。最近幾年市場的焦點在美國的赤字問題上，因此黃金和商品價格大升，美元對別的貨幣一直貶值下去。當然美國政府對美元的政策也會影響美元。美國政府雖然一直宣稱奉行“強美元政策”，而實際執行的卻是通過弱美元幫助美國製造業和出口的政策。
2005年初，匯市開始把焦點轉移到歐盟和日本的疲軟經濟和美聯儲繼續加息的加息期上，促成了強力的美元中期反彈。美元從美元指數的80反彈到美元指數的92水平。不過，美元的長期趨勢還是下跌，預計美元的長期弱勢還要持續一段時間。
在美元漫長的貶值過程中，包括中國和東亞地區在內的美元區對美元的穩定起著非常重要的作用，以中國為核心的東亞諸國貨幣一直圍繞美元的匯價浮動，以確保在國際貿易市場上的競爭力。其中人民幣占據著舉足輕重的地位。隻要人民幣兌美元的匯率不會發生大波動，東亞諸國的貨幣就會跟著人民幣走，美元也不會貶值得那麽快。外資進入中國後，為了確保人民幣兌美元的匯率不會升得太快，中國要買進美元資產。長期以來中國買進美元債券，東亞諸國的情況也差不多，這樣給予了美元相當堅定的支持。所以，雖然美國有那麽嚴重的財政赤字、國際貿易赤字以及國內公司和個人嚴重的負債問題，美元還是比較穩定。然而，美國消費者的錢一大部分是借來的，總有一天要還的。還不了的話隻有一個辦法解決：就是通過大幅的貶值解決債務問題。所以美元大幅貶值隻是時間問題。請大家參閱下麵的附圖，從中可以看出美元兌主要貨幣匯率的長期趨勢。
圖1.1.1美元長期圖（圖表來源：dania）
圖1.1.2英鎊長期圖（圖表來源：dania）
圖1.1.3日元長期圖（圖表來源：dania）
圖1.1.4歐元長期圖（圖表來源：dania）
全球主要外匯市場
世界外匯市場是由各國際金融中心的外匯市場構成的。目前世界上約有外匯市場30多個，根據地域來分，可以分為亞洲，歐洲，北美洲市場等。其中最重要的有倫敦、紐約、香港、新加坡、東京、瑞士、巴黎市場等，它們通過先進的通訊設備與計算機網絡相互聯係，形成了全球無空間差異的統一外匯市場。因為時差關係這些市場的營業時間相互銜接，使匯市成為一個24小時不間斷營業的全天候市場。
組成匯市的三個主要市場亞洲市場、歐洲市場和美洲市場，所處的位置不同，各自的特性也不同。投資者了解這三大市場的特點，對外匯投資有一定的幫助。
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亞洲市場
亞洲最大的外匯市場分別在東京、上海、新加坡和香港。近年來亞洲市場的流通量占整個匯市流通量的15%～20%。香港、上海、新加坡市場的流通量加起來比東京市場的流通量大些。參與亞洲市場外匯交易的主要是中國係、華係和日本係銀行，客戶也以亞洲的客戶為主，美國和歐盟的大戶比例不大。一般來說，亞洲市場比較平靜，除非中國銀行或日本央行親自進行幹預。交易量最大的時候是東京市場開市以後的第一個小時，即北京時間8：00～9：00，以後交易量慢慢減少。下麵著重介紹一下對投資者來說比較重要的東京市場。
東京市場於北京時間8：00開市。其參加者主要包括商業銀行、投資銀行、對衝基金、外匯公司、進出口企業等。東京市場是日元買賣的主要市場，做日元買賣的投資者有必要深入了解東京市場的特點和日元交易的特點。
日元買賣的大動作大多發生在東京市場開市以後的第一個小時和倫敦市場開市後的第一個小時，即北京時間的8：00～9：00點和16：00～17：00。假如東京市場開市以後第一個小時以內，日元和日元的交叉盤開始一麵倒的話，最好跟著趨勢進行交易。下午東京市場收市的時候，即北京時間14：00～15：00市場稍微忙一些，因為這個時間日元期權到期的很多，很多大銀行為了期權戰會采取措施企圖影響日元的匯價。每月5日、10日、15日、20日、25日早上當地時間9：00發生的東京市場的日元價的定盤（tokyofix）也對日元的匯價有非常重要的影響，為了在定盤時得到更好的價格，匯市的買賣雙方會有激烈的匯市動作，所以該時段日元匯率波動會比較大。日本企業進行半年結算的時間是9月底，年結是3月底。年結完了以後，即4月份和10月份，日元需求減少，日元季節性下跌的幾率高，因為結賬完了以後出國的日元多。這是值得投資者關注的季節性因素。
以目前的實力看，日元交易的主力軍依次應該是日本、中國和美國。歐元區和其他區對日元市場的影響不大。在日本方麵，財政部和日銀的影響力是最大的。日本十大銀行的交易占整個日元市場交易量的60%。在日元交易的進出口商中，豐田是最具代表性的，它的經濟規模相當於一個香港，是日本經濟的象征，在左右日元匯價方麵有舉足輕重的作用。日本進行進出口結賬的貨幣當中，美元占70%以上，歐元不到15%。所以，對日本來說，歐元對日元價格的影響遠沒有美元那麽大，因為其最大的貿易夥伴是中國、美國和其他亞洲國家，它們之間的進出口貿易都是用美元結算。
歐洲市場
歐洲市場是世界最大、最重要的外匯市場，而倫敦市場是歐洲市場的核心。外匯市場日交易量的一半左右在倫敦市場完成。如此龐大的交易量為匯商提供了大量在倫敦市場參與買賣的機會。
大部分匯市趨勢的開始和結束都發生在倫敦市場的早上或下午。外匯市場一天中最重要的時間是倫敦市場開市以後的第一個小時（北京時間16：00～17：00）和倫敦定盤（londonfix）時間。倫敦的定盤有幾種：黃金的定盤在當地時間的10：30和15點。外匯的定盤也是在當地時間的早上10點和下午15點。這些定盤對當天的匯率趨勢有很大的影響。定盤的就是為了方便進出口商和大的金融機構，幾家大的銀行或金商在一起根據當時的買家和賣家所要求的貨幣或黃金的數量和價格，通過找到一個平衡買家和賣家的匯率或金價來決定匯率或黃金價格的方法。假如當天買家的盤大的話，價格會慢慢升，一直到看平衡的價格。假如當天要買的人多，價格就定的高；賣家多，價格定的就低。定盤的價格會影響當天的趨勢。一旦定盤以後，定盤價格就是當天進出口商，消費者和中央銀行采用的中間價。定盤一天兩次。是匯市裏一天中非常關鍵的時刻，在這個時刻可以預測當天匯市的大概趨勢。
參與歐洲市場外匯交易的主力軍是德國、法國和英國係銀行。這三大係銀行控製了整個歐洲的金融體係。除此之外，還有各國中央銀行、跨國公司、產油國、大小基金、商業銀行等。世界各國央行大都參與倫敦市場的外匯買賣，主要是為了調整本國外匯儲備，買進外幣給政府的外交官員們發放薪水等。世界上這些大央行的參與對匯市的影響很大。其中中國銀行的期權買賣最大，俄羅斯中央銀行、阿拉伯諸國央行在匯市的作用也不可小覷。國際結算銀行也是每天在做交易。那些國際上很知名的跨國公司，其子公司遍布世界各地，參與外匯交易是它們國際貿易的組成部分。它們做外匯交易，為的是把公司在國外的利潤帶迴國或做進一步的投資等，他們的外匯交易所涉及的數目非常龐大，很多時候一家大公司的資金流向會決定當天某些貨幣的趨勢。參與倫敦市場外匯交易的公司中的85%都是外國公司，15%是英國公司。產油國則主要是為了把銷售原油所得的美元兌換成其他貨幣進行投資，他們所涉及的外匯交易的數目也是非常可觀的。同時，每天有幾千個大小基金都來參加倫敦匯市當天的買賣，他們大多數是為了自己外匯投資的開倉和平倉。商業銀行本身也需要通過外匯投資增加收入，也是構成倫敦匯市的很重要的一分子。以上這些參與者抱著不同的交易目的，交易的時間框不同，數目也不同，所以很難說誰是決定當天趨勢的主角。
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倫敦市場是歐元和英鎊外匯交易的主要市場，歐洲市場的營業時間就是歐元交易的主要時間。歐盟各國央行、歐洲幾大銀行和跨國企業、基金是歐元的最大交易者。來自亞洲的日本、中國央行和一些大的基金、公司每天也在歐元市場出現，對歐元的價格產生一定的影響。美洲最大的交易者是美國的大銀行和跨國企業，美聯儲局很少在匯市出現。德國央行、法國央行、中國央行、日本央行都有實力左右短期歐元的趨勢，所以歐元市場特別注意他們的部署。一般來說，倫敦市場一開市，這些大的交易者就開始部署買賣。所以倫敦開市以後的第一個小時常常會決定當天歐元的趨勢。
美洲市場
美洲市場的核心是紐約市場。紐約市場比東京市場略大一點。紐約外匯市場的參與者主要是在美國的大商業銀行和外國銀行分行、著名的中資機構如中國銀行紐約分行以及一些專業的外匯經紀商。由於紐約市場和倫敦市場的交易時間有一段重合，所以在這段時間裏，市場的交易最為活躍，交易量最大，行情波動的比例也大。
紐約市場開市以後的第一個小時，即北京時間21：00～22：00，是需要投資者高度關注的時間，主要是因為：第一，美國的主要經濟數據都是這個時候公布，從而影響短期匯市的波動，所以它也是做消息市買賣的非常理想的市場。第二，大多數規模大的期權都在這時結束。紐約市場開市也是匯市的超級牛熊搏鬥的時刻，大部分匯商在數據出來以前都不做買賣，除了少數知道內情的人士以外。期權一般隻有內行參加，關係到一天幾十億甚至幾百億美金的買賣動作，對短期匯市影響特別大，可以左右價格。在匯市，期權市場起著左右短線匯市方向的重要作用。在這方麵，紐約市場和倫敦市場各有千秋。
匯市主要的金融機構
在外匯市場投資，除了需對主要的外匯市場有一定的了解以外，對匯市一些重量級的銀行等金融機構也要有所了解，因為它們的一舉一動都會對匯市會產生舉足輕重的影響。下麵介紹一下在匯市影響力較大的幾個國家的財政部和中央銀行。
美國財政部與美聯儲
美國財政部（thetreasurydepartmentofunitedstates）是美國政府內閣部門。它是由美國國會於1789年建立的，負責管理美國政府的收入。其主要職能是：（1）製定和建議有關經濟、財政、稅務和國庫收入的政策；（2）負責發行貨幣和公債、征稅、管理國庫、籌劃政府經費。在美國，美國財政部負責製定美元政策和管理美元的事務，一切美元和外匯方麵的問題都在它的管轄範圍內，美國政府是否要幹預外匯市場也是由他們決定的。所以美財政部的一舉一動都成為外匯市場關注的焦點。目前它奉行的政策是利用弱美元來解決越來越嚴重的貿易赤字、財政赤字和勞務市場的問題。
美國聯邦儲備係統（federalreservesystem，fed），簡稱美聯儲，是美國的中央銀行，成立於1913年。包括12家銀行及其分布在全美各地的25家地區分行。其主要職責有：（1）製定並負責實施有關的貨幣政策。（2）對銀行機構實行監管，並保護消費者合法的信貸權利。（3）維持金融係統的穩定。（4）向美國政府、公眾、金融機構、外國機構等提供可靠的金融服務。美聯儲主要由聯邦儲備委員會、12家聯邦儲備銀行及聯邦公開市場委員會等組成。
聯邦儲備委員會（theboardofgovernors）是聯邦儲備係統的核心機構。該委員會由7名成員組成（其中主席和副主席各1位，委員5名），須由美國總統提名，經美國國會上院之參議院批準方可上任。
聯邦公開市場委員會（thefederalopenmarkemittee，fomc）是聯邦儲備係統中另一個重要的機構。其最主要工作是利用公開市場操作（主要的貨幣政策之一），從一定程度上影響市場上貨幣的儲量。另外，它還負責決定貨幣總量的增長範圍（即新投入市場的貨幣數量），並對聯邦儲備銀行在外匯市場上的活動進行指導。
對投資者來說，應重點研究美聯儲的貨幣政策。美聯儲一般通過以下三種途徑執行它的貨幣政策，以求取得“沒有通脹的經濟的發展”。
第一，公開市場活動（openmarketoperation）。其主要目的是為了控製整個銀行係統每天的儲備，紐約的分行專門負責相關運作。例如從市場買進短期政府債券，付錢給賣家，以達到增加銀行係統儲備的目的。儲備多了，短期利息會跌；反之賣出政府的債券，收錢迴來，以減少銀行係統的儲備，儲備少了，短期利息迴升。通過這樣的手段來控製短期利息及貨幣增長的速度，影響經濟發展。公開市場活動是美聯儲每天進行的活動，對貨幣供應的速度和數量、短期利息的變化有決定性的作用。
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第二，聯邦公開市場委員會fomc（federalopenmarkemittee），每年大概開8次會議，公布加息／減息的決定。美聯儲的董事局根據12分區負責人的報告作出加息或減息的決定。一般加息期／減息期一開始會持續1～2年左右，目的是通過加息或減息的活動改變短期的利率，影響經濟活動。
第三，存款準備金比率的調整（reserverequirement）。通過該比率的調整可以影響短期利率，從而影響經濟。
日本財政部與日本銀行
日本財政部（theministryoffinanceofjapan）是外匯市場的一個重要角色。跟別的大國的財政部不同，他們專門負責日元政策和外匯市場幹預的工作，更經常地對匯市進行幹預。
日本銀行（thebankofjapan）又稱日本央行，簡稱日銀，1882年成立，一直是財政部屬下的部門，1998年成為獨立的央行。日本銀行負責印刷鈔票，製定和執行貨幣和利率政策，執行了約10年的低利息和零利率政策以對付1989年以來日本的經濟衰退。每當財政部決定幹預匯市的時候，都需要日本央銀的幫忙，日本銀行通過20多個銀行部署匯市的幹預工作。
歐洲央行和歐盟財政委員會
歐洲央行即歐洲的中央銀行（europeancentralbank，ecb），成立於1998年7月，是為適應歐元發行流通而設立的金融機構，同時也是歐洲經濟一體化的產物。行長由每個成員國的央行行長輪流擔任。歐洲央行的職能是維護貨幣的穩定，管理主導利率、貨幣的儲備和發行以及製定歐洲貨幣政策。其職責和結構以德國聯邦銀行為模式，獨立於歐盟機構和各國政府之外。歐洲央行是世界上第一個管理超國家貨幣的中央銀行，獨立性是它的顯著特點，它不接受歐盟領導機構的指令，不受各國政府的監督，它是唯一有資格允許在歐盟內部發行歐元的機構。
歐盟財政委員會（ecofin）由每個成員國的財長組成，他們負責與歐元有關的政策，其中的每一個財長都有否決權。
中國人民銀行
1948年12月1日，中國人民銀行成立。中國人民銀行在全國有9個分行。人行的主要職責是製定和執行貨幣政策，監管金融係統。為了執行相關的貨幣政策，中國人民銀行采用的工具有公開市場業務、存款準備金、利率政策、中央銀行貸款和匯率政策。
利率政策主要包括調整中央銀行基準利率、調整金融機構法定存貸款利率、製定金融機構存貸款利率的浮動範圍，製定相關政策對各類利率結構和檔次進行調整等。在中央銀行貸款方麵，中國人民銀行根據執行貨幣政策的需要，可以決定對商業銀行貸款的數額、期限、利率和方式，但貸款的期限不得超過一年。
匯率政策方麵，中國人民銀行從2005年7月21日開始規定人民幣跟一攬子貨幣掛鉤。一攬子貨幣為美元、日元、韓國元和其他主要貿易夥伴的貨幣，以逐漸實現完全浮動的匯率。當人民幣匯率實現了完全浮動，人民幣就可以作外匯儲備，成為國際儲備貨幣之一。
國家外匯管理局（stateadministrationforforeignexchange，safe）是專門負責中國外匯管理的機構。他們的一舉一動也是匯市關注的焦點。
因為曆史的關係，中國銀行（bankofchina）的海外分行在匯市的影響力也非常大，是匯市的一個大戶。
七大工業國（g7）會議
七大工業國會議，即七國集團（美國、英國、加拿大、法國、德國、意大利和日本）財長會議，是西方七個工業大國為了協調其宏觀經濟管理包括財政政策和貨幣政策而召開的會議。雖然它並不是一個金融機構，但對匯市有一定的影響。會議成立的初衷是為幾個大工業國設立一個互相溝通和調節世界經濟問題的論壇式的機構，結果慢慢演變成了“富有國俱樂部”。七國財長和央行行長會議作為成員國協調財政政策的一個平台，對世界經濟、財政金融政策的討論和決策都會對匯市造成一定的衝擊力。自20世紀70年代以來，西方七國集團一直主導著世界經濟和貨幣政策的走向。