曾新泉也切了一片鮑魚，“一片海的價值，在於是否能夠創造讓海洋生物繁茂生長的環境，人為的幹預會破壞生態平衡。”
張晨感受著溏心在唇齒間類似融化的觸感：“但禁補不算，有時候人為的幹預，是為了更好的維護生態平衡。”
曾新泉放下筷子：“看來張生是凱恩斯主義的信奉者。”
張晨搖搖頭：“不完全是，不過，我倒是覺得，根本不存在‘看不見的手’（注1）左右市場，而是所有參與者的偏見在引導市場方向。當市場走歪時，對市場的幹預不僅重要，而且是必須的。”
任至綱突然道：“香江是國際金融中心，隻能從經濟層麵做出調控，特區政府貿然出手，會嚴重打擊香江國際金融中心的地位。”
張晨聳聳肩：“國際金融中心，是結果而不是原因。港英時期，也一樣直接出手幹預過匯市。83年從浮動匯率製改為聯係匯率製就是先例。坦白說，特區如何應對，我並不關心。你們知道，我在香江沒有產業，隻是基於自己的興趣，提出自己的看法而已。”
任至綱冷著臉，他此前報給財政司的預案中提出的有效辦法就是臨時提高短期拆借利率。而在張晨的論文中，對提高短期拆借利率一事諸多抨擊，即使他承認張晨說的有一定道理，但仍舊心中不快。
“改變匯率製度，是港府權力範圍內的行為。而金管局直接入市，是挖掉香江的根基。”任至綱冷冷道。
曾新泉轉移話題：“張生提出的立體投機，確實讓人大開眼界。今天冒昧來訪一晤，是想和張生探討一下，如果國際投機者用這種手段進攻香江，除了特區政府直接入市以外，還有沒有其他方法可以抵擋國際投機者的進攻。”
張晨嗬嗬笑了兩聲：“據我分析，這場戰爭具有兩個特征，第一是時間長。國際投資者，當然，現在大家都知道是喬治索羅斯的量子基金和朱利安羅伯遜的老虎基金為主要力量對亞洲新興市場的進攻。”
“而香江同東南亞國家不同，外匯儲備多達近九百億美元，內地的外匯儲備更是超千億美元。索羅斯們如果采用和對付東南亞相同的招數進攻香江，則必敗無疑，因此他們隻能把香江當成提款機，分批蠶食。這個時間長度可能會長達一年。”
“其次，香江的實力雖然雄厚，但與世界其他央行不同，香江金管局主要以不作權衡的固定手法，通過規範化製度控製貨幣基礎，像一個出牌套路固定的機械牌手一樣，按照既定的匯率水平、被動地買賣美元。這樣一來隻要在貨幣市場進行拋空與在股票市場進行拋空相結合。在貨幣市場上，利用金管局照單全收的模式，造成流動性緊張，引發股票和期貨市場下跌，就可從中牟利。恆指每下跌一點，每張空頭期貨合約可以賺到50港幣，”
“所以，這次的主戰場，不在匯市，而在股市和期貨市場。”
曾新泉皺眉道：“提高利率，會引起恆生指數下跌，從而對匯率產生壓力。而如果不提高利率，流動性緊張同樣會造成恆指下跌，這樣的話，即使金管局入市，也無法解決流動性問題，無法阻止對衝基金的洗劫。”
張晨笑道：“如果金管局把吸納的港幣存入銀行係統呢？”
任至綱和曾新泉精神一振：“存入銀行係統？”
張晨笑道：“如果金管局把吸納的港幣如數照收，當然會造成流動性緊張，但如果把這部分港幣包裝成一個基金，存入匯豐、中行等銀行係統，市場上的流動性緊張的問題自然會得到緩解。”
任至綱和曾新泉麵麵相覷，“這似乎違反了金管局的風險政策。”
張晨搖了搖頭：“不能叫違反，的確，如果金管局入市，在全球開放市場屬於首次，但規矩是人定的，以香江現在的地位，應該更有信心一些。”
“我的地盤，我做主！”
曾新泉沉默半晌，“如果國際炒家真的進攻香江，金管局是否入市，事關重大，港府還需要多方麵進行考量。但無論如何，張生給我們打開了一個新思路。特區政府有意成立一個特別顧問委員會，張生有沒有興趣加入？”
張晨頗感興趣：“哦？什麽樣的委員會？”
曾新泉和任至綱對視一眼，“為了應對可能到來的危機，特區準備邀請在香江和國際經濟領域有影響力的社會人士組成一個特別顧問委員會，幫助特區政府製定相應的政策和流程。李超人、鄭老先生、新衡基的李生，還有匯豐的董事長艾爾敦以及忠信的榮總等在香江頗具聲望的經濟領袖都會是特別顧問中的一員。向張生這樣學術功底紮實，又在國際資本市場取得很大成績的年輕俊彥，如果能夠加盟，我相信一定會對特區應對此次危機幫助很大。”
張晨想了想，沒理猛朝自己打眼色的劉雲開：“您這麽突然一問，我還沒有想好，同為華夏兒女，我當然希望香江的未來會更好。這樣吧，我先考慮一下，畢竟我不會久居香江，怕是出不了什麽力。”
曾新泉笑了笑：“沒關係，張生可以先考慮幾天，如果願意加入，隨時聯係我和任總。”
飯後，曾新泉和任至綱分頭離去，張晨留住劉雲開，兩人又泡了一壺茶，劉雲開道：“你剛剛怎麽沒答應曾新泉的邀請？這是多難得的機會啊。”
張晨給劉雲開倒了杯茶：“劉司長，先不說這個，我想問一下，京都對香江即將麵臨的這次危機是什麽看法？”
劉雲開一愣，“難道香江真的會被攻擊？”
張晨點頭道：“應該沒錯，我這邊得到的消息也是如此，從目前市場的反應來看，國際炒家正在囤貨，至少已經囤積了兩百億港幣，不出意料的話，本月他們就能完成準備工作，高麗的危機來的太快，他們為了彌補高麗市場的損失，勢必會加快進攻香江的步伐。”
劉雲開敲了敲桌子：“老板的意思是，如果香江頂不住，即使動用內地的外匯儲備，也要打贏這一仗，事關臉麵和民族自信。”
張晨盯著劉雲開道：“具體操作呢？委托香江特區？”
劉雲開點點頭：“應該沒錯，會由忠信和中華銀行出麵，對金管局直接注資，畢竟他們金融體係更成熟，手段也更高超。”
張晨沉吟道：“我有個提議，你可以和楊總匯報一下，看看京都的意思如何。”
劉雲開看張晨說的如此鄭重其事，直了直腰板：“什麽提議？”
張晨深吸一口氣：“拿出部分外儲，成立一個主權基金，直接參與到香江的這次貨幣戰爭中，幫助香江穩定匯市、股市、期指。”
劉雲開聽說過主權基金，但讓國內拿出外儲，去幫助香江穩定市場，在劉雲開看來，風險實在太大。
“不行！我們的外匯儲備太寶貴了，現在國內到處都是用錢的地方，萬一失利，誰都擔不起這個責任！”劉雲開斷然道。
張晨微微一笑：“你先別急，聽我說完。風險確實有，但相比起收益來，其中的風險並不足懼。我認為，如果這次京都能夠通過主權基金的形式直接介入到香江的金融危機中，並能有所作為，至少有三大好處！”
張晨感受著溏心在唇齒間類似融化的觸感：“但禁補不算，有時候人為的幹預，是為了更好的維護生態平衡。”
曾新泉放下筷子：“看來張生是凱恩斯主義的信奉者。”
張晨搖搖頭：“不完全是，不過，我倒是覺得，根本不存在‘看不見的手’（注1）左右市場，而是所有參與者的偏見在引導市場方向。當市場走歪時，對市場的幹預不僅重要，而且是必須的。”
任至綱突然道：“香江是國際金融中心，隻能從經濟層麵做出調控，特區政府貿然出手，會嚴重打擊香江國際金融中心的地位。”
張晨聳聳肩：“國際金融中心，是結果而不是原因。港英時期，也一樣直接出手幹預過匯市。83年從浮動匯率製改為聯係匯率製就是先例。坦白說，特區如何應對，我並不關心。你們知道，我在香江沒有產業，隻是基於自己的興趣，提出自己的看法而已。”
任至綱冷著臉，他此前報給財政司的預案中提出的有效辦法就是臨時提高短期拆借利率。而在張晨的論文中，對提高短期拆借利率一事諸多抨擊，即使他承認張晨說的有一定道理，但仍舊心中不快。
“改變匯率製度，是港府權力範圍內的行為。而金管局直接入市，是挖掉香江的根基。”任至綱冷冷道。
曾新泉轉移話題：“張生提出的立體投機，確實讓人大開眼界。今天冒昧來訪一晤，是想和張生探討一下，如果國際投機者用這種手段進攻香江，除了特區政府直接入市以外，還有沒有其他方法可以抵擋國際投機者的進攻。”
張晨嗬嗬笑了兩聲：“據我分析，這場戰爭具有兩個特征，第一是時間長。國際投資者，當然，現在大家都知道是喬治索羅斯的量子基金和朱利安羅伯遜的老虎基金為主要力量對亞洲新興市場的進攻。”
“而香江同東南亞國家不同，外匯儲備多達近九百億美元，內地的外匯儲備更是超千億美元。索羅斯們如果采用和對付東南亞相同的招數進攻香江，則必敗無疑，因此他們隻能把香江當成提款機，分批蠶食。這個時間長度可能會長達一年。”
“其次，香江的實力雖然雄厚，但與世界其他央行不同，香江金管局主要以不作權衡的固定手法，通過規範化製度控製貨幣基礎，像一個出牌套路固定的機械牌手一樣，按照既定的匯率水平、被動地買賣美元。這樣一來隻要在貨幣市場進行拋空與在股票市場進行拋空相結合。在貨幣市場上，利用金管局照單全收的模式，造成流動性緊張，引發股票和期貨市場下跌，就可從中牟利。恆指每下跌一點，每張空頭期貨合約可以賺到50港幣，”
“所以，這次的主戰場，不在匯市，而在股市和期貨市場。”
曾新泉皺眉道：“提高利率，會引起恆生指數下跌，從而對匯率產生壓力。而如果不提高利率，流動性緊張同樣會造成恆指下跌，這樣的話，即使金管局入市，也無法解決流動性問題，無法阻止對衝基金的洗劫。”
張晨笑道：“如果金管局把吸納的港幣存入銀行係統呢？”
任至綱和曾新泉精神一振：“存入銀行係統？”
張晨笑道：“如果金管局把吸納的港幣如數照收，當然會造成流動性緊張，但如果把這部分港幣包裝成一個基金，存入匯豐、中行等銀行係統，市場上的流動性緊張的問題自然會得到緩解。”
任至綱和曾新泉麵麵相覷，“這似乎違反了金管局的風險政策。”
張晨搖了搖頭：“不能叫違反，的確，如果金管局入市，在全球開放市場屬於首次，但規矩是人定的，以香江現在的地位，應該更有信心一些。”
“我的地盤，我做主！”
曾新泉沉默半晌，“如果國際炒家真的進攻香江，金管局是否入市，事關重大，港府還需要多方麵進行考量。但無論如何，張生給我們打開了一個新思路。特區政府有意成立一個特別顧問委員會，張生有沒有興趣加入？”
張晨頗感興趣：“哦？什麽樣的委員會？”
曾新泉和任至綱對視一眼，“為了應對可能到來的危機，特區準備邀請在香江和國際經濟領域有影響力的社會人士組成一個特別顧問委員會，幫助特區政府製定相應的政策和流程。李超人、鄭老先生、新衡基的李生，還有匯豐的董事長艾爾敦以及忠信的榮總等在香江頗具聲望的經濟領袖都會是特別顧問中的一員。向張生這樣學術功底紮實，又在國際資本市場取得很大成績的年輕俊彥，如果能夠加盟，我相信一定會對特區應對此次危機幫助很大。”
張晨想了想，沒理猛朝自己打眼色的劉雲開：“您這麽突然一問，我還沒有想好，同為華夏兒女，我當然希望香江的未來會更好。這樣吧，我先考慮一下，畢竟我不會久居香江，怕是出不了什麽力。”
曾新泉笑了笑：“沒關係，張生可以先考慮幾天，如果願意加入，隨時聯係我和任總。”
飯後，曾新泉和任至綱分頭離去，張晨留住劉雲開，兩人又泡了一壺茶，劉雲開道：“你剛剛怎麽沒答應曾新泉的邀請？這是多難得的機會啊。”
張晨給劉雲開倒了杯茶：“劉司長，先不說這個，我想問一下，京都對香江即將麵臨的這次危機是什麽看法？”
劉雲開一愣，“難道香江真的會被攻擊？”
張晨點頭道：“應該沒錯，我這邊得到的消息也是如此，從目前市場的反應來看，國際炒家正在囤貨，至少已經囤積了兩百億港幣，不出意料的話，本月他們就能完成準備工作，高麗的危機來的太快，他們為了彌補高麗市場的損失，勢必會加快進攻香江的步伐。”
劉雲開敲了敲桌子：“老板的意思是，如果香江頂不住，即使動用內地的外匯儲備，也要打贏這一仗，事關臉麵和民族自信。”
張晨盯著劉雲開道：“具體操作呢？委托香江特區？”
劉雲開點點頭：“應該沒錯，會由忠信和中華銀行出麵，對金管局直接注資，畢竟他們金融體係更成熟，手段也更高超。”
張晨沉吟道：“我有個提議，你可以和楊總匯報一下，看看京都的意思如何。”
劉雲開看張晨說的如此鄭重其事，直了直腰板：“什麽提議？”
張晨深吸一口氣：“拿出部分外儲，成立一個主權基金，直接參與到香江的這次貨幣戰爭中，幫助香江穩定匯市、股市、期指。”
劉雲開聽說過主權基金，但讓國內拿出外儲，去幫助香江穩定市場，在劉雲開看來，風險實在太大。
“不行！我們的外匯儲備太寶貴了，現在國內到處都是用錢的地方，萬一失利，誰都擔不起這個責任！”劉雲開斷然道。
張晨微微一笑：“你先別急，聽我說完。風險確實有，但相比起收益來，其中的風險並不足懼。我認為，如果這次京都能夠通過主權基金的形式直接介入到香江的金融危機中，並能有所作為，至少有三大好處！”