“高麗的遭遇，就是前車之鑒，如果國際炒家移師香江，特區政府必須直接介入，否則香江百年積累，極有可能毀於一旦。！”
“反對！這是殺雞取卵！香江真正的根基是國際金融中心的地位，如果特區政府直接介入，顯然，與國際金融中心的地位不符，有政治幹預經濟之嫌，會讓眾多外國投資者喪失對香江的信心！”
“讓這些國際炒家可以肆無忌憚的拿香江當成提款機，才會讓外國投資者喪失信心！”
“如果特區政府直接介入，會讓國際社會質疑香江迴歸後的獨立性！”
“這次東南亞金融風暴，已經有多達一千五百億美元的國際遊資直接或間接進行了參與，如果特區不介入，香江經濟必定破產！”
“財爺！現在匯市和股市已經有了動向，如果再不做決定，隻怕下一個就會輪到香江！”
。。。。。。
97年7月對於香江來說，確實是非常不平凡的一個月。
剛剛迴歸不到一周，特區政府就投入到緊鑼密鼓的工作中去，其中最重要的一項工作，就是商討研究如何應對已經在亞洲肆虐了大半年的金融風暴。
這場風暴風起於去年年底，僅僅隻用了三個月，便擊敗了泰國經濟，於此同時，開始輻射整個東南亞。
原本港人尚在慶幸，風暴雖然劇烈，但香江未受到什麽影響，僅僅隻是在三月風暴刮到印尼的時候引起了一些恐慌，造成恆生指數略有下挫，但事後被證明是虛驚一場，很快就又恢複了歌舞升平。
很多人都認為，東南亞的金融危機，是因為過渡依賴國外投資，把投資造成的經濟提升誤認為國家實力的提升所造成的。因此，在東亞諸國普遍存在著僥幸心理，認為東亞由於經濟結構同東南亞的不同，這股風暴會以印尼與菲律賓為分界線，不會影響東亞經濟。
但高麗的遭遇，讓最樂觀的人也不禁會想：“如果香江遇到這種攻擊，會不會垮掉？”
最可怕的是，隨著高麗的潰敗，和高麗經濟牽連頗深的東瀛也受到嚴重拖累，日經指數單日下挫超百點。
因此，如果遇到類似攻擊，特區政府是否直接介入，就成為了最需要討論的議題。
曾新泉皺了皺眉，作為首位香江華人財政司司長和首位特區財政司司長，肩負著香江七百萬人的生計，壓力可想而知。
曾新泉咳了兩聲：“劉司長，不知道京都方麵對此有什麽意見？”
劉雲開笑了笑：“中央對特區的態度是一致的，堅持港人治港的基本路線，我們會支持特區政府的一切決定，曾司長對此不用有任何顧慮。”
劉雲開剛剛調任財政部，擔任金融司副司長的職位，剛剛上任第二天，就來到香江，參加此次會議。
作為京都的特使，劉雲開秉承的就是多聽少說的方針，一直麵帶微笑。
曾新泉的普通話並不靈光：“劉司長，京都的意見非常重要，任總裁剛剛的報告你也聽到了，近一周來，港幣頭寸相比以前放大了10%以上，參考之前泰國和印尼的經曆，我們有理由相信，國際遊資正在向香江轉移。如果我們應對失當，剛剛成立的特區政府的威信將受到極大的挑戰，這應該也是京都不想看到的。”
劉雲開正色道：“剛剛我的態度非常明確，京都會支持特區政府的一切決定。”劉雲開特意在支持兩個字上加重了語氣。
“在去年十二月，京都就已經對當時的香江政府發出了警報。可惜，當時柏藤沒有重視，今天，我帶來了之前京都發給柏藤的內參，大家可以看一下。”劉雲開示意自己的秘書把文件下發給所有與會者。
“在這份內參中，準確預測了泰國、馬來西亞、印尼乃至高麗和東瀛今天的境遇，並且，準確的預測到了國際投機者製造這次危機的手法。其中也預測了香江可能會遭遇到的攻擊，大家可以看一看，可能會對你們具有一些啟發。”
劉雲開說完，雙手手指交叉至於桌上，靜靜的看著香江眾人。
香江金融管理局總裁任至綱雖然表麵上沒有什麽，但聽到劉雲開的話心中卻有些不以為意。內地的內參？聽起來挺玄，但內地金融界的水平誰不知道？可以說，找不出來一個具有國際視野的從業者和學者，像這種金融貧瘠的地方，又能寫出什麽具有深度的東西出來？
無非是大言不慚的神棍預測而已，即使猜中了這次風暴，也不過是瞎貓碰死耗子。
任至綱略帶鄙夷的粗略翻了兩頁，臉色越來越凝重。
這份文件和他的想象大相徑庭。
裏麵沒有任何沒有根據的推測，而是用詳實的數據說明這些國家為何會發生金融危機，這還不算什麽，畢竟克魯格曼也發表過類似觀點，隻不過沒有這麽清晰。但最不可思議的是，文件中準確的預測到了國際投機者在各個國家采取的不同工具和手法。
立體投機策略，這就是文章中對國際投機者如何進攻香江的策略分析。
國際投機者先在貨幣市場上大量拆借港幣，拋售港幣，迫使特區急劇拉高貨幣市場同業拆息；貨幣市場同業拆息急劇上升引起股票市場下跌；同時引起衍生市場上恆生股票指數期貨大幅下跌；恆指期貨大幅下跌又加速了股票市場的下跌；股票下跌又使外國投資者對香港經濟和港幣信心銳減，紛紛拋出港股換迴美元，使港幣麵臨新一輪貶值壓力。
各個市場的連鎖反應，最終全麵擴大了這些投機者的勝利果實。
“如果香江遭遇這種立體攻擊，該如何應對？”任至綱額頭冷汗涔涔而下。
提高短期貸款利率？任至綱原本在心中已經有了草案，如果國際投機者真的把香江作為主戰場，他隻需要提高短期貸款利率就能拉高國際投機者的交易成本就可以應對。
在這種情況下，對方在匯市上賺到的錢會越來越少，直到入不敷出，兩三個迴合後，對方見占不到便宜，自然也就退了。
但這篇內參中所闡述的立體投機策略，卻讓任至綱的計劃變成了一個笑話。
的確，提高短期貸款利率確實可以阻止國際投機者橫掃港幣匯率，但香江是最大的一塊肥肉，這些國際炒家必然不可能輕易放棄，可能會有無數次的進攻。
在這種情況下，如果國際投機者放棄短期拆借，而是預先囤積港幣，尤其是一年到兩年期年息百分之十左右的港元債券，那麽，這些港元就會成為國際炒家進攻香江的低成本籌碼，就可以成功繞開短期拆借所帶來的成本上升壓力。
香江作為國際金融中心，每年都有很多國際金融機構在香江發行港元債券，而這些港元債券大部分都被掉期為美元。隻要這些國際炒家再買入大量遠期美元對衝風險，就具備了在匯市、股市、期貨市場上立體獲利的條件，而且，是巨額暴利。
曾新泉雙手顫抖，他作為哈佛畢業的高材生，自然明白，如果國際投機者真的采用這種進攻方式，香江受製於國際金融中心的地位問題，將毫無還手之力，隻能讓這些餓狼從身上一次又一次的撕咬掉一塊塊的血肉，直到屍骨無存。
曾新泉定了定神：“劉司長，這篇文章的作者是誰？我很想和他聊一聊。”
劉雲開嗬嗬笑了兩聲：“上麵有署名。”
曾新泉把文章翻迴首頁，作者落款處兩個宋體中文——張晨。
“反對！這是殺雞取卵！香江真正的根基是國際金融中心的地位，如果特區政府直接介入，顯然，與國際金融中心的地位不符，有政治幹預經濟之嫌，會讓眾多外國投資者喪失對香江的信心！”
“讓這些國際炒家可以肆無忌憚的拿香江當成提款機，才會讓外國投資者喪失信心！”
“如果特區政府直接介入，會讓國際社會質疑香江迴歸後的獨立性！”
“這次東南亞金融風暴，已經有多達一千五百億美元的國際遊資直接或間接進行了參與，如果特區不介入，香江經濟必定破產！”
“財爺！現在匯市和股市已經有了動向，如果再不做決定，隻怕下一個就會輪到香江！”
。。。。。。
97年7月對於香江來說，確實是非常不平凡的一個月。
剛剛迴歸不到一周，特區政府就投入到緊鑼密鼓的工作中去，其中最重要的一項工作，就是商討研究如何應對已經在亞洲肆虐了大半年的金融風暴。
這場風暴風起於去年年底，僅僅隻用了三個月，便擊敗了泰國經濟，於此同時，開始輻射整個東南亞。
原本港人尚在慶幸，風暴雖然劇烈，但香江未受到什麽影響，僅僅隻是在三月風暴刮到印尼的時候引起了一些恐慌，造成恆生指數略有下挫，但事後被證明是虛驚一場，很快就又恢複了歌舞升平。
很多人都認為，東南亞的金融危機，是因為過渡依賴國外投資，把投資造成的經濟提升誤認為國家實力的提升所造成的。因此，在東亞諸國普遍存在著僥幸心理，認為東亞由於經濟結構同東南亞的不同，這股風暴會以印尼與菲律賓為分界線，不會影響東亞經濟。
但高麗的遭遇，讓最樂觀的人也不禁會想：“如果香江遇到這種攻擊，會不會垮掉？”
最可怕的是，隨著高麗的潰敗，和高麗經濟牽連頗深的東瀛也受到嚴重拖累，日經指數單日下挫超百點。
因此，如果遇到類似攻擊，特區政府是否直接介入，就成為了最需要討論的議題。
曾新泉皺了皺眉，作為首位香江華人財政司司長和首位特區財政司司長，肩負著香江七百萬人的生計，壓力可想而知。
曾新泉咳了兩聲：“劉司長，不知道京都方麵對此有什麽意見？”
劉雲開笑了笑：“中央對特區的態度是一致的，堅持港人治港的基本路線，我們會支持特區政府的一切決定，曾司長對此不用有任何顧慮。”
劉雲開剛剛調任財政部，擔任金融司副司長的職位，剛剛上任第二天，就來到香江，參加此次會議。
作為京都的特使，劉雲開秉承的就是多聽少說的方針，一直麵帶微笑。
曾新泉的普通話並不靈光：“劉司長，京都的意見非常重要，任總裁剛剛的報告你也聽到了，近一周來，港幣頭寸相比以前放大了10%以上，參考之前泰國和印尼的經曆，我們有理由相信，國際遊資正在向香江轉移。如果我們應對失當，剛剛成立的特區政府的威信將受到極大的挑戰，這應該也是京都不想看到的。”
劉雲開正色道：“剛剛我的態度非常明確，京都會支持特區政府的一切決定。”劉雲開特意在支持兩個字上加重了語氣。
“在去年十二月，京都就已經對當時的香江政府發出了警報。可惜，當時柏藤沒有重視，今天，我帶來了之前京都發給柏藤的內參，大家可以看一下。”劉雲開示意自己的秘書把文件下發給所有與會者。
“在這份內參中，準確預測了泰國、馬來西亞、印尼乃至高麗和東瀛今天的境遇，並且，準確的預測到了國際投機者製造這次危機的手法。其中也預測了香江可能會遭遇到的攻擊，大家可以看一看，可能會對你們具有一些啟發。”
劉雲開說完，雙手手指交叉至於桌上，靜靜的看著香江眾人。
香江金融管理局總裁任至綱雖然表麵上沒有什麽，但聽到劉雲開的話心中卻有些不以為意。內地的內參？聽起來挺玄，但內地金融界的水平誰不知道？可以說，找不出來一個具有國際視野的從業者和學者，像這種金融貧瘠的地方，又能寫出什麽具有深度的東西出來？
無非是大言不慚的神棍預測而已，即使猜中了這次風暴，也不過是瞎貓碰死耗子。
任至綱略帶鄙夷的粗略翻了兩頁，臉色越來越凝重。
這份文件和他的想象大相徑庭。
裏麵沒有任何沒有根據的推測，而是用詳實的數據說明這些國家為何會發生金融危機，這還不算什麽，畢竟克魯格曼也發表過類似觀點，隻不過沒有這麽清晰。但最不可思議的是，文件中準確的預測到了國際投機者在各個國家采取的不同工具和手法。
立體投機策略，這就是文章中對國際投機者如何進攻香江的策略分析。
國際投機者先在貨幣市場上大量拆借港幣，拋售港幣，迫使特區急劇拉高貨幣市場同業拆息；貨幣市場同業拆息急劇上升引起股票市場下跌；同時引起衍生市場上恆生股票指數期貨大幅下跌；恆指期貨大幅下跌又加速了股票市場的下跌；股票下跌又使外國投資者對香港經濟和港幣信心銳減，紛紛拋出港股換迴美元，使港幣麵臨新一輪貶值壓力。
各個市場的連鎖反應，最終全麵擴大了這些投機者的勝利果實。
“如果香江遭遇這種立體攻擊，該如何應對？”任至綱額頭冷汗涔涔而下。
提高短期貸款利率？任至綱原本在心中已經有了草案，如果國際投機者真的把香江作為主戰場，他隻需要提高短期貸款利率就能拉高國際投機者的交易成本就可以應對。
在這種情況下，對方在匯市上賺到的錢會越來越少，直到入不敷出，兩三個迴合後，對方見占不到便宜，自然也就退了。
但這篇內參中所闡述的立體投機策略，卻讓任至綱的計劃變成了一個笑話。
的確，提高短期貸款利率確實可以阻止國際投機者橫掃港幣匯率，但香江是最大的一塊肥肉，這些國際炒家必然不可能輕易放棄，可能會有無數次的進攻。
在這種情況下，如果國際投機者放棄短期拆借，而是預先囤積港幣，尤其是一年到兩年期年息百分之十左右的港元債券，那麽，這些港元就會成為國際炒家進攻香江的低成本籌碼，就可以成功繞開短期拆借所帶來的成本上升壓力。
香江作為國際金融中心，每年都有很多國際金融機構在香江發行港元債券，而這些港元債券大部分都被掉期為美元。隻要這些國際炒家再買入大量遠期美元對衝風險，就具備了在匯市、股市、期貨市場上立體獲利的條件，而且，是巨額暴利。
曾新泉雙手顫抖，他作為哈佛畢業的高材生，自然明白，如果國際投機者真的采用這種進攻方式，香江受製於國際金融中心的地位問題，將毫無還手之力，隻能讓這些餓狼從身上一次又一次的撕咬掉一塊塊的血肉，直到屍骨無存。
曾新泉定了定神：“劉司長，這篇文章的作者是誰？我很想和他聊一聊。”
劉雲開嗬嗬笑了兩聲：“上麵有署名。”
曾新泉把文章翻迴首頁，作者落款處兩個宋體中文——張晨。