光這樣賣，風險太高還是沒人買啊，假設原來的債券風險等級是6，屬於中等偏高。
於是投行把它分成高級和普通cdo兩個部分，發生債務危機時，高級cdo享有優先賠付的權利。
這樣兩部分的風險等級分別變成了4和8，總風險不變，但是前者就屬於中低風險債券了，憑投行三寸不爛“金”舌，當然賣了個滿堂彩！可是剩下的風險等級8的高風險債券怎麽辦呢？
於是投行找到了對衝基金，對衝基金又是什麽人，那可是在全世界金融界買空賣多、唿風喚雨的角色，過的就是刀口舔血的日子，這點風險小意思！
於是憑借著老關係，在世界範圍內找利率最低的銀行借來錢，然後大舉買入這部分普通cdo債券，2006年以前，日本央行貸款利率僅為1.5%；普通cdo利率可能達到12%，所以光靠利息差對衝基金就賺得盆滿缽滿了。
這樣一來，奇妙的事情發生了，2001年末，美國的房地產一路飆升，短短幾年就翻了一倍多。
這樣一來就如同阿牛貸款公司開頭的廣告一樣，根本不會出現還不起房款的事情，就算沒錢還，把房子一賣還完貸款還可以剩一筆錢。
結果是從貸款買房的人，到阿牛貸款公司，到各大投行，到各個銀行，到對衝基金人人都賺錢，但是投行卻不太高興了！
當初是覺得普通cdo風險太高，才扔給對衝基金的，沒想到這幫家夥比自己賺的還多，淨值一個勁地漲，早知道自己留著玩了，於是投行也開始買入對衝基金，打算分一杯羹了。
這就好像“老黑”家裏有餿了的飯菜，正巧看見隔壁鄰居那隻討厭的小花狗，本來打算毒它一把，沒想到小花狗吃了不但沒事，反而還越長越壯了，“老黑”這下可蒙了，難道餿了的飯菜營養更好，於是自己也開始吃了！
這下又把對衝基金樂壞了，他們是什麽人，手裏有1塊錢，就能想辦法借10塊錢來玩的土匪啊，現拿著搶手的cdo還能老實？
於是他們又把手裏的cdo債券抵押給銀行，換得10倍的貸款，然後繼續追著投行買普通cdo。
嘿，當初可是簽了協議，這些cdo都歸我們的！！！
投行心裏那個不爽啊，除了繼續悶聲買對衝基金之外，他們又想出了一個新產品，就叫cds ，就是信用違約交換。
好了，華爾街就是這些天才產品的溫床，不是都覺得原來的cdo風險高嗎，那我投保好了，每年從cdo裏麵拿出一部分錢作為保金，白送給保險公司，但是將來出了風險，大家一起承擔。
保險公司想，不錯啊，眼下cdo這麽賺錢，1分錢都不用出就分利潤，這不是每年白送錢給我們嗎？幹了！
對衝基金想，不錯啊，已經賺了幾年了，以後風險越來越大，光是分一部分利潤出去，就有保險公司承擔一半風險，幹了！
於是再次皆大歡喜，cds也賣火了！
但是事情到這裏還沒有結束，因為“聰明”的華爾街人又想出了基於cds的創新產品！
我們假設cds已經為我們帶來了50億元的收益，我新發行一個“三毛”基金，這個基金是專門投資買入cds的。
天哪，還有比這個還爽的基金嗎？1元麵值買入的基金，虧到0.90元都不會虧自己的錢，賺了卻每分錢都是自己的！
評級機構看到這個天才設想，簡直是毫不猶豫：給予aaa評級！
結果這個“三毛”可賣瘋了，各種養老基金、教育基金、理財產品，甚至其他國家的銀行也紛紛買入。
當時間走到了2006年年底，風光了整整5年的美國房地產終於從頂峰重重摔了下來，這條食物鏈也終於開始斷裂。
因為房價下跌，優惠貸款利率的時限到了之後，先是普通民眾無法償還貸款，然後阿牛貸款公司倒閉，對衝基金大幅虧損，繼而連累保險公司和貸款的銀行。
花旗、摩根士丹利相繼發布巨額虧損報告，同時投資對衝基金的各大投行也紛紛虧損，然後股市大跌，民眾普遍虧錢，無法償還房貸的民眾繼續增多……最終，美國次貸危機爆發，很快波及整個金融業，金融危機徹底爆發。
此時已經是2008年8月中旬，剛剛公布的二季報裏，華爾街各大投行，銀行，對衝基金，房地產公司等等幾乎全部虧損，或者收益降低。
失業人口增加導致房地產壞賬增加，此時的房地美和房利美內部已經出現了很大的問題，隨時麵臨崩潰。
他們開始想辦法解決，麵對危機，“兩房”內部采取了一些措施。
在風險管理方麵，它們開始加強對貸款質量的審核，提高貸款發放標準，減少次級貸款的購買。
同時，對現有貸款組合進行風險評估，加大撥備力度，以應對可能出現的違約損失。
在資金籌集方麵，“兩房”試圖通過多種方式籌集資金，以緩解資金鏈緊張的局麵。
它們一方麵積極與各大金融機構協商，尋求貸款和投資支持；另一方麵，也在資本市場上發行新的債券和股票，試圖吸引更多資金。
在公司治理方麵，“兩房”更換了部分高管，希望新的管理團隊能夠帶領公司走出困境。
同時，加強內部審計和監督，規範業務操作流程，防止類似的風險事件再次發生。
然而，這些內部措施未能從根本上解決問題。
由於“兩房”的業務規模龐大，涉及的利益關係複雜，內部改革麵臨諸多阻力。
而且，市場環境的惡化速度超出了“兩房”的應對能力，危機仍在不斷加劇。
李華知道，房地美和房利美在9月7號被美國政府接管。
李華又給東方銀行的ceo施瓦茨打去電話，讓他們繼續做空房地美和房利美以及雷曼兄弟的股票。
本章完（兄弟們，能看到這裏的都是真愛了，麻煩寫一條5星書評吧，跪謝了！）
於是投行把它分成高級和普通cdo兩個部分，發生債務危機時，高級cdo享有優先賠付的權利。
這樣兩部分的風險等級分別變成了4和8，總風險不變，但是前者就屬於中低風險債券了，憑投行三寸不爛“金”舌，當然賣了個滿堂彩！可是剩下的風險等級8的高風險債券怎麽辦呢？
於是投行找到了對衝基金，對衝基金又是什麽人，那可是在全世界金融界買空賣多、唿風喚雨的角色，過的就是刀口舔血的日子，這點風險小意思！
於是憑借著老關係，在世界範圍內找利率最低的銀行借來錢，然後大舉買入這部分普通cdo債券，2006年以前，日本央行貸款利率僅為1.5%；普通cdo利率可能達到12%，所以光靠利息差對衝基金就賺得盆滿缽滿了。
這樣一來，奇妙的事情發生了，2001年末，美國的房地產一路飆升，短短幾年就翻了一倍多。
這樣一來就如同阿牛貸款公司開頭的廣告一樣，根本不會出現還不起房款的事情，就算沒錢還，把房子一賣還完貸款還可以剩一筆錢。
結果是從貸款買房的人，到阿牛貸款公司，到各大投行，到各個銀行，到對衝基金人人都賺錢，但是投行卻不太高興了！
當初是覺得普通cdo風險太高，才扔給對衝基金的，沒想到這幫家夥比自己賺的還多，淨值一個勁地漲，早知道自己留著玩了，於是投行也開始買入對衝基金，打算分一杯羹了。
這就好像“老黑”家裏有餿了的飯菜，正巧看見隔壁鄰居那隻討厭的小花狗，本來打算毒它一把，沒想到小花狗吃了不但沒事，反而還越長越壯了，“老黑”這下可蒙了，難道餿了的飯菜營養更好，於是自己也開始吃了！
這下又把對衝基金樂壞了，他們是什麽人，手裏有1塊錢，就能想辦法借10塊錢來玩的土匪啊，現拿著搶手的cdo還能老實？
於是他們又把手裏的cdo債券抵押給銀行，換得10倍的貸款，然後繼續追著投行買普通cdo。
嘿，當初可是簽了協議，這些cdo都歸我們的！！！
投行心裏那個不爽啊，除了繼續悶聲買對衝基金之外，他們又想出了一個新產品，就叫cds ，就是信用違約交換。
好了，華爾街就是這些天才產品的溫床，不是都覺得原來的cdo風險高嗎，那我投保好了，每年從cdo裏麵拿出一部分錢作為保金，白送給保險公司，但是將來出了風險，大家一起承擔。
保險公司想，不錯啊，眼下cdo這麽賺錢，1分錢都不用出就分利潤，這不是每年白送錢給我們嗎？幹了！
對衝基金想，不錯啊，已經賺了幾年了，以後風險越來越大，光是分一部分利潤出去，就有保險公司承擔一半風險，幹了！
於是再次皆大歡喜，cds也賣火了！
但是事情到這裏還沒有結束，因為“聰明”的華爾街人又想出了基於cds的創新產品！
我們假設cds已經為我們帶來了50億元的收益，我新發行一個“三毛”基金，這個基金是專門投資買入cds的。
天哪，還有比這個還爽的基金嗎？1元麵值買入的基金，虧到0.90元都不會虧自己的錢，賺了卻每分錢都是自己的！
評級機構看到這個天才設想，簡直是毫不猶豫：給予aaa評級！
結果這個“三毛”可賣瘋了，各種養老基金、教育基金、理財產品，甚至其他國家的銀行也紛紛買入。
當時間走到了2006年年底，風光了整整5年的美國房地產終於從頂峰重重摔了下來，這條食物鏈也終於開始斷裂。
因為房價下跌，優惠貸款利率的時限到了之後，先是普通民眾無法償還貸款，然後阿牛貸款公司倒閉，對衝基金大幅虧損，繼而連累保險公司和貸款的銀行。
花旗、摩根士丹利相繼發布巨額虧損報告，同時投資對衝基金的各大投行也紛紛虧損，然後股市大跌，民眾普遍虧錢，無法償還房貸的民眾繼續增多……最終，美國次貸危機爆發，很快波及整個金融業，金融危機徹底爆發。
此時已經是2008年8月中旬，剛剛公布的二季報裏，華爾街各大投行，銀行，對衝基金，房地產公司等等幾乎全部虧損，或者收益降低。
失業人口增加導致房地產壞賬增加，此時的房地美和房利美內部已經出現了很大的問題，隨時麵臨崩潰。
他們開始想辦法解決，麵對危機，“兩房”內部采取了一些措施。
在風險管理方麵，它們開始加強對貸款質量的審核，提高貸款發放標準，減少次級貸款的購買。
同時，對現有貸款組合進行風險評估，加大撥備力度，以應對可能出現的違約損失。
在資金籌集方麵，“兩房”試圖通過多種方式籌集資金，以緩解資金鏈緊張的局麵。
它們一方麵積極與各大金融機構協商，尋求貸款和投資支持；另一方麵，也在資本市場上發行新的債券和股票，試圖吸引更多資金。
在公司治理方麵，“兩房”更換了部分高管，希望新的管理團隊能夠帶領公司走出困境。
同時，加強內部審計和監督，規範業務操作流程，防止類似的風險事件再次發生。
然而，這些內部措施未能從根本上解決問題。
由於“兩房”的業務規模龐大，涉及的利益關係複雜，內部改革麵臨諸多阻力。
而且，市場環境的惡化速度超出了“兩房”的應對能力，危機仍在不斷加劇。
李華知道，房地美和房利美在9月7號被美國政府接管。
李華又給東方銀行的ceo施瓦茨打去電話，讓他們繼續做空房地美和房利美以及雷曼兄弟的股票。
本章完（兄弟們，能看到這裏的都是真愛了，麻煩寫一條5星書評吧，跪謝了！）