8月，密西西比公司成立，獲得密西西比河流域法國貿易特許權、加拿大皮貨貿易壟斷權，公司每股售價500裏弗爾，可以用國債購買（國債實際價格不足麵值三分之二）。
1718年12月，通用銀行被國有化，更名為皇家銀行（banqueroyale），約翰·勞為行長。
1719年，約翰·勞買下了法國皇家造幣廠，皇家銀行紙幣成為法國法定貨幣。同年，密西西比公司和原印度公司合並成為“新印度公司”pagniedesindes），壟斷了法國所有歐洲以外的海外貿易。
這個公司的控股者，是約翰·勞，終於可以大展身手了！
印度公司發行5萬股股票，每股麵值500裏弗爾，仍舊可以用國債購買。約翰·勞承諾，每股一年可以獲得200裏弗爾分紅，加上計算股票升值預期，這絕對是一筆價值不菲的投資！
提醒一下，約翰·勞的股票可是相當於國家信譽！
為了買到印度公司股票，達官貴人圍住了約翰·勞的家，為了等候約翰·勞許多人開始在他家附近租房，據說，約翰·勞家附近的房租都因此上漲了10倍。
各種消息不脛而走。
有人說，約翰·勞家附近的一個鞋匠每天為前來購買股票的人提供紙筆，每天能賺200裏弗爾；
有人說，一個駝子把後背出租給投機者當書桌，也收益不菲；
甚至有人說，攝政王找不到人陪伴自己的公主，因為貴婦人都跑到約翰·勞家來買股票了……
實際情況是，印度公司開盤價格從不足1000裏弗爾一路飆升到超過裏弗爾，看情況，還會繼續飆升……
法國，瘋狂了！
約翰·勞的金融傳奇2：密西西比泡沫
每當看到這段曆史，我都驚訝於約翰·勞的金融天分。作為一個經濟學人，我羨慕他的成就和經曆：不但是當代經濟學先知，在學術上開山立派，而且，得到了實踐自己學術思想的機會。其實，約翰·勞設計的金融體係並沒有過多錯誤。如果非要說錯，他確實不應該選擇股票作為迴購手段，更不應該炒作密西西比泡沫。
暴富的人們開始揮霍金錢，平時遙不可及的珠寶已經成為大路貨，唯有印度公司的股票，千金難求。大家都知道，拿到了印度公司股票，就等於獲得了印鈔機。即使對普通人，這也是一個難得的新時代：一年內工匠的工資翻了4倍，失業消失了，新的住房拔地而起--每一個人都將變成富人……
股票不斷升值，也給了約翰·勞充分的資金來源和信心。
在約翰·勞主導下，印度公司在1719年9～12月增發30萬股，每股麵值5000裏弗爾，資金用途是償還30億裏弗爾法國國債。募股的原因，是印度公司在密西西比購買了很多土地，那裏有著豐富的金礦資源，獲得募股資金後，印度公司的收益將成倍上升。
以上內容，純屬虛構。
可以這樣猜測，約翰·勞的想法是通過皇家銀行發行紙幣解決財政危機，再通過賣出印度公司股票迴購貨幣，這樣流通的貨幣就不會增多，也就不會有通貨膨脹。這跟現代中央銀行並無二致，不過是一個迴購國債，一個迴購股票。
問題是，國債和股票，不一樣。
無論如何炒作國債，都不會偏離本金太高，股票，就不行了。印度公司股票被炒作得實在太高了，最後，已經完全是投機。如果泡沫破滅，皇家銀行將無法通過發行股票迴購貨幣。
剛才說過，密西西比的故事，是忽悠，印度公司根本沒有約翰·勞吹噓的收益。雖然國庫券也沒什麽實體經濟支撐，但國債利率很低，中央銀行可以承受。股票本身就是投機性金融產品，交易市場上的人多為資本利得而非紅利，當股票價格不能維持收益時，泡沫會破滅，屆時將失去迴購貨幣手段，而流通中的貨幣足以擊垮皇家銀行。
約翰·勞注定是這場遊戲的輸家。
1720年，約翰·勞的事業如日中天，王室宣布由他出任法國財政大臣，這位當年的殺人犯、越獄犯聲譽在法國也達到了巔峰。據說一名貴婦人曾為見他一麵故意製造馬車交通事故，頗類似於今天為了追女孩在大街上用自行車撞人。
物極，必反。
盡管人們對所謂的密西西比黃金充滿了信心，但忽悠畢竟是忽悠，股價不可能無限上升，泡沫總有破滅的那一天。
1720年1月，一位政壇當紅人物孔蒂親王希望以低價買入一批印度公司股票，同時，希望自己介入印度公司經營。
說白了，這位親王就是搶劫。無理要求，當然被約翰·勞拒絕。結果，親王一怒之下弄來三車（四輪馬車）紙幣，要求約翰·勞兌付黃金。
盡管皇家銀行兌換了這幾車紙幣，單純這一件事也遠遠不能衝垮皇家銀行和印度公司。但是，這件事提醒人們，紙幣和股票畢竟不是金銀，它就真這麽值錢？
精明的先知先覺者開始兌換黃金，並逐步將之轉移為窖藏。更不幸的是，一些謠言（似乎不是謠言）也開始流傳：密西西比流域並沒有發現金礦，約翰·勞所謂的黃金神話不過是一些騙人的故事。
股價崩潰，往往從謠言開始。
1月份一個月，印度公司的股價就從2萬裏弗爾跌倒了1萬裏弗爾，而且是在約翰·勞開始迴購股票的情況下才穩住的。
如果約翰·勞能沉住氣，密西西比泡沫可能還能維持一段時間。即使按最保守的估計，皇家銀行的資本充足率也是50％，比巴塞爾協議規定整整高6倍，一般情況下，能夠保證兌付。
約翰·勞沒有沉住氣。
在他建議下，王室宣布：徹底禁絕金銀流通，隻有紙幣才是法定貨幣；任何人擁有超過500裏弗爾的金銀，都將被處以高額罰款；誰傳播印度公司的“謠言”，就要被抓起來送到新奧爾良。
無疑，這樣的舉措，隻會讓局麵更加失控。
1718年12月，通用銀行被國有化，更名為皇家銀行（banqueroyale），約翰·勞為行長。
1719年，約翰·勞買下了法國皇家造幣廠，皇家銀行紙幣成為法國法定貨幣。同年，密西西比公司和原印度公司合並成為“新印度公司”pagniedesindes），壟斷了法國所有歐洲以外的海外貿易。
這個公司的控股者，是約翰·勞，終於可以大展身手了！
印度公司發行5萬股股票，每股麵值500裏弗爾，仍舊可以用國債購買。約翰·勞承諾，每股一年可以獲得200裏弗爾分紅，加上計算股票升值預期，這絕對是一筆價值不菲的投資！
提醒一下，約翰·勞的股票可是相當於國家信譽！
為了買到印度公司股票，達官貴人圍住了約翰·勞的家，為了等候約翰·勞許多人開始在他家附近租房，據說，約翰·勞家附近的房租都因此上漲了10倍。
各種消息不脛而走。
有人說，約翰·勞家附近的一個鞋匠每天為前來購買股票的人提供紙筆，每天能賺200裏弗爾；
有人說，一個駝子把後背出租給投機者當書桌，也收益不菲；
甚至有人說，攝政王找不到人陪伴自己的公主，因為貴婦人都跑到約翰·勞家來買股票了……
實際情況是，印度公司開盤價格從不足1000裏弗爾一路飆升到超過裏弗爾，看情況，還會繼續飆升……
法國，瘋狂了！
約翰·勞的金融傳奇2：密西西比泡沫
每當看到這段曆史，我都驚訝於約翰·勞的金融天分。作為一個經濟學人，我羨慕他的成就和經曆：不但是當代經濟學先知，在學術上開山立派，而且，得到了實踐自己學術思想的機會。其實，約翰·勞設計的金融體係並沒有過多錯誤。如果非要說錯，他確實不應該選擇股票作為迴購手段，更不應該炒作密西西比泡沫。
暴富的人們開始揮霍金錢，平時遙不可及的珠寶已經成為大路貨，唯有印度公司的股票，千金難求。大家都知道，拿到了印度公司股票，就等於獲得了印鈔機。即使對普通人，這也是一個難得的新時代：一年內工匠的工資翻了4倍，失業消失了，新的住房拔地而起--每一個人都將變成富人……
股票不斷升值，也給了約翰·勞充分的資金來源和信心。
在約翰·勞主導下，印度公司在1719年9～12月增發30萬股，每股麵值5000裏弗爾，資金用途是償還30億裏弗爾法國國債。募股的原因，是印度公司在密西西比購買了很多土地，那裏有著豐富的金礦資源，獲得募股資金後，印度公司的收益將成倍上升。
以上內容，純屬虛構。
可以這樣猜測，約翰·勞的想法是通過皇家銀行發行紙幣解決財政危機，再通過賣出印度公司股票迴購貨幣，這樣流通的貨幣就不會增多，也就不會有通貨膨脹。這跟現代中央銀行並無二致，不過是一個迴購國債，一個迴購股票。
問題是，國債和股票，不一樣。
無論如何炒作國債，都不會偏離本金太高，股票，就不行了。印度公司股票被炒作得實在太高了，最後，已經完全是投機。如果泡沫破滅，皇家銀行將無法通過發行股票迴購貨幣。
剛才說過，密西西比的故事，是忽悠，印度公司根本沒有約翰·勞吹噓的收益。雖然國庫券也沒什麽實體經濟支撐，但國債利率很低，中央銀行可以承受。股票本身就是投機性金融產品，交易市場上的人多為資本利得而非紅利，當股票價格不能維持收益時，泡沫會破滅，屆時將失去迴購貨幣手段，而流通中的貨幣足以擊垮皇家銀行。
約翰·勞注定是這場遊戲的輸家。
1720年，約翰·勞的事業如日中天，王室宣布由他出任法國財政大臣，這位當年的殺人犯、越獄犯聲譽在法國也達到了巔峰。據說一名貴婦人曾為見他一麵故意製造馬車交通事故，頗類似於今天為了追女孩在大街上用自行車撞人。
物極，必反。
盡管人們對所謂的密西西比黃金充滿了信心，但忽悠畢竟是忽悠，股價不可能無限上升，泡沫總有破滅的那一天。
1720年1月，一位政壇當紅人物孔蒂親王希望以低價買入一批印度公司股票，同時，希望自己介入印度公司經營。
說白了，這位親王就是搶劫。無理要求，當然被約翰·勞拒絕。結果，親王一怒之下弄來三車（四輪馬車）紙幣，要求約翰·勞兌付黃金。
盡管皇家銀行兌換了這幾車紙幣，單純這一件事也遠遠不能衝垮皇家銀行和印度公司。但是，這件事提醒人們，紙幣和股票畢竟不是金銀，它就真這麽值錢？
精明的先知先覺者開始兌換黃金，並逐步將之轉移為窖藏。更不幸的是，一些謠言（似乎不是謠言）也開始流傳：密西西比流域並沒有發現金礦，約翰·勞所謂的黃金神話不過是一些騙人的故事。
股價崩潰，往往從謠言開始。
1月份一個月，印度公司的股價就從2萬裏弗爾跌倒了1萬裏弗爾，而且是在約翰·勞開始迴購股票的情況下才穩住的。
如果約翰·勞能沉住氣，密西西比泡沫可能還能維持一段時間。即使按最保守的估計，皇家銀行的資本充足率也是50％，比巴塞爾協議規定整整高6倍，一般情況下，能夠保證兌付。
約翰·勞沒有沉住氣。
在他建議下，王室宣布：徹底禁絕金銀流通，隻有紙幣才是法定貨幣；任何人擁有超過500裏弗爾的金銀，都將被處以高額罰款；誰傳播印度公司的“謠言”，就要被抓起來送到新奧爾良。
無疑，這樣的舉措，隻會讓局麵更加失控。