偽齊劉豫大舉進攻的諜報傳到宋朝，張浚分析道：“金人不敢傾巢而出，這必定是劉豫的兵，不足為慮！”
另一宰相趙鼎寫信給張浚，想讓張浚、楊沂中死守合肥，這與張浚不謀而合。張浚和趙鼎私人關係很鐵，又是堅定的主戰派，兩人還都是宰相，趙構也就不得不暫時放下議和念頭。
邊關警報頻傳，張俊和劉光世有點頂不住，想放棄自己駐地。張俊打算退出盱眙，劉光世要從合肥撤軍，都說敵軍勢大，難以抵抗。
張浚出手書告誡兩人道：“劉豫以逆犯順，如不剿除，何以立國？養兵千日，用兵一時。今日之事，有進無退！”
張浚同時命楊沂中移軍濠洲（安徽鳳陽），並對他道：“陛下一貫對你恩厚，你應立功報國啊！”
十月初，偽齊東路軍劉猊被韓世忠遏製，不能前進一步，隻得返迴順昌府（安徽阜陽）。而中路軍在劉麟率領下，進逼合肥，從淮西架三座浮橋渡過淮河，十萬軍馬聚集濠洲與壽春之間。駐紮合肥的劉光世見劉麟兵力雄厚，內心產生怯意，想退軍；駐紮在盱眙的張俊見“配角”楊沂中被調走，又請增兵。
趙構考慮到張俊和劉光世可能真抵擋不住，打算讓張俊、劉光世、楊沂中都退軍保長江。同時聽從趙鼎和簽書樞密院事折彥質的意見，調襄陽的嶽飛，順長江東下，共保長江。
張浚接到趙構的調軍令後，立即上言道：“如果諸將都渡過長江撤迴，那麽淮南就丟失了，偽軍和我軍便共有長江之險。屯兵淮南是大江的屏障，偽軍得淮南，我們江南可保嗎？如今之計，應該合兵一起，共同對敵，可保無虞！一旦退兵，大事去矣！再者說，嶽飛在襄陽，嶽飛一動，襄、漢震動，那朝廷還有什麽後路？”
趙構醒悟後，迴書讚賞張浚道：“不是愛卿見識高遠，險些耽誤大事！”
此時楊沂中已經抵達濠洲，劉光世卻已經舍棄合肥，退到馬鞍山的采石磯渡口過長江。淮西大震。張俊派呂祉星夜趕往采石對劉光世道“：有敢渡過江南者斬首示眾！”
劉光世迫不得已，折身迴到合肥，與楊沂中相唿應。劉光世派統製王德、酈瓊從安豐出兵，路遇偽軍崔皋、賈澤、王遇三將，偽軍被擊敗。
再說劉猊軍數萬人退順昌，過定遠，又想奔宣化進犯建康。楊沂中以兵兩千出擊，在越家坊（定遠東南）與劉猊軍先頭部隊相遇，偽軍又敗。劉猊怕孤軍深入，被宋軍襲擊，又改道想去合肥和中路軍劉麟合軍。
劉猊大軍走到藕塘（定遠東南），再和楊沂中部隊遭遇。劉猊占據山嶺列陣，矢石如雨而下，楊沂中命軍仰攻，又命統製吳錫率五千勁旅突襲入敵陣，劉猊陣亂，。楊沂中縱大軍乘勢攻擊，自己率精騎兵衝擊劉猊陣側翼，口中高喊：“賊軍敗了！”
偽軍聞言，驚視錯愕。此時張俊部將張宗顏從盱眙趕到，背後掩殺，劉猊大敗而逃。劉猊嚇得低頭對自己的參謀官李愕道：“剛才看見美髯將軍，銳不可當，果然是楊殿前！”
劉猊帶領幾員心腹先行逃遁，留下一萬多部眾張皇失措，楊沂中縱馬喝令偽軍投降，劉麟在順昌府、孔彥舟正圍光州，聞劉猊在藕塘大敗，連夜拔寨迴撤。
偽齊“藕塘之戰”失敗，產生了一連串的反應，首先直接導致劉豫第二次南侵失敗，其次讓偽齊軍卒產生了悲觀畏懼心理，劉麟軍中甚至有軍卒寫好鄉貫姓名而自縊，劉豫因此更加失去中原地區的民心，最嚴重的是，金人聽說劉麟等失敗，責問劉豫的罪狀，開始流露出廢除劉豫皇帝位的意圖。
佐料：《宋稗類鈔》卷二記載了楊沂中的一則典故。
楊沂中晚年閑居時，曾到郊外巡視，遇到一位測字先生。測字先生用筆紙進呈楊沂中，楊沂中搖頭不接，僅用手杖在地上大大地寫了一畫，測字的人見了，鞠躬不迭地叩頭跪拜道：“大王（楊沂中晚年被封郡王）為什麽以便服出巡到此地來，應該自愛自重才是！”
楊沂中驚奇莫名，問他何以知道自己的身份。測字先生又拜道：“土上一畫就是‘王’字啊。”楊存中很高興，親自批示給相者五百萬錢，用平日簽名的方式，命令測字先生第二天找王府管家領賞。
第二天，管家拿著票券左看右看，道：“你是什麽人，竟敢偽造我家郡王的簽名來騙取財物，我把你送到官府治罪。”測字先生忙說事情的經過，最後，管家決定給他五千錢，測字先生氣得跳腳，但隻得無奈拿錢離開。
後來管家乘機告訴楊沂中此事，楊沂中很奇怪，問管家是何故如此。管家道：“他現在說你是親王，如果將來又胡亂加些言辭，大王您就會遭毀謗了。而且大王已經位列王爵，何須再用到看相測字的人？”
楊存中聽了即刻站起來，撫著他的背道：“你說得很對。”就把原來準備給測字先生的幾百萬錢賞賜了管家。（注，一貫等於一千銅錢，一百萬銅錢是一千貫，並非一百萬兩銀子）。
另一宰相趙鼎寫信給張浚，想讓張浚、楊沂中死守合肥，這與張浚不謀而合。張浚和趙鼎私人關係很鐵，又是堅定的主戰派，兩人還都是宰相，趙構也就不得不暫時放下議和念頭。
邊關警報頻傳，張俊和劉光世有點頂不住，想放棄自己駐地。張俊打算退出盱眙，劉光世要從合肥撤軍，都說敵軍勢大，難以抵抗。
張浚出手書告誡兩人道：“劉豫以逆犯順，如不剿除，何以立國？養兵千日，用兵一時。今日之事，有進無退！”
張浚同時命楊沂中移軍濠洲（安徽鳳陽），並對他道：“陛下一貫對你恩厚，你應立功報國啊！”
十月初，偽齊東路軍劉猊被韓世忠遏製，不能前進一步，隻得返迴順昌府（安徽阜陽）。而中路軍在劉麟率領下，進逼合肥，從淮西架三座浮橋渡過淮河，十萬軍馬聚集濠洲與壽春之間。駐紮合肥的劉光世見劉麟兵力雄厚，內心產生怯意，想退軍；駐紮在盱眙的張俊見“配角”楊沂中被調走，又請增兵。
趙構考慮到張俊和劉光世可能真抵擋不住，打算讓張俊、劉光世、楊沂中都退軍保長江。同時聽從趙鼎和簽書樞密院事折彥質的意見，調襄陽的嶽飛，順長江東下，共保長江。
張浚接到趙構的調軍令後，立即上言道：“如果諸將都渡過長江撤迴，那麽淮南就丟失了，偽軍和我軍便共有長江之險。屯兵淮南是大江的屏障，偽軍得淮南，我們江南可保嗎？如今之計，應該合兵一起，共同對敵，可保無虞！一旦退兵，大事去矣！再者說，嶽飛在襄陽，嶽飛一動，襄、漢震動，那朝廷還有什麽後路？”
趙構醒悟後，迴書讚賞張浚道：“不是愛卿見識高遠，險些耽誤大事！”
此時楊沂中已經抵達濠洲，劉光世卻已經舍棄合肥，退到馬鞍山的采石磯渡口過長江。淮西大震。張俊派呂祉星夜趕往采石對劉光世道“：有敢渡過江南者斬首示眾！”
劉光世迫不得已，折身迴到合肥，與楊沂中相唿應。劉光世派統製王德、酈瓊從安豐出兵，路遇偽軍崔皋、賈澤、王遇三將，偽軍被擊敗。
再說劉猊軍數萬人退順昌，過定遠，又想奔宣化進犯建康。楊沂中以兵兩千出擊，在越家坊（定遠東南）與劉猊軍先頭部隊相遇，偽軍又敗。劉猊怕孤軍深入，被宋軍襲擊，又改道想去合肥和中路軍劉麟合軍。
劉猊大軍走到藕塘（定遠東南），再和楊沂中部隊遭遇。劉猊占據山嶺列陣，矢石如雨而下，楊沂中命軍仰攻，又命統製吳錫率五千勁旅突襲入敵陣，劉猊陣亂，。楊沂中縱大軍乘勢攻擊，自己率精騎兵衝擊劉猊陣側翼，口中高喊：“賊軍敗了！”
偽軍聞言，驚視錯愕。此時張俊部將張宗顏從盱眙趕到，背後掩殺，劉猊大敗而逃。劉猊嚇得低頭對自己的參謀官李愕道：“剛才看見美髯將軍，銳不可當，果然是楊殿前！”
劉猊帶領幾員心腹先行逃遁，留下一萬多部眾張皇失措，楊沂中縱馬喝令偽軍投降，劉麟在順昌府、孔彥舟正圍光州，聞劉猊在藕塘大敗，連夜拔寨迴撤。
偽齊“藕塘之戰”失敗，產生了一連串的反應，首先直接導致劉豫第二次南侵失敗，其次讓偽齊軍卒產生了悲觀畏懼心理，劉麟軍中甚至有軍卒寫好鄉貫姓名而自縊，劉豫因此更加失去中原地區的民心，最嚴重的是，金人聽說劉麟等失敗，責問劉豫的罪狀，開始流露出廢除劉豫皇帝位的意圖。
佐料：《宋稗類鈔》卷二記載了楊沂中的一則典故。
楊沂中晚年閑居時，曾到郊外巡視，遇到一位測字先生。測字先生用筆紙進呈楊沂中，楊沂中搖頭不接，僅用手杖在地上大大地寫了一畫，測字的人見了，鞠躬不迭地叩頭跪拜道：“大王（楊沂中晚年被封郡王）為什麽以便服出巡到此地來，應該自愛自重才是！”
楊沂中驚奇莫名，問他何以知道自己的身份。測字先生又拜道：“土上一畫就是‘王’字啊。”楊存中很高興，親自批示給相者五百萬錢，用平日簽名的方式，命令測字先生第二天找王府管家領賞。
第二天，管家拿著票券左看右看，道：“你是什麽人，竟敢偽造我家郡王的簽名來騙取財物，我把你送到官府治罪。”測字先生忙說事情的經過，最後，管家決定給他五千錢，測字先生氣得跳腳，但隻得無奈拿錢離開。
後來管家乘機告訴楊沂中此事，楊沂中很奇怪，問管家是何故如此。管家道：“他現在說你是親王，如果將來又胡亂加些言辭，大王您就會遭毀謗了。而且大王已經位列王爵，何須再用到看相測字的人？”
楊存中聽了即刻站起來，撫著他的背道：“你說得很對。”就把原來準備給測字先生的幾百萬錢賞賜了管家。（注，一貫等於一千銅錢，一百萬銅錢是一千貫，並非一百萬兩銀子）。