你將在本章學到:
企業的財務風險和變現能力
企業的資本結構與長期償債能力
贏利能力分析
營運能力分析
關鍵詞：財務分析財務風險資本結構贏利能力營運能力
財務分析並不是指標越多越好。隻要掌握了核心指標，就能準確地給企業“把脈”，而且絕不會被指標繞糊塗！關注財務風險、資本結構、贏利能力和資產管理水平是總經理進行財務分析的四個維度。
總經理秦奮聽了一位財務專家朋友的建議，決定先從企業的財務報表分析入手，摸清家底，找準問題，然後有的放矢，使企業走上快速發展的良性循環軌道。他讓畢業於某財經院校的高材生張三做一個財務分析報告。
三天後，張三加班加點趕做了一個財務分析模板，這指標那比率的，長篇累牘，還在一旁不停地解釋，沒有學過財務的秦奮是越看、越聽越糊塗。有沒有什麽簡潔的分析方法能讓總經理明白呢？
財務分析就像給企業做體檢。到了醫院，打印出長長的一張紙的化驗單，非專業醫生很難把它們全部弄明白。但是普通老百姓通常隻需要血壓、血脂等幾個常用指標就能基本判斷自己的身體是否健康，是否需要進行調理。同樣地，對於總經理來說，並不是指標越多越好，掌握一些關鍵財務分析指標，就能對企業的能力進行分析和判斷。本章的目的在於幫助總經理簡便快捷地對企業進行財務分析，絕不把總經理繞糊塗！
1弊芫理財務分析的四個維度
作為總經理，需要從哪些方麵掌握企業的狀況呢？
（1）企業的財務風險與短期償債能力
財務風險，通俗地講，就是企業不能償還到期債務的風險。對於正常經營的企業來說，企業會保持一定適度的負債規模，通過“借新債還舊債”可以償還長期負債，但流動負債卻需要短期內支付。因此了解企業的短期償債能力，可以幫助判斷企業的財務風險程度。
（2）企業的資本結構與長期償債能力
資本結構，就是企業各種資本的構成及其比例關係，比如資產總額中負債的比重以及負債和所有者權益的比例等。從長期來看，公司的負債是需要清償的，因此資本結構可以用來判斷企業的長期償債能力。
（3）企業的贏利能力
贏利能力是總經理最關注的問題之一，也是企業持續發展的基礎。分析贏利能力也要考慮企業的規模，不能盲目比較絕對值。
（4）企業的資產管理水平
企業的資產管理是總經理天天都要麵對的問題，弄清楚資產管理水平到底如何，加強對使用效率低下的資產的管理，能使企業資產發揮更大的作用。
在掌握四個維度的財務分析後再綜合起來進行分析，判斷對企業的總體影響，總經理對企業的狀況就了如指掌了。
2弊芫理需要掌握的財務分析方法
財務分析需要將多種分析方法結合起來進行綜合判斷。常用的財務分析包括以下四種方法。
（1）財務比率能提供更多的可比信息
財務比率是以財務報表資料為依據，將兩個相關的數據進行相除而得到的比率。選擇不同的指標，可以對企業的不同方麵進行分析。
2009年，秦奮的公司資產總額500萬元，實現淨利潤200萬元；錢總的公司資產總額1個億，實現淨利潤1000萬元。你認為哪家公司贏利能力強呢？
【分析】從絕對值來看，錢總的公司贏利1000萬元，遠遠高於秦奮的公司。但兩家公司存續時間和規模均不同，僅僅比較絕對值是沒有意義的。結合資產總額反映的公司規模，錢總的公司用1個億的資產創造了1000萬元利潤，資產淨利率為10%，而秦奮的公司用500萬元的資產創造了200萬元的利潤，資產淨利率為40%。由此看來，秦奮的小公司贏利能力更強。
根據不同的分析要求，總經理需要計算出對應的財務比率。關於財務比率的具體計算將在本章下一節進行詳細介紹。
（2）結構百分比能分析報表項目構成是否合理
結構百分比分析就是將報表中的某一個項目與總額進行比較，以判斷項目結構是否合理。比如將流動資產與總資產進行比較，將營業收入與營業成本進行比較等。總經理可以根據自己的需要對關注的指標進行重點分析。從廣義上講，結構百分比也是財務比率的一種。
華潤三九（000999）和吉林敖東（000623）都是從事醫藥生產的上市公司。表是兩家公司2009年度利潤表中的部分數據。你如何判斷這兩家公司的贏利情況呢？
【分析】從絕對值來看，華潤三九的銷售收入更高，因此銷售規模要大，但三九醫藥的營業成本占營業收入的比重為4937%，吉林敖東的營業成本占營業收入的比重為3480%，遠低於前者，因此吉林敖東在成本控製方麵做得比三九醫藥更好。
（3）通過趨勢分析判斷企業的發展變化
將關注的財務比率計算出來，然後將本期和前幾期的結構百分比報表匯編在一起，逐項比較，查明各特定項目在不同年度所占比重的變化情況，並進一步判斷企業經營成果與財務狀況的發展趨勢。
定基發展速度，指的是報告期水平與某一固定時期水平之比，反映了指標在較長時期內總的發展速度。
同比發展速度，一般是指本期發展水平與上年同期發展水平對比，從而達到的相對發展速度。
環比發展速度，一般是指報告期水平與前一時期水平之比，反映了指標逐期的發展速度。
（4）通過比較分析判斷企業的水平
值得注意的是，財務指標計算出來之後，通常需要選擇一個參照標準，以判斷該指標是否正常。這正如體檢指標需要有一個正常值參照標準一樣。一般選擇的標準有：
公認的標準值。在本章的下一部分將進行詳細介紹。
行業平均水平。用以判斷企業在行業中所處的位置。
行業中與本企業規模相當的企業的指標值。
企業的財務風險和變現能力
企業的資本結構與長期償債能力
贏利能力分析
營運能力分析
關鍵詞：財務分析財務風險資本結構贏利能力營運能力
財務分析並不是指標越多越好。隻要掌握了核心指標，就能準確地給企業“把脈”，而且絕不會被指標繞糊塗！關注財務風險、資本結構、贏利能力和資產管理水平是總經理進行財務分析的四個維度。
總經理秦奮聽了一位財務專家朋友的建議，決定先從企業的財務報表分析入手，摸清家底，找準問題，然後有的放矢，使企業走上快速發展的良性循環軌道。他讓畢業於某財經院校的高材生張三做一個財務分析報告。
三天後，張三加班加點趕做了一個財務分析模板，這指標那比率的，長篇累牘，還在一旁不停地解釋，沒有學過財務的秦奮是越看、越聽越糊塗。有沒有什麽簡潔的分析方法能讓總經理明白呢？
財務分析就像給企業做體檢。到了醫院，打印出長長的一張紙的化驗單，非專業醫生很難把它們全部弄明白。但是普通老百姓通常隻需要血壓、血脂等幾個常用指標就能基本判斷自己的身體是否健康，是否需要進行調理。同樣地，對於總經理來說，並不是指標越多越好，掌握一些關鍵財務分析指標，就能對企業的能力進行分析和判斷。本章的目的在於幫助總經理簡便快捷地對企業進行財務分析，絕不把總經理繞糊塗！
1弊芫理財務分析的四個維度
作為總經理，需要從哪些方麵掌握企業的狀況呢？
（1）企業的財務風險與短期償債能力
財務風險，通俗地講，就是企業不能償還到期債務的風險。對於正常經營的企業來說，企業會保持一定適度的負債規模，通過“借新債還舊債”可以償還長期負債，但流動負債卻需要短期內支付。因此了解企業的短期償債能力，可以幫助判斷企業的財務風險程度。
（2）企業的資本結構與長期償債能力
資本結構，就是企業各種資本的構成及其比例關係，比如資產總額中負債的比重以及負債和所有者權益的比例等。從長期來看，公司的負債是需要清償的，因此資本結構可以用來判斷企業的長期償債能力。
（3）企業的贏利能力
贏利能力是總經理最關注的問題之一，也是企業持續發展的基礎。分析贏利能力也要考慮企業的規模，不能盲目比較絕對值。
（4）企業的資產管理水平
企業的資產管理是總經理天天都要麵對的問題，弄清楚資產管理水平到底如何，加強對使用效率低下的資產的管理，能使企業資產發揮更大的作用。
在掌握四個維度的財務分析後再綜合起來進行分析，判斷對企業的總體影響，總經理對企業的狀況就了如指掌了。
2弊芫理需要掌握的財務分析方法
財務分析需要將多種分析方法結合起來進行綜合判斷。常用的財務分析包括以下四種方法。
（1）財務比率能提供更多的可比信息
財務比率是以財務報表資料為依據，將兩個相關的數據進行相除而得到的比率。選擇不同的指標，可以對企業的不同方麵進行分析。
2009年，秦奮的公司資產總額500萬元，實現淨利潤200萬元；錢總的公司資產總額1個億，實現淨利潤1000萬元。你認為哪家公司贏利能力強呢？
【分析】從絕對值來看，錢總的公司贏利1000萬元，遠遠高於秦奮的公司。但兩家公司存續時間和規模均不同，僅僅比較絕對值是沒有意義的。結合資產總額反映的公司規模，錢總的公司用1個億的資產創造了1000萬元利潤，資產淨利率為10%，而秦奮的公司用500萬元的資產創造了200萬元的利潤，資產淨利率為40%。由此看來，秦奮的小公司贏利能力更強。
根據不同的分析要求，總經理需要計算出對應的財務比率。關於財務比率的具體計算將在本章下一節進行詳細介紹。
（2）結構百分比能分析報表項目構成是否合理
結構百分比分析就是將報表中的某一個項目與總額進行比較，以判斷項目結構是否合理。比如將流動資產與總資產進行比較，將營業收入與營業成本進行比較等。總經理可以根據自己的需要對關注的指標進行重點分析。從廣義上講，結構百分比也是財務比率的一種。
華潤三九（000999）和吉林敖東（000623）都是從事醫藥生產的上市公司。表是兩家公司2009年度利潤表中的部分數據。你如何判斷這兩家公司的贏利情況呢？
【分析】從絕對值來看，華潤三九的銷售收入更高，因此銷售規模要大，但三九醫藥的營業成本占營業收入的比重為4937%，吉林敖東的營業成本占營業收入的比重為3480%，遠低於前者，因此吉林敖東在成本控製方麵做得比三九醫藥更好。
（3）通過趨勢分析判斷企業的發展變化
將關注的財務比率計算出來，然後將本期和前幾期的結構百分比報表匯編在一起，逐項比較，查明各特定項目在不同年度所占比重的變化情況，並進一步判斷企業經營成果與財務狀況的發展趨勢。
定基發展速度，指的是報告期水平與某一固定時期水平之比，反映了指標在較長時期內總的發展速度。
同比發展速度，一般是指本期發展水平與上年同期發展水平對比，從而達到的相對發展速度。
環比發展速度，一般是指報告期水平與前一時期水平之比，反映了指標逐期的發展速度。
（4）通過比較分析判斷企業的水平
值得注意的是，財務指標計算出來之後，通常需要選擇一個參照標準，以判斷該指標是否正常。這正如體檢指標需要有一個正常值參照標準一樣。一般選擇的標準有：
公認的標準值。在本章的下一部分將進行詳細介紹。
行業平均水平。用以判斷企業在行業中所處的位置。
行業中與本企業規模相當的企業的指標值。