周金濤，1972年7月出生於天津，2016年新財富最佳策略分析師第五名，2008-2012年連續5年新財富策略研究最佳分析師。其在2007年因為成功預測了次貸危機，即所謂的康波衰退一次衝擊而聲名鵲起。2015年之後，其成功預測了全球資產價格動蕩，並在2015年11月預言中國經濟將於2016年一季度觸底，大宗商品將出現年度級別反彈，目前來看，全球資產價格正在朝著這個方向運行。被稱為“中國證券宏觀策略研究領域結構主義學派的開創者”。
2009年，周金濤從長江證券[股評]來到中信建投證券，發展和實踐他的結構主義分析理論。2013年，當全民陷入房地產熱之時，他提出房地產周期將現拐點的觀點，在2014年推出《中國地產周期大拐點》、《當愛已成往事》、《城鎮化已成支持房價繼續上漲偽命題》、《地產投機盛宴，曲將終人正散》、《地產周期大拐點的投資策略》等係列研究報告。
以下為周金濤最近的一篇研報，於9月14日發布：
2017後半年現大底各位新老朋友大家好，5月份之後就一直在休病假，又經曆了人生的感悟。
各位新老朋友大家好，5月份之後就一直在休病假，又經曆了人生的感悟階段，現在病情已經有所好轉，所以和大家聊聊近期的想法。現在第一位的問題是四季度怎麽布局2017年的問題，我今天核心就是講這個問題。四季度中國的資產會如何，這是一個短期的問題。同時，還有更重要的問題，就是2017年的係統機會是什麽。在2015年底的時候，我提出來《宿命與反抗》，指出2016年的係統性機會是商品，這確實是2016年最大的機會，2017年是否存在這樣的機會，如果存在是什麽。
先談談四季度的問題，2015年底我提出，2016年一季度是中國資產和商品反彈的最佳時刻。原因在於，2016年一季度中國第三庫存周期啟動，而那時美國和歐洲仍處於庫存周期的迴落階段，所以，庫存周期給與中國一二兩個季度的好時間。但是，凡事都是輪迴，到2016年四季度的時候，情況正好反了過來。四季度到2017年上半年，有可能是中國資產最差的時間。2016年四季度中國的第三庫存周期可能漸漸接近周期高點，從2017年初開始，中國的庫存周期開始迴落。而此時，美國的庫存周期仍處於上升階段，這才有了美聯儲要加息的預期，按照全球庫存周期時差，歐洲在2016年三季度開始進入庫存周期的好轉階段，所以，歐美庫存周期在四季度到明年上半年都是上行期，而中國恰好是迴落期，這樣的組合對中國的資產應該是不利的。
在這個組合下，有兩個問題會帶來資產價格的較大變化，內部而言，就是中國一線城市的房價會如何，由於一線城市房地產庫存的下降，而開工跟不上，不能排除房價再次拉升的可能性，顯然這對資產價格不是一個利好。以當前的社會對房價的分歧而言，我相信新開工不會好轉。外部而言，美元雖有升值壓力，但由於歐洲的好轉，我們認為美元的升值可能是溫和的，但中國人民幣貶值的壓力卻是肯定的，因為中國進入了相對最差階段。所以，房價和匯率貶值是超越單一資產價格的大問題，但會如何組合，目前看不好判斷，如果匯率先跌，房價可能就會受到抑製。如果房價先漲，房價和匯率的關係就有點複雜，應該是房價先漲後跌，隨後觸發一定的係統風險。不過這些情景我也暫時沒想太清楚。
對2017年全年而言，目前我仍然沒有找到類似於2016年商品這樣的機會。從周期的角度看，2017年應該是美歐等發達經濟體庫存周期的高點，我的庫存周期研究經驗是，全球會發生滯脹，但是，我們一直沒有找到現有條件下如何發生通脹的路徑，貨幣寬鬆解決不了全球通縮問題，應該是貨幣體係出了問題。但第三庫存高點將呈現出通脹還是通縮，無非就是在走向衰退的路上形式的區別。全球2009以來的中周期，2017年結束是大概率事件。房地產周期的問題我在《康波中的房地產周期研究》這篇報告中已經說了結論，2017年到2019年是中美房地產周期共振下行期。這個問題當然不一定在2017年表現的非常嚴重，但有可能能夠出現趨勢性特征。
商品周期實際上我早已經做出了結論，如我所預測的，2016年商品如期出現年度級別的反彈，那在我的商品周期框架下，這就意味著2017年至2019年商品將二次探底。與中國相關的黑色有色等工業金屬可能將在四季度結束反彈，而原油等商品，將能夠與美國的庫存周期一起繼續維持強勢到明年上半年，最後是黃金的再度表現。2017年之後，商品將再次下探，其二次探底的價格當在2015年的低點附近。所以，從周期的角度看，2017年應該是風險釋放之年的開始。
我判斷四季度到上半年中國的風險集中釋放之後，可能是短期資產配置的時機，但感覺大部分資產的全年應該波動率會大於2016年，所以2017年很難做出絕對收益，而相對收益方麵，黃金一定是首要選擇，黃金的配置時點應該是在美元強勢終結的時候，大致判斷在2017年二季度。
股市方麵，目前我認為a股依然沒有機會，主要還是等待風險釋放後的超跌反彈，如上所述，周期的角度應該沒有機會。從創新的角度看，技術創新我認為大方向是處於技術泡沫的消滅階段，也不會有係統的行情，其他方麵暫時還無法判斷。
2009年，周金濤從長江證券[股評]來到中信建投證券，發展和實踐他的結構主義分析理論。2013年，當全民陷入房地產熱之時，他提出房地產周期將現拐點的觀點，在2014年推出《中國地產周期大拐點》、《當愛已成往事》、《城鎮化已成支持房價繼續上漲偽命題》、《地產投機盛宴，曲將終人正散》、《地產周期大拐點的投資策略》等係列研究報告。
以下為周金濤最近的一篇研報，於9月14日發布：
2017後半年現大底各位新老朋友大家好，5月份之後就一直在休病假，又經曆了人生的感悟。
各位新老朋友大家好，5月份之後就一直在休病假，又經曆了人生的感悟階段，現在病情已經有所好轉，所以和大家聊聊近期的想法。現在第一位的問題是四季度怎麽布局2017年的問題，我今天核心就是講這個問題。四季度中國的資產會如何，這是一個短期的問題。同時，還有更重要的問題，就是2017年的係統機會是什麽。在2015年底的時候，我提出來《宿命與反抗》，指出2016年的係統性機會是商品，這確實是2016年最大的機會，2017年是否存在這樣的機會，如果存在是什麽。
先談談四季度的問題，2015年底我提出，2016年一季度是中國資產和商品反彈的最佳時刻。原因在於，2016年一季度中國第三庫存周期啟動，而那時美國和歐洲仍處於庫存周期的迴落階段，所以，庫存周期給與中國一二兩個季度的好時間。但是，凡事都是輪迴，到2016年四季度的時候，情況正好反了過來。四季度到2017年上半年，有可能是中國資產最差的時間。2016年四季度中國的第三庫存周期可能漸漸接近周期高點，從2017年初開始，中國的庫存周期開始迴落。而此時，美國的庫存周期仍處於上升階段，這才有了美聯儲要加息的預期，按照全球庫存周期時差，歐洲在2016年三季度開始進入庫存周期的好轉階段，所以，歐美庫存周期在四季度到明年上半年都是上行期，而中國恰好是迴落期，這樣的組合對中國的資產應該是不利的。
在這個組合下，有兩個問題會帶來資產價格的較大變化，內部而言，就是中國一線城市的房價會如何，由於一線城市房地產庫存的下降，而開工跟不上，不能排除房價再次拉升的可能性，顯然這對資產價格不是一個利好。以當前的社會對房價的分歧而言，我相信新開工不會好轉。外部而言，美元雖有升值壓力，但由於歐洲的好轉，我們認為美元的升值可能是溫和的，但中國人民幣貶值的壓力卻是肯定的，因為中國進入了相對最差階段。所以，房價和匯率貶值是超越單一資產價格的大問題，但會如何組合，目前看不好判斷，如果匯率先跌，房價可能就會受到抑製。如果房價先漲，房價和匯率的關係就有點複雜，應該是房價先漲後跌，隨後觸發一定的係統風險。不過這些情景我也暫時沒想太清楚。
對2017年全年而言，目前我仍然沒有找到類似於2016年商品這樣的機會。從周期的角度看，2017年應該是美歐等發達經濟體庫存周期的高點，我的庫存周期研究經驗是，全球會發生滯脹，但是，我們一直沒有找到現有條件下如何發生通脹的路徑，貨幣寬鬆解決不了全球通縮問題，應該是貨幣體係出了問題。但第三庫存高點將呈現出通脹還是通縮，無非就是在走向衰退的路上形式的區別。全球2009以來的中周期，2017年結束是大概率事件。房地產周期的問題我在《康波中的房地產周期研究》這篇報告中已經說了結論，2017年到2019年是中美房地產周期共振下行期。這個問題當然不一定在2017年表現的非常嚴重，但有可能能夠出現趨勢性特征。
商品周期實際上我早已經做出了結論，如我所預測的，2016年商品如期出現年度級別的反彈，那在我的商品周期框架下，這就意味著2017年至2019年商品將二次探底。與中國相關的黑色有色等工業金屬可能將在四季度結束反彈，而原油等商品，將能夠與美國的庫存周期一起繼續維持強勢到明年上半年，最後是黃金的再度表現。2017年之後，商品將再次下探，其二次探底的價格當在2015年的低點附近。所以，從周期的角度看，2017年應該是風險釋放之年的開始。
我判斷四季度到上半年中國的風險集中釋放之後，可能是短期資產配置的時機，但感覺大部分資產的全年應該波動率會大於2016年，所以2017年很難做出絕對收益，而相對收益方麵，黃金一定是首要選擇，黃金的配置時點應該是在美元強勢終結的時候，大致判斷在2017年二季度。
股市方麵，目前我認為a股依然沒有機會，主要還是等待風險釋放後的超跌反彈，如上所述，周期的角度應該沒有機會。從創新的角度看，技術創新我認為大方向是處於技術泡沫的消滅階段，也不會有係統的行情，其他方麵暫時還無法判斷。