第55章估值方法2
為什麽要估值，這個是商業的基本要求，你不想做冤大頭，那麽合理的估值就必不可少，比如某某新上市的股票到底值不值68.88元？這個是不是你自己要算一下。問題是怎麽算？
比較簡單的方法是去公司的股價與盈利之間的關係，例如用股價除以每股盈利得到的市盈率。如果公司盈利多，自然就應該貴一點，如果盈利少，那麽就應該便宜一些。不過市盈率的問題是不少企業不賺錢，但也沒見股價成為負數。
另外一種方式是看公司的淨資產與股價的比值關係，例如市淨率。不少銀行的市淨率就非常可觀，市淨率如果是0.5，意味著你一塊錢可以買到2塊錢的資產，即使公司破產清算，你還可以賺錢。但這個合理嗎？有什麽問題在裏麵？公司的價值是用其資產來評估的嗎？比如因為疫情大量的酒店轉讓，這時候資產的價格肯定要打一個大大的折扣；此外還有很多資產是沒有辦法評估的，比如知識產權，這個怎麽評估？
另外一個思路，市場上大家給這個公司的市價。市價合理嗎？什麽茅的公司賣酒的，市值比什麽石油還高，每天動不動就蒸發掉幾百億幾千億，這合理嗎？這個價格能夠作為硬邊界來應用嗎？肯定不行啊，因為這個價格每天都上躥下跳的。如果你把這個這個價格當硬邊界，你什麽時候見過硬邊界變動這麽快。
那麽再考慮下，你買公司其實買的是什麽？未來的盈利，因為你的本金是拿不迴來了，可以拿到的要麽是企業破產清算的價值，要麽就是公司未來的盈利。比如口罩企業，營收非常少，這些企業要不要購買，不要，但是疫情來了，他們的營收改善了，收入提升了，股價也跟著表現了。因此如果你的目標不是去股市裏扶貧，那麽你就應該是衝著公司的盈利去的。
思考一下，如果公司不盈利，你有沒有可能以更高的價格把這個股票賣出去？有沒有傻子會來接盤？如果公司的分紅很多，那麽你的這個證券代表的權益也就多，那麽漲價也無可厚非。有人會願意更高的價格來買。
因此證券估值的第一個基礎：未來的分紅，未來的收益。這裏麵有兩層，一層是可以兌現的，另一層是可能兌現的。買賣雙方又存在一個賭博的成分。比如教育股跌得那麽狠，就是因為未來的收益大概率沒那麽多了，還必須轉型。
因此基本的評估思路就是：首先因為時間不易確定，因此要把所有未來的收益都放到同一個時間節點上來進行比較。把所有的股票的未來盈利都算出來，然後可以得到一個比價係統。在這裏係統裏麵去選覺得合適的股票，不是說你算出來的價值就是市值了。
估值裏麵可以進行微調。一個基本的投資迴報率，考慮行業水平，不同行業的風險不一樣，有些就需要高一些，有些可以低一些，但是不論怎麽做，都應該比存銀行的收益高，因此存在一個基準線，以銀行的迴報率為基準線來評估。
(本章完)
為什麽要估值，這個是商業的基本要求，你不想做冤大頭，那麽合理的估值就必不可少，比如某某新上市的股票到底值不值68.88元？這個是不是你自己要算一下。問題是怎麽算？
比較簡單的方法是去公司的股價與盈利之間的關係，例如用股價除以每股盈利得到的市盈率。如果公司盈利多，自然就應該貴一點，如果盈利少，那麽就應該便宜一些。不過市盈率的問題是不少企業不賺錢，但也沒見股價成為負數。
另外一種方式是看公司的淨資產與股價的比值關係，例如市淨率。不少銀行的市淨率就非常可觀，市淨率如果是0.5，意味著你一塊錢可以買到2塊錢的資產，即使公司破產清算，你還可以賺錢。但這個合理嗎？有什麽問題在裏麵？公司的價值是用其資產來評估的嗎？比如因為疫情大量的酒店轉讓，這時候資產的價格肯定要打一個大大的折扣；此外還有很多資產是沒有辦法評估的，比如知識產權，這個怎麽評估？
另外一個思路，市場上大家給這個公司的市價。市價合理嗎？什麽茅的公司賣酒的，市值比什麽石油還高，每天動不動就蒸發掉幾百億幾千億，這合理嗎？這個價格能夠作為硬邊界來應用嗎？肯定不行啊，因為這個價格每天都上躥下跳的。如果你把這個這個價格當硬邊界，你什麽時候見過硬邊界變動這麽快。
那麽再考慮下，你買公司其實買的是什麽？未來的盈利，因為你的本金是拿不迴來了，可以拿到的要麽是企業破產清算的價值，要麽就是公司未來的盈利。比如口罩企業，營收非常少，這些企業要不要購買，不要，但是疫情來了，他們的營收改善了，收入提升了，股價也跟著表現了。因此如果你的目標不是去股市裏扶貧，那麽你就應該是衝著公司的盈利去的。
思考一下，如果公司不盈利，你有沒有可能以更高的價格把這個股票賣出去？有沒有傻子會來接盤？如果公司的分紅很多，那麽你的這個證券代表的權益也就多，那麽漲價也無可厚非。有人會願意更高的價格來買。
因此證券估值的第一個基礎：未來的分紅，未來的收益。這裏麵有兩層，一層是可以兌現的，另一層是可能兌現的。買賣雙方又存在一個賭博的成分。比如教育股跌得那麽狠，就是因為未來的收益大概率沒那麽多了，還必須轉型。
因此基本的評估思路就是：首先因為時間不易確定，因此要把所有未來的收益都放到同一個時間節點上來進行比較。把所有的股票的未來盈利都算出來，然後可以得到一個比價係統。在這裏係統裏麵去選覺得合適的股票，不是說你算出來的價值就是市值了。
估值裏麵可以進行微調。一個基本的投資迴報率，考慮行業水平，不同行業的風險不一樣，有些就需要高一些，有些可以低一些，但是不論怎麽做，都應該比存銀行的收益高，因此存在一個基準線，以銀行的迴報率為基準線來評估。
(本章完)