第二百八十一章 上市第五年的年報(加更求月票!!!)
身為法師的我隻想追求真理 作者：烏鴉一號 投票推薦 加入書簽 留言反饋
對於一家上市企業來說，一季度最重要的事情是編寫去年全年的財報和年度報告。
像今年的年度計劃，早在去年三季度的時候就完成了整體框架。
頂層隻會關注kpi指標，然後中層負責把年度計劃裏的kpi指標細化後把工作分配下去。
2026年是科創生物上市後的第六年，他們今年年初要發布的是2025年的年度報告。
也就是科創生物上市五年後的一份財報，對於一家企業來說，上市五年可以說逐漸從初創走向成熟。
但是科創生物的發展還沒有看到腳步停滯的跡象。
因此股民以及各大投資機構都對科創生物2025年的年度財報很關注。
像科創生物這種巨鯨型的企業，能夠帶動整個板塊的起落。
科創生物橫跨了生物醫藥、半導體、新能源、消費電子等，華國核心科技所覆蓋的板塊。
就像當年寧德時代財報發布後，證明其在電池領域並沒有想象中的護城河，股價閃崩甚至帶崩整個板塊一個道理。
如果科創生物的業績不及預期，整個大盤都會麵臨被帶崩的風險。
特別是上下遊相關企業。
“即將發布的科創生物年報裏，最值得關注的幾個點在於，一個是科創未來已經被科創生物控股了，這一部分的收入將並入科創生物的收益中。
另外就是創新藥管線的研發已經有五年時間，也到了該出成果的時候，重點關注年報裏關於創新藥這一塊提到的內容。
今年會不會有創新藥進入臨床實驗階段。
另外就是下一代腦機連接技術的研發進展如何。
在現在形式下，整個智能手機行業下行趨勢下，科創生物還要麵臨neuralink的直接競爭。
這一部分收入會萎縮，就看能不能有其他的收入來填補這一塊的萎縮。”
“科創生物的市值一直是個迷，我一直好奇為什麽寧德時代能夠享受兩百倍的pe，而科創生物隻能享受五十左右的pe？
明明科創生物的護城河要比寧德時代更深，技術實力也更強。
哪怕是在寧德時代的鋰電池技術上，他們也需要獲得科創生物的授權。
最核心的石墨烯塗層製造設備，也掌握在科創生物手裏。
為什麽明明更有技術，更有實力的科創生物pe會比寧德時代更低。”
雪球上有人向段永平提問，作為常年混跡於雪球的大佬，他一直也想迴答類似的問題。
順便傳播自己的投資理念。
因此看到後，段永平給出了自己的迴答：
“因為科創生物享受的有點類似於京東方和tcl的估值，而寧德時代享受的是新能源的估值。”
同樣電子行業的估值，即便在麵板大賣的情況下，京東方的動態市盈率隻有6左右，低的可怕。
“這裏麵的內在邏輯是對華國原創科研能力的不看好，或者說不夠看好。
寧德時代之所以能夠享受高pe估值，是因為電池製造行業的玩家隻是華國、霓虹和高麗，也就是傳統經濟概念裏的東亞三國。
而且華國的製造業優勢依然存在，對前端科研的要求沒那麽高。
投資界認為寧德時代能夠在這場競爭中勝出，換句話說寧德時代的競爭者沒有那麽強。
而且寧德時代在過去的十多年時間裏，已經證明了自己的競爭力。
科創生物需要麵臨的是歐美國家高科技企業的競爭，neuralink隻是大家所熟知的企業近幾年阿美利肯關於腦機連接的初創企業超過了一千家。
同時更重要的在於大家可以去看寧德時代的財報，每年在研發上的投入不過二十到三十億之間。
之前搞了定向增發股票募集資金，一共募集了四百五十億rmb，轉頭就拿兩百多億去買現金理財產品去了。
科創生物每年在研發上的投入高達上千億rmb。
科創生物的研發內容在世界範圍內都屬於最前沿，如果不能一直保持技術進步，那麽就要麵臨被追趕的風險。
在科研上的投入、在製造業上的投入，這些當你無法保持一個實質性壟斷優勢的時候，是很危險的。
反而pe反應的是市場目前更認可寧德時代的風格和邏輯。
現在這一現象正在麵臨轉變，科創生物第二代腦機連接vr產品出來後，我們可以看到科創生物的市值到目前上漲了二十五個點。
之前pe是40倍不到，現在已經突破50倍了，可以看出投資機構和投資者們在逐漸認可科創生物在腦機連接領域的絕對領先地位短期內都不可動搖。
這個問題解決後，科創生物唯一的問題就是他們在技術上已經走到最前沿，需要在研發上投入大量費用試錯。
這是所有人都無法預計的投入。
隻能寄希望於鄭理能夠帶領研發團隊盡可能選對方向。
當然我是持續看好科創生物的，當年科創生物上市的時候我就買入，一直持續到今天，基本上每個階段性底部我都會做加倉動作。
鄭理是我本人非常欣賞的企業家，他能夠把他所有精力專注於科研上，然後找到一個完全信任的人幫他管理公司。
這是非常難得的，在鄭理這個年紀，能夠收束自己的欲望，能夠沒有權力欲、享受欲，身價千億依然過著苦行僧一樣的日子。
我以前也懷疑鄭理是不是裝的，後來我迴國的時候跟雷君、還有科創生物的高管聊過幾次，才知道鄭理真的如傳聞中所說。
我看好科創生物的商業模式，華國要想實現產業升級，必須要有科創生物這樣的企業。
科創生物將在華國的產業升級中扮演非常關鍵的角色，我也欣賞科創生物的創始人，因此我會一直持有。
除非科創生物的商業模式發生改變，或者鄭理離開科創生物。”
不止段永平一直在增持科創生物，基本上外資機構也一直在增持。
反而是華國本土的基金和券商進行了減持。
“科創生物2025年全年營業收入破五千億rmb，歸母淨利潤為2102.8億rmb。”
科創生物2025年的全年淨利潤可以說是略微超預期。
三年前某券商給科創生物寫的研報裏，對科創生物2025年歸母淨利潤估計是2085.2億元。
今年在財報出來前，各大投資機構和投資人估的也在兩千億rmb左右。
“科創生物全年財報終於出爐，作為整個科創板最受關注的企業，科創生物的財報可以說是給整個市場吃了一顆定心丸。
大哥沒事，小弟們也能跟著奏樂跟著舞，繼續嗨了。
整個財報裏亮點很多，同時一些隱憂也若隱若現。
首先科創生物的營收和利潤雙雙超預期。
但是智能手機領域整體麵臨萎縮，加上腦機連接手機的一部分市場被neuralink擠占。這一塊的營收下滑幅度比較明顯，超過了百分之十。
腦機連接vr、內啡肽的生產銷售和專利授權、鋰電池板塊這些營收都是達到預期或者說超預期。
我最關注的是裏麵提到的今年腦機連接vr還會再進行一次更新迭代，然後科創未來有可能會單獨上市，來募集資金。
科創生物在財報裏的說法是，為了提高核心競爭力，科創未來擬通過獨立上市的方式來募集資金，預計募集的資金將投入到vr芯片的開發和設計中。
理由很充分，監管機構和市場應該也會買賬，這是大概率事件。
另外腦機連接vr的技術迭代超預期了，本來我以為去年年底的時候第二代出來，下一次技術迭代應該要等到明年。
如果是這樣，腦機連接vr的市場增量能夠把腦機連接手機缺失的那塊填上。
然後是創新藥的研發，今年會有兩款藥進入臨床實驗階段，預計在今年年底到明年年上半年之間通過審批上市。
這兩款藥的名字太專業，我需要等專業人士來解答一下，市場規模和利潤情況。
但是至少這是一個好的信號，科創生物投入超過五年的創新藥領域終於要看到成果了。
而不是一直隻靠一款內啡肽打天下。
同時腦機連接技術在醫療器械上的應用能夠和創新藥形成科創生物在生物醫藥領域的兩條腿。
科創生物在創新藥上的突破也是我最關心的。
不利的點還有一個，就是我仔細看了年報後，發現如果不是去年阿美利肯和歐羅巴聯盟合計對科創生物處以了超過二十億歐元的反壟斷罰單的話。
科創生物今年的歸母淨利潤應該再多加兩百多億rmb。
這對科創生物來說是不可控的風險，按照歐美國家的尿性，他們的反壟斷罰款屬於開始了就停不下來。
像穀歌幾乎每年都在繳納罰款，相當於一種間接稅了。
科創生物很有可能也要麵臨類似的境地，這是未來的隱患。
整體來看這份財報是超預期的，讓我對科創生物的未來也是更加的期待。”
科創生物2025年的年報出來後，市麵上有各種各樣的解讀。
大多以樂觀為主，年報出來後的第一個交易日，科創生物大漲也能反應出市場的樂觀情緒。
－－－－－－題外話－－－－－－
今天一共更了六千字，算是加更了兩千，然後有月票的給張月票唄~
像今年的年度計劃，早在去年三季度的時候就完成了整體框架。
頂層隻會關注kpi指標，然後中層負責把年度計劃裏的kpi指標細化後把工作分配下去。
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也就是科創生物上市五年後的一份財報，對於一家企業來說，上市五年可以說逐漸從初創走向成熟。
但是科創生物的發展還沒有看到腳步停滯的跡象。
因此股民以及各大投資機構都對科創生物2025年的年度財報很關注。
像科創生物這種巨鯨型的企業，能夠帶動整個板塊的起落。
科創生物橫跨了生物醫藥、半導體、新能源、消費電子等，華國核心科技所覆蓋的板塊。
就像當年寧德時代財報發布後，證明其在電池領域並沒有想象中的護城河，股價閃崩甚至帶崩整個板塊一個道理。
如果科創生物的業績不及預期，整個大盤都會麵臨被帶崩的風險。
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而且華國的製造業優勢依然存在，對前端科研的要求沒那麽高。
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科創生物需要麵臨的是歐美國家高科技企業的競爭，neuralink隻是大家所熟知的企業近幾年阿美利肯關於腦機連接的初創企業超過了一千家。
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大哥沒事，小弟們也能跟著奏樂跟著舞，繼續嗨了。
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理由很充分，監管機構和市場應該也會買賬，這是大概率事件。
另外腦機連接vr的技術迭代超預期了，本來我以為去年年底的時候第二代出來，下一次技術迭代應該要等到明年。
如果是這樣，腦機連接vr的市場增量能夠把腦機連接手機缺失的那塊填上。
然後是創新藥的研發，今年會有兩款藥進入臨床實驗階段，預計在今年年底到明年年上半年之間通過審批上市。
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同時腦機連接技術在醫療器械上的應用能夠和創新藥形成科創生物在生物醫藥領域的兩條腿。
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不利的點還有一個，就是我仔細看了年報後，發現如果不是去年阿美利肯和歐羅巴聯盟合計對科創生物處以了超過二十億歐元的反壟斷罰單的話。
科創生物今年的歸母淨利潤應該再多加兩百多億rmb。
這對科創生物來說是不可控的風險，按照歐美國家的尿性，他們的反壟斷罰款屬於開始了就停不下來。
像穀歌幾乎每年都在繳納罰款，相當於一種間接稅了。
科創生物很有可能也要麵臨類似的境地，這是未來的隱患。
整體來看這份財報是超預期的，讓我對科創生物的未來也是更加的期待。”
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