“先說行權時間。”端木放下可樂，一臉得意，“咱們在德國股市裏能買到的大部分都是歐式期權，也就是說，你隻能在期權到期日當日行權交易。在期權未到期或期權過期後都不能再交易了。在你買的每份期權上都已標明了這份期權的起止日期，就等於告訴你了期權的有效期和準確的行權時間。”
“那行權條件又是什麽？”董鏘鏘從包裏掏出一個本，邊聽邊吃邊記端木講的內容。
“每份期權都有一個觸發行權的條件，也就是在什麽情況下你可以賣出期權獲利。比如你買的是對應某隻股票的、有效期為6個月的看漲期權，現在該股是50馬克一股，期權到期後是50.1馬克一股，比你買入時漲了0.1馬克，這種情況你能行權嗎？那就要看你的看漲期權是怎麽定義觸發行權條件的了。如果你的看漲期權隻是要求期權到期時，對應股票的價格高於50馬克就可以行權，那你馬上就可以賣了進行套利。但如果期權的行權條件要求對應的股票不僅要高於50馬克，甚至還可能更高，比如高於70馬克（含70馬克）才能行權的話，那你的看漲期權就變成了一張廢紙，也就無法被交易了。”
“廢紙？”董鏘鏘筆一停，“那我買這份期權時花的錢就沒了？難道它不能像股票一樣一直被我持有嗎？”
“如果達不到行權要求，那它也就……”端木搖搖頭，把右手攥成一個拳頭後用嘴吹了一下，吹的同時又把拳頭打開，“灰飛煙滅了。”
“也就是說，如果沒有滿足期權的行權條件，就是看對了方向我也可能掙不到錢？”
“沒錯，你的風險就是你購買期權的錢，可能暴利，也可能清零。”
“那你這個跟彩票也差不多啊。”聽明白了的董鏘鏘忍不住抱怨道。
“這可比彩票的迴報好多了，”端木進一步解釋道，“比如德國最經典的49選6彩票，中大獎的概率估計要億分之一甚至更低。但很多股票的期權產品是由不同的金融機構發行的，你可以從浩如煙海的期權產品中挑出你最看好的買進，比如行權條件不苛刻的那種，當然這種產品一般迴報也會比行權條件苛刻的期權要低。不過有得就有失，最後還是看你自己的選擇。”他總結道，“高風險高迴報，低風險低迴報，沒風險沒迴報。哪裏都是這樣。”
“那看漲期權就是預期一隻股票的未來價格比現在更高吧？而看跌期權正好反過來？”
“是的。看跌期權就是預期未來某隻股票的價格會跌。”端木把最後幾根薯條也塞到了嘴裏，“這麽說你是不是就好理解了？”
董鏘鏘若有所思地說道：“所以你這次雖然還是看好大眾的股價會漲，但並沒有跟上次一樣全買股票，而是買了一部分的看漲期權。”
“當然，而且我還買了不同金融機構發行的看漲期權，像德意誌銀行，德國商業銀行，德國德累斯頓銀行，德國聯合抵押銀行，德意誌郵政銀行……”端木如數家珍地報出了一長串的機構名。
“買這麽多幹嘛？”董鏘鏘十分不解，“買兩家不就差不多了嗎？”
“當然不一樣了，我要考慮不同期權的有效期和行權條件，另外還有交易手續費也要考慮。”
“乖乖，你這個……”董鏘鏘剛要說話，就覺得一股可樂的涼氣直衝鼻子，忍不住打了個響亮的噴嚏。
“這就是我的portfolio，有價證券組合。”端木興奮地說道，“而且這次我把我的所有積蓄都壓上了，以小博大，四兩撥千斤。”
聽到端木壓上了所有身家，董鏘鏘吃了一驚，下意識地勸道：“你還是小心點好，一把窮一把富太激進了。這可不像是股票，股價跌了最多就是套牢，這個如果看反了方向或者到期沒有達到期權規定的價格，你就血本無歸了。”
“富貴險中求嘛，”端木不以為然地瞥了他一眼，“怎麽樣？這條消息換你一頓飯你不吃虧吧？”
“確實值。”董鏘鏘也不得不承認，這種產品聽起來確實很刺激。他抑製不住強烈的好奇心，忍不住問道：“你買了多少錢的？”
端木瞅瞅四周無人，邊喝可樂邊豎起一根手指。
有了第一次猜錯的經曆，董鏘鏘已經知道端木的財力雄厚。他驚訝道：“10萬？”
噗。端木嘴裏的一口可樂一點兒沒浪費全噴到了董鏘鏘的衣服上，他比董鏘鏘更吃驚：“你說什麽？”
“我問你是不是投了10萬馬克？”董鏘鏘小聲道。
“我哪有那麽多錢，我就投了1萬馬克。不過如果這次我做對了，也許收益能到10萬馬克。”端木頓了頓，“你要不要也來點嚐嚐？我最看好的一個看漲期權是德國商業銀行發的，現價6馬克，行權時間是6個月後，行權條件是大眾股價到時必須超過70馬克。”
“70馬克？”董鏘鏘瞄了眼牆上的電視，電視裏正播著德國的金融新聞，新聞下方正滾動著實時的dax指數的股票價格，但大眾的股價並沒有在出現，“70會不會太高了？”
“這價高？一點都不高啊。”端木鼓吹道，“我第一次可是66馬克賣的，66到70也就是一小時的事。這個期權的到期日是11月底，難道你覺得有這麽多的利好消息都不能讓它的股價飆到70馬克嗎？”
“就是因為還有6個月，”董鏘鏘解釋道，“我才覺得這裏麵的變數多啊。”
“你自己考慮吧，反正我把能告訴你的都告訴你了。期權確實比股票的風險高，但也更刺激，我肯定是要搏一把的。”
董鏘鏘被他一番話說得也心癢癢的，但他正在籌備開公司，可能要花錢的地方著實太多。
他一邊吃著薯條，一邊在心裏盤算：要不先把冬一晴還的錢投一些進去試試？可自己到底該買多少呢？他也沒有主意。
*
冬一晴禮貌地把加拉瓦和維卡斯送出了大門，當她轉身準備進入會議室時，忽然從身後傳來一聲德語的怒喝：“快把你們的負責人給我叫出來。”
冬一晴連忙轉身，隻見一個高個金發發中年男人大踏步地走進公司大門。
“您好！請問您找誰？”前台妹妹客氣又禮貌地問道。
“我找這家公司的負責人，張英飛。”來人大聲說道，“讓他快點出來見我。”
“抱歉，張英飛副總現在不在公司。如果您跟他約好……”
“張英飛，你給我出來。”金發男子沒理會前台妹妹的說辭，大踏步地走向後麵的辦公區。
“哎，你這人怎麽亂闖啊？”前台妹妹急忙從位子裏追了出來。
“那行權條件又是什麽？”董鏘鏘從包裏掏出一個本，邊聽邊吃邊記端木講的內容。
“每份期權都有一個觸發行權的條件，也就是在什麽情況下你可以賣出期權獲利。比如你買的是對應某隻股票的、有效期為6個月的看漲期權，現在該股是50馬克一股，期權到期後是50.1馬克一股，比你買入時漲了0.1馬克，這種情況你能行權嗎？那就要看你的看漲期權是怎麽定義觸發行權條件的了。如果你的看漲期權隻是要求期權到期時，對應股票的價格高於50馬克就可以行權，那你馬上就可以賣了進行套利。但如果期權的行權條件要求對應的股票不僅要高於50馬克，甚至還可能更高，比如高於70馬克（含70馬克）才能行權的話，那你的看漲期權就變成了一張廢紙，也就無法被交易了。”
“廢紙？”董鏘鏘筆一停，“那我買這份期權時花的錢就沒了？難道它不能像股票一樣一直被我持有嗎？”
“如果達不到行權要求，那它也就……”端木搖搖頭，把右手攥成一個拳頭後用嘴吹了一下，吹的同時又把拳頭打開，“灰飛煙滅了。”
“也就是說，如果沒有滿足期權的行權條件，就是看對了方向我也可能掙不到錢？”
“沒錯，你的風險就是你購買期權的錢，可能暴利，也可能清零。”
“那你這個跟彩票也差不多啊。”聽明白了的董鏘鏘忍不住抱怨道。
“這可比彩票的迴報好多了，”端木進一步解釋道，“比如德國最經典的49選6彩票，中大獎的概率估計要億分之一甚至更低。但很多股票的期權產品是由不同的金融機構發行的，你可以從浩如煙海的期權產品中挑出你最看好的買進，比如行權條件不苛刻的那種，當然這種產品一般迴報也會比行權條件苛刻的期權要低。不過有得就有失，最後還是看你自己的選擇。”他總結道，“高風險高迴報，低風險低迴報，沒風險沒迴報。哪裏都是這樣。”
“那看漲期權就是預期一隻股票的未來價格比現在更高吧？而看跌期權正好反過來？”
“是的。看跌期權就是預期未來某隻股票的價格會跌。”端木把最後幾根薯條也塞到了嘴裏，“這麽說你是不是就好理解了？”
董鏘鏘若有所思地說道：“所以你這次雖然還是看好大眾的股價會漲，但並沒有跟上次一樣全買股票，而是買了一部分的看漲期權。”
“當然，而且我還買了不同金融機構發行的看漲期權，像德意誌銀行，德國商業銀行，德國德累斯頓銀行，德國聯合抵押銀行，德意誌郵政銀行……”端木如數家珍地報出了一長串的機構名。
“買這麽多幹嘛？”董鏘鏘十分不解，“買兩家不就差不多了嗎？”
“當然不一樣了，我要考慮不同期權的有效期和行權條件，另外還有交易手續費也要考慮。”
“乖乖，你這個……”董鏘鏘剛要說話，就覺得一股可樂的涼氣直衝鼻子，忍不住打了個響亮的噴嚏。
“這就是我的portfolio，有價證券組合。”端木興奮地說道，“而且這次我把我的所有積蓄都壓上了，以小博大，四兩撥千斤。”
聽到端木壓上了所有身家，董鏘鏘吃了一驚，下意識地勸道：“你還是小心點好，一把窮一把富太激進了。這可不像是股票，股價跌了最多就是套牢，這個如果看反了方向或者到期沒有達到期權規定的價格，你就血本無歸了。”
“富貴險中求嘛，”端木不以為然地瞥了他一眼，“怎麽樣？這條消息換你一頓飯你不吃虧吧？”
“確實值。”董鏘鏘也不得不承認，這種產品聽起來確實很刺激。他抑製不住強烈的好奇心，忍不住問道：“你買了多少錢的？”
端木瞅瞅四周無人，邊喝可樂邊豎起一根手指。
有了第一次猜錯的經曆，董鏘鏘已經知道端木的財力雄厚。他驚訝道：“10萬？”
噗。端木嘴裏的一口可樂一點兒沒浪費全噴到了董鏘鏘的衣服上，他比董鏘鏘更吃驚：“你說什麽？”
“我問你是不是投了10萬馬克？”董鏘鏘小聲道。
“我哪有那麽多錢，我就投了1萬馬克。不過如果這次我做對了，也許收益能到10萬馬克。”端木頓了頓，“你要不要也來點嚐嚐？我最看好的一個看漲期權是德國商業銀行發的，現價6馬克，行權時間是6個月後，行權條件是大眾股價到時必須超過70馬克。”
“70馬克？”董鏘鏘瞄了眼牆上的電視，電視裏正播著德國的金融新聞，新聞下方正滾動著實時的dax指數的股票價格，但大眾的股價並沒有在出現，“70會不會太高了？”
“這價高？一點都不高啊。”端木鼓吹道，“我第一次可是66馬克賣的，66到70也就是一小時的事。這個期權的到期日是11月底，難道你覺得有這麽多的利好消息都不能讓它的股價飆到70馬克嗎？”
“就是因為還有6個月，”董鏘鏘解釋道，“我才覺得這裏麵的變數多啊。”
“你自己考慮吧，反正我把能告訴你的都告訴你了。期權確實比股票的風險高，但也更刺激，我肯定是要搏一把的。”
董鏘鏘被他一番話說得也心癢癢的，但他正在籌備開公司，可能要花錢的地方著實太多。
他一邊吃著薯條，一邊在心裏盤算：要不先把冬一晴還的錢投一些進去試試？可自己到底該買多少呢？他也沒有主意。
*
冬一晴禮貌地把加拉瓦和維卡斯送出了大門，當她轉身準備進入會議室時，忽然從身後傳來一聲德語的怒喝：“快把你們的負責人給我叫出來。”
冬一晴連忙轉身，隻見一個高個金發發中年男人大踏步地走進公司大門。
“您好！請問您找誰？”前台妹妹客氣又禮貌地問道。
“我找這家公司的負責人，張英飛。”來人大聲說道，“讓他快點出來見我。”
“抱歉，張英飛副總現在不在公司。如果您跟他約好……”
“張英飛，你給我出來。”金發男子沒理會前台妹妹的說辭，大踏步地走向後麵的辦公區。
“哎，你這人怎麽亂闖啊？”前台妹妹急忙從位子裏追了出來。