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麵對著下屬們看著自己的眼睛，馮一平想了一下才說道，“剛才大家的分析，很到位，也很對，但是，我得說，到現在，大家都還沒有意識到接下來的情況會有多糟，”
幾大商業銀行現在麵臨著巨大的風險，剩下的四大投行至少有一到兩家也麵臨著極大的風險，私募們的日子也會越來越難……這難道還不夠糟糕？
“我們都知道，這次的次貸危機，緣起華爾街，所以大家都把目光聚集在華爾街上，”
“因為，比如說大家所經曆過的最近的一次危機，2000年開始的互聯網泡沫，那麽多高科技公司破產，但受影響最大的，主要是矽穀，”
“那場對銀行業和實體經濟，實際上隻有間接影響，公司破產，股東賠光也就過去了，其它行業的公司，依然欣欣向榮，”
“我們都知道，那時的矽穀，房地產都還在升值，“
“但是各位，這次的危機，和互聯網泡沫，可完全不是一迴事，”
“這次危機的實質，是華爾街忽視風控的結果，是他們對房地產市場充滿了錯誤的信心，，或者說，他們根本就沒有判斷，不過人雲亦雲的把房價會一直上漲當作一個事實，”
“並基於這個錯誤的事實，在實際經營過程中，盲目的使用高杠杆來進行對衝操作……”
“但這麽做的，隻有華爾街嗎？”馮一平問，“不，實際上，整個美國金融市場都有對衝基金化的趨勢，”
“想想看吧，不隻是銀行和投行，也不止是私募們，從借次貸買房的民眾，到依靠相關衍生產品減少利息以相對提高收入的政府機構……越來越多的市場參與者，都以某種形式進行著杠杆交易的遊戲，”
“從整個國家經濟的層麵來說，我們甚至可以說美國，就是一個巨大的對衝基金，”
這樣的觀點，大家還是第一次聽到，而因為這個觀點相當大膽，因此引起了一陣竊竊私語。
“眾所周知，海外投資者擁有大量美國資產，而美國，也在海外也有大量投資，”
“這其中的不同之處就在於，外國對美國的投資，約有三分之二為債權類，比如中國持有的美國國債；而美國對海外的投資則有三分之二為股權類，比如無論是通用、福特，還是微軟穀歌……大多數美國公司在中國的投資，都是股權類，”
“也就是，美國一直在利用其它國家的低息資本，發展自己的企業，這難道不是對衝基金的模式嗎？”
這，可以說是馮一平最羨慕美國的地方。
想想我們吧，之前的幾十年，要利用點外資有多難？
也就是近幾年情況稍稍有些好轉，所以國家對外匯的管製有所放鬆，但美國呢，他隻要印點國債，馬上就有大把的資金送到他們手上。
看起來好像還有幾個點的迴報，但就和我們這些年把錢存在銀行，利息總是趕不上通脹一樣，美國國債的那幾個點的迴報，怎麽經受得住美聯儲動輒來一波量化寬鬆，動輒來一波量化寬鬆？
當然，好事也不能讓美國給全占了，就像更傳統的銀行，在麵對次貸的時候更穩健，更多元化的銀行麵對次貸最慌張一樣，遇上現在這樣的事，美國也將會慌張起來。
“而我們知道，所有杠杆投資的共同弱點，那就是，當流動性退潮時，他們的資金鏈會同時受到影響，也就是，美國現在很缺錢，”
“次貸危機的實質，是債權危機，是那些次級貸款的償還出了問題，這個問題會有多大？”
沒人能迴答這個問題，大概，因為他們都覺得，相關的數據，應該會超出他們的想象。
“整個美國，居民房貸總額在10萬億美元左右，而用作抵押的房產價值，在之前前的頂峰時，一般也不超過貸款額的130%，而現在房價大跌，還款違約率飆升，問題房貸的潛在信用損失，”
馮一平停頓了一下，“應該已經超過1萬億美元，”
他說得輕鬆，在場的很多人汗一下子就出來了，1萬億美元？
約翰迅速估算了一下，華爾街五大投行，加上主要商業銀行的股票總市值，也不過萬億美元左右。
嘖！
但這還沒完。
“別忘了，衰退的經濟，一定導致了其他信貸損失，”馮一平又幽幽的補上一句。
“我預計，美國整個金融體係中積累的窟窿，估計己達數萬億美元之巨，”
“如此之大的虧損，把整個華爾街都填進去還不夠，所以，這次和幾年前的互聯網泡沫不同，一些金融機構的股東賠錢遠遠不夠，債權人，也很可能要受點損失了，”
他揮了下手，“貝爾斯登那樣的結局，股票投資者幾乎賠了個精光，而債權投資者竟得以全身而退，那樣的好事，我想很難再發生，”
“美聯儲能救一個貝爾斯登，未必還能救第二個、第三個，華爾街，”他搖了搖頭，“接下來，我估計會是一片血雨腥風，”
“而這場危機，也將不再是次貸危機，而會升級為金融危機，”馮一平又哐哐的斷言道。
“那麽，想要安全的度過這場危機，最需要的是什麽？”他笑著問大家。
“錢！”不止一個人叫道。
“對的，”馮一平伸手比劃了一個數錢的動作，“那就是，錢，多多的美元，”
“而好消息是，嗬嗬，我們正好不缺錢，”
“我們不但不缺錢，我們還有充足的資金用來尋找機會，”
好多人大笑，有些人更是鼓起掌來。
此時此刻，這真是一個讓大家歡欣鼓舞的好消息。
說起來，和矽穀所有的高科技園區裏的狀況一樣，在nextdoor園區，他們這些商業條塊的員工，平常總是要低那些工程師們一頭。
但在這樣的機會麵前，那些穿著隨意，相對不善言辭，但實際上非常驕傲的家夥們，可沒有用武之地，而這正是他們展現自己能耐的好機會。
“因此，在這樣的時候，我們不用急，多點耐心，因為，越到最後，我們就越能得到更好的條件，”
“好好的利用現在的機會，做更多的準備工作，相信我，這個秋天，我們一定會迎來一個大豐收，”
“耶！”霎時群情激昂。
馮一平都感覺，此時把其中的一些人放出去，他們應該都敢跑到華爾街的任何一個大佬麵前說，“嘿，你的公司，賣嗎？”
…………
馮一平留下康明斯和約翰，開門見山的問道，“聽了你們剛才的分析，如果接下來情勢進一步惡化，是不是我們收購希爾頓，遇到的阻力會更小？”
雖然這項收購，將來會由高盛他們發起，但那隻是為了讓事情能更順利，主要的意見，還得由他們自己拿。
而馮一平相信，去年7月份才把希爾頓收入囊中的黑石，應該不會樂意這麽快轉手。
他原本希望高盛他們配合著逼迫一番，但如果不用，那自然最好，高盛他們的人情，不欠最好。
康明斯看了約翰一眼，約翰笑著示意他說。
“我認為，存在這樣的可能性，急需現金的黑石，對解決這樣給他們帶來重大負擔資產的交易，會持更歡迎的態度，”康明斯說。
這就是信心還有些不足。
看來他也清楚，黑石不會輕易把希爾頓轉手。
見他沒有再補充的，約翰說道，“馮，我們的資金，真的足夠充足嗎？”
馮一平想了想李睿遠，點頭道，“足夠充足，”
“既然如此，我想我們是不是可以這樣，在收購希爾頓的同時，還表示願意收購黑石手中eop的一些物業？”
“我們知道，黑石剩餘的eop物業，同樣占用了他們超過百億美元的資金，而現在，顯然沒人願意出手收購物業，”
馮一平眼前一亮，這倒是個應該會讓黑石動心，從而降低收購難度的點子。
問題是，現在入手那些物業，未來會不會虧損。
而那恰恰不是問題，明年之後，經濟轉暖，eop持有的那些辦公樓宇，自然也會升值。
“不錯，”馮一平拍了下他肩膀，“哈哈，我們就這樣辦！”
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麵對著下屬們看著自己的眼睛，馮一平想了一下才說道，“剛才大家的分析，很到位，也很對，但是，我得說，到現在，大家都還沒有意識到接下來的情況會有多糟，”
幾大商業銀行現在麵臨著巨大的風險，剩下的四大投行至少有一到兩家也麵臨著極大的風險，私募們的日子也會越來越難……這難道還不夠糟糕？
“我們都知道，這次的次貸危機，緣起華爾街，所以大家都把目光聚集在華爾街上，”
“因為，比如說大家所經曆過的最近的一次危機，2000年開始的互聯網泡沫，那麽多高科技公司破產，但受影響最大的，主要是矽穀，”
“那場對銀行業和實體經濟，實際上隻有間接影響，公司破產，股東賠光也就過去了，其它行業的公司，依然欣欣向榮，”
“我們都知道，那時的矽穀，房地產都還在升值，“
“但是各位，這次的危機，和互聯網泡沫，可完全不是一迴事，”
“這次危機的實質，是華爾街忽視風控的結果，是他們對房地產市場充滿了錯誤的信心，，或者說，他們根本就沒有判斷，不過人雲亦雲的把房價會一直上漲當作一個事實，”
“並基於這個錯誤的事實，在實際經營過程中，盲目的使用高杠杆來進行對衝操作……”
“但這麽做的，隻有華爾街嗎？”馮一平問，“不，實際上，整個美國金融市場都有對衝基金化的趨勢，”
“想想看吧，不隻是銀行和投行，也不止是私募們，從借次貸買房的民眾，到依靠相關衍生產品減少利息以相對提高收入的政府機構……越來越多的市場參與者，都以某種形式進行著杠杆交易的遊戲，”
“從整個國家經濟的層麵來說，我們甚至可以說美國，就是一個巨大的對衝基金，”
這樣的觀點，大家還是第一次聽到，而因為這個觀點相當大膽，因此引起了一陣竊竊私語。
“眾所周知，海外投資者擁有大量美國資產，而美國，也在海外也有大量投資，”
“這其中的不同之處就在於，外國對美國的投資，約有三分之二為債權類，比如中國持有的美國國債；而美國對海外的投資則有三分之二為股權類，比如無論是通用、福特，還是微軟穀歌……大多數美國公司在中國的投資，都是股權類，”
“也就是，美國一直在利用其它國家的低息資本，發展自己的企業，這難道不是對衝基金的模式嗎？”
這，可以說是馮一平最羨慕美國的地方。
想想我們吧，之前的幾十年，要利用點外資有多難？
也就是近幾年情況稍稍有些好轉，所以國家對外匯的管製有所放鬆，但美國呢，他隻要印點國債，馬上就有大把的資金送到他們手上。
看起來好像還有幾個點的迴報，但就和我們這些年把錢存在銀行，利息總是趕不上通脹一樣，美國國債的那幾個點的迴報，怎麽經受得住美聯儲動輒來一波量化寬鬆，動輒來一波量化寬鬆？
當然，好事也不能讓美國給全占了，就像更傳統的銀行，在麵對次貸的時候更穩健，更多元化的銀行麵對次貸最慌張一樣，遇上現在這樣的事，美國也將會慌張起來。
“而我們知道，所有杠杆投資的共同弱點，那就是，當流動性退潮時，他們的資金鏈會同時受到影響，也就是，美國現在很缺錢，”
“次貸危機的實質，是債權危機，是那些次級貸款的償還出了問題，這個問題會有多大？”
沒人能迴答這個問題，大概，因為他們都覺得，相關的數據，應該會超出他們的想象。
“整個美國，居民房貸總額在10萬億美元左右，而用作抵押的房產價值，在之前前的頂峰時，一般也不超過貸款額的130%，而現在房價大跌，還款違約率飆升，問題房貸的潛在信用損失，”
馮一平停頓了一下，“應該已經超過1萬億美元，”
他說得輕鬆，在場的很多人汗一下子就出來了，1萬億美元？
約翰迅速估算了一下，華爾街五大投行，加上主要商業銀行的股票總市值，也不過萬億美元左右。
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“別忘了，衰退的經濟，一定導致了其他信貸損失，”馮一平又幽幽的補上一句。
“我預計，美國整個金融體係中積累的窟窿，估計己達數萬億美元之巨，”
“如此之大的虧損，把整個華爾街都填進去還不夠，所以，這次和幾年前的互聯網泡沫不同，一些金融機構的股東賠錢遠遠不夠，債權人，也很可能要受點損失了，”
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“美聯儲能救一個貝爾斯登，未必還能救第二個、第三個，華爾街，”他搖了搖頭，“接下來，我估計會是一片血雨腥風，”
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“那麽，想要安全的度過這場危機，最需要的是什麽？”他笑著問大家。
“錢！”不止一個人叫道。
“對的，”馮一平伸手比劃了一個數錢的動作，“那就是，錢，多多的美元，”
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但在這樣的機會麵前，那些穿著隨意，相對不善言辭，但實際上非常驕傲的家夥們，可沒有用武之地，而這正是他們展現自己能耐的好機會。
“因此，在這樣的時候，我們不用急，多點耐心，因為，越到最後，我們就越能得到更好的條件，”
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馮一平都感覺，此時把其中的一些人放出去，他們應該都敢跑到華爾街的任何一個大佬麵前說，“嘿，你的公司，賣嗎？”
…………
馮一平留下康明斯和約翰，開門見山的問道，“聽了你們剛才的分析，如果接下來情勢進一步惡化，是不是我們收購希爾頓，遇到的阻力會更小？”
雖然這項收購，將來會由高盛他們發起，但那隻是為了讓事情能更順利，主要的意見，還得由他們自己拿。
而馮一平相信，去年7月份才把希爾頓收入囊中的黑石，應該不會樂意這麽快轉手。
他原本希望高盛他們配合著逼迫一番，但如果不用，那自然最好，高盛他們的人情，不欠最好。
康明斯看了約翰一眼，約翰笑著示意他說。
“我認為，存在這樣的可能性，急需現金的黑石，對解決這樣給他們帶來重大負擔資產的交易，會持更歡迎的態度，”康明斯說。
這就是信心還有些不足。
看來他也清楚，黑石不會輕易把希爾頓轉手。
見他沒有再補充的，約翰說道，“馮，我們的資金，真的足夠充足嗎？”
馮一平想了想李睿遠，點頭道，“足夠充足，”
“既然如此，我想我們是不是可以這樣，在收購希爾頓的同時，還表示願意收購黑石手中eop的一些物業？”
“我們知道，黑石剩餘的eop物業，同樣占用了他們超過百億美元的資金，而現在，顯然沒人願意出手收購物業，”
馮一平眼前一亮，這倒是個應該會讓黑石動心，從而降低收購難度的點子。
問題是，現在入手那些物業，未來會不會虧損。
而那恰恰不是問題，明年之後，經濟轉暖，eop持有的那些辦公樓宇，自然也會升值。
“不錯，”馮一平拍了下他肩膀，“哈哈，我們就這樣辦！”
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